核心财务与运营表现 - 2026年第一季度净利润为260万美元，营收为9200万美元，营业利润为1470万美元，调整后EBITDA为5650万美元 [1][2] - 截至3月31日，可用流动性为1.407亿美元，较2025年底增加370万美元，其中包括9270万美元现金及现金等价物和4800万美元未提取授信额度 [2] - 考虑到计划内的干船坞工程，船队利用率为97.2%；在Tuva Knutsen和Bodil Knutsen完成干船坞后，整体利用率为92% [3] 现金流分配与展望 - 季度结束后，公司宣布了每普通单位0.05美元的现金分配，并于5月支付，该分配水平较之前有所提高 [4] - 管理层表示，在经历了长期的低派息后，公司已启动增加分配的进程，期间公司恢复了租约覆盖、改善了流动性状况并处理了多项再融资和干船坞事宜 [5] - 关于未来分配增加的潜在幅度，管理层未提供具体指引，决策将由董事会每季度后做出 [6][7] 租约覆盖与合同储备 - 公司行使了Hilda Knutsen与壳牌的定期租船合同选择权，将租期延长至2027年3月；随后与埃尼集团达成新的定期租船合同，自2027年第三季度开始，固定期三年并可选择再延长最多三年 [8] - TotalEnergies行使了Anna Knutsen的一年期选择权，将租期延长至2027年5月；公司与Transpetrol就Raquel Knutsen达成定期租船合同，自2026年第三季度开始，固定期两年 [9] - 公司拥有8.58亿美元的固定合同储备，平均剩余年限为2.4年；若所有选择权均被行使，该数字将更高；基于当前租船费率，管理层认为承租人很可能因市场强劲而行使选择权 [10] 穿梭油轮市场动态 - 巴西和北海的穿梭油轮市场持续收紧，这得益于浮式生产储卸油装置的启动、增产、扩建和新开发项目的支持 [11] - 市场服务量的增加是持续且充分的，足以收紧供需平衡 [11] - 巴西国家石油公司的海上生产前景和持续的浮式生产储卸油装置部署是重要的市场指标，该公司是公司主要运营的巴西市场的最大参与者 [12] 船队、债务与资产寿命 - 公司拥有19艘船的船队，季度末平均船龄为10.5年 [15] - 公司继续以每年约9000万美元的速度偿还债务，管理层认为在资产基础折旧的情况下这是审慎的做法 [15] - 公司面临2026年9月2.2亿美元和10月6500万美元的融资安排到期；第一季度浮动利率债务的平均利差为SOFR之上2.22% [16] - 公司自2026年1月1日起，将船舶的预计使用寿命从23年修改为20年，这反映了长期市场趋势，将增加未来季度的折旧费用，但非现金项目，且不阻止船舶在20年后继续运营 [17] 未来展望与战略 - 管理层预计，如果条款具有吸引力并经利益冲突委员会批准，未来四到五年内可能从其发起人处进行资产注入收购 [19] - 具有增值效应的资产注入和改善的租船市场应能支持“未来几个季度和几年内多次逐步增加分配”，同时随着部分船舶开始老化，延长公司的长期现金产生周期 [19]