财务数据和关键指标变化 - 第四季度IV销售增长2.3%，受药房18%增长和数字销售24%增长推动 [28] - 第四季度Q4毛利率为27.4%，排除燃料和LIFO费用，较去年Q4下降45个基点 [28] - 第四季度销售和行政费用率为25.7%，排除燃料，较去年下降5个基点 [29] - 第四季度利息净支出减少750万美元至1.15亿美元，所得税费用为4640万美元，有效税率21.3% [30] - 第四季度调整后EBITDA为8.55亿美元，调整后每股收益为0.46美元 [30] - 2024财年资本支出4.85亿美元，新开11家店，改造27家店，向股东返还约8700万美元股息，回购8300万美元普通股 [31] - 2025财年ID销售增长预计在1.5% - 2.5%，调整后EBITDA预计在38 - 39亿美元，调整后每股收益预计在2.03 - 2.16美元，有效所得税税率预计在23.5% - 24.5%，资本支出预计在17 - 19亿美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 数字业务 - 第四季度数字销售增长24%，主要由第一方销售增长驱动 [28] - 电子商务在第四季度和全年均增长24%，渗透率超8%，部分市场超10% [12] - 忠诚度会员在第四季度同比增长超15%，达4500万以上，活跃客户增长12% [13] - 第四季度药房收入同比增长18%，由处方和免疫接种增长、客户满意度高及健康应用整合驱动 [14] 媒体业务 - 阿尔伯森媒体集体（AMC）预计增长快于零售媒体市场，将成为核心业务再投资的重要资金来源 [18] 实体业务 - 2024财年新开11家店，改造27家店 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未提及各个市场数据和关键指标变化相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 深化数字平台客户参与，增强价值主张，通过技术实现能力现代化 [32] - 继续推进生产力议程，投资数字增长、媒体集体、健康和药房业务 [33] - 继续投资客户价值主张，提升客户体验 [34] 行业竞争 - 行业面临大众和俱乐部商店、价值型玩家的压力，但公司客户流量上升，部分市场有份额增长 [78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对“终身客户”战略有信心，认为能推动业务增长 [32] - 预计2025年数字和药房业务增长，虽短期有利润率压力，但能增加未来客户终身价值 [34] - 预计2025年下半年杂货业务营收趋势逐步改善，2026年符合长期增长算法 [39] 其他重要信息 - 2024年公司和基金会提供超4.35亿美元食品和资金支持，宣布新目标到2030年提供15亿份餐食 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：价格投资及价格差距情况，以及对全年投资广度和深度看法 - 公司未看到消费者行为近期有重大变化，消费者倾向价值和促销，公司按类别和市场进行价格投资，用新工具和技术优化决策 [45][46] 问题2：回购计划在指引中的假设及今年的考虑 - 公司预计未来三年回购19亿美元股票，若平均分配每年约增加每股收益0.06美元 [48] 问题3：关税对商品成本的占比及影响 - 公司超90%产品国内采购，但国内采购也受关税影响，公司成立特别工作组应对 [51] 问题4：阿尔伯森媒体集体业务需求增长及广告商支出顾虑 - 公司媒体集体业务虽处于起步阶段，但增长超市场，对2025年目标有信心 [52] 问题5：2025年投资关键领域、规模及EBITDA增长节奏 - 投资包括价格、数字和忠诚度业务等，投资节奏会考虑收益与投资时间的匹配，预计2025年底增长增强，2026年符合长期算法 [57][58] 问题6：Q1同店销售情况及是否为较弱季度 - Q1业绩受投资影响，投资回报预计在下半年体现，目前未看到消费者行为重大变化 [61] 问题7：药房客户钱包份额变化及机会把握方式 - 药房客户随时间在多平台参与度增加，客户终身价值提升，交叉购物客户价值高 [65] 问题8：提升电子商务盈利能力的关键 - 关键是增加销售规模，公司门店靠近客户，有全品类、快速交付等优势，且订单增加可采用批量拣货提高效率 [67][69] 问题9：2025年毛利率的影响因素及15亿美元节省资金的再投资考虑 - 生产力在SG&A和毛利率中体现，2025年SG&A更明显；数字平台增长带来混合转变影响，但电子商务规模扩大和药房生产力提升会改善；忠诚度投资影响毛利率，部分被商品成本和采购举措抵消 [74][75] 问题10：竞争背景和促销环境变化 - 消费者倾向价值和促销，公司促销量上升，需改善商品成本；行业面临大众和俱乐部商店等压力，但公司部分市场有份额增长 [77][78] 问题11：ID销售指引中的食品通胀假设及药房在ID销售中的影响 - ID销售指引1.5% - 2.5%，通胀假设1.5% - 2%，预计电子商务和药房业务持续增长 [81] 问题12：电子商务对盈利能力的贡献及与零售媒体和忠诚度计划的关系 - 电子商务目前稀释利润率，但运营效率提高，接近对EBITDA有贡献，未来预计持续增长 [83][84] 问题13：药房增长中GLP - 1的驱动作用及趋势，与药店关闭的影响对比 - GLP - 1促进增长，但核心处方量也在增长；GLP - 1客户篮子变化带来新机会，公司持续寻找收购药房业务机会 [88][91] 问题14：2025年工资增长压力 - 2025年工资增长与2024年相似，公司生产力目标已考虑工资增长 [92] 问题15：中心店业务对达成同店销售目标的必要性 - 中心店和生鲜部门都有增长，公司各业务均有积极表现 [96] 问题16：若EBITDA超预期，资金流向 - 公司目前按指引执行，超预期情况后续再讨论 [97] 问题17：资本支出分配、新店和改造店数量 - 2025年资本支出类似今年，一半用于门店（含维护资本），其余用于数字平台和媒体集体 [102] 问题18：关税影响下的目标是保留利润率还是利润率水平 - 公司优先目标是通过数字连接驱动客户增长和参与、发展媒体集体、增强客户价值主张，处理关税会围绕这些目标 [103] 问题19：与同行的价格差距及目标，能否在Q4达到增长算法 - 公司在不同市场价格定位不同，会用新工具和技术进行针对性投资；公司将逐步向目标靠近，预计2026年底实现 [110][112] 问题20：ID销售改善的流量和客单价因素，以及SNAP相关情况 - 公司预计2025年ID销售增长1.5% - 2.5%，进入2025年门店流量为正，机会在于增加单位销售 [116] 问题21：能否将处方和药房业务更深入融入数字提货和配送服务 - 公司正在考虑并在部分市场推进，这是药房业务今年的规划 [118] 问题22：部门合并机会及阿尔伯森媒体集体业务合作商反馈和机会 - 公司持续评估市场机会，通过部门合并提高生产力；媒体集体业务与供应商合作表现良好，可结合采购举措创造机会 [123]