报告行业投资评级 - 行业观点：与市场表现一致 [5] 报告核心观点 - 总体趋势：截至2026年5月17日的最新4周数据显示，家庭及个人护理产品（HPC）的销售增长趋势与过去12周相比基本持平，但覆盖范围内的公司表现不一 [8] - 食品行业表现：食品行业在最新4周相对于过去12周出现加速增长，主要由销量驱动，这体现在雀巢和达能的业绩中，而Magnum和Lindt的表现依然疲软 [8] - 市场份额变化：自有品牌在食品各品类中的份额均有所提升，而在HPC领域，份额变化趋势则更为复杂 [8] 欧洲趋势：销量与销售增长 - HPC整体：最新4周销售增长为1.5%，过去12周为1.8%，过去52周为2.0% [9] - 食品生产商整体：最新4周销售增长为5.4%，过去12周为3.3%，过去52周为6.2% [9] - 主要HPC公司表现： - 拜尔斯道夫：最新4周销售下降4.3%，主要由销量下降3.6%和价格/组合下降0.7%导致，其中护肤品业务最新4周增长1.8% [9] - 汉高：最新4周销售下降1.7%，主要由销量下降2.5%导致，但价格/组合增长0.8% [9] - 欧莱雅：最新4周销售增长5.1%，由销量增长4.0%和价格/组合增长1.1%共同推动，其中护肤品业务增长11.5% [9] - 利洁时：最新4周销售增长0.8%，由销量下降0.1%和价格/组合增长0.8%共同推动 [9] - 联合利华（HPC）：最新4周销售下降1.0%，主要由销量下降3.6%导致，但价格/组合增长2.7% [9] - HPC自有品牌：最新4周销售下降0.7%，主要由销量下降2.3%导致，但价格/组合增长1.6% [9] - 主要食品公司表现： - 达能：最新4周销售增长2.1%，由销量增长1.3%和价格/组合增长0.8%共同推动，其中饮用酸奶业务增长9.8% [9] - 雀巢（不含冰淇淋）：最新4周销售增长3.1%，由销量增长0.6%和价格/组合增长2.5%共同推动，其中新鲜烘焙咖啡业务增长5.0% [9] - Magnum冰淇淋公司：最新4周销售下降8.0%，主要由销量下降3.1%和价格/组合下降5.0%导致 [9] - Lindt & Spruengli：最新4周销售下降13.6%，主要由销量下降22.9%导致，但价格/组合增长12.0% [9] - Jacobs Douwe Egberts：最新4周销售下降4.3%，主要由销量下降12.5%导致，但价格/组合增长9.3% [9] - 食品自有品牌：最新4周销售增长5.8%，由销量增长6.5%和价格/组合下降1.0%共同推动 [9] 欧洲市场份额趋势 - HPC市场份额变化： - 拜尔斯道夫：最新4周价值份额下降90个基点，其中护肤品份额下降90个基点 [11] - 汉高：最新4周洗衣粉价值份额下降90个基点 [11] - 欧莱雅：最新4周化妆品价值份额增长10个基点，但染发剂份额下降95个基点 [11] - 利洁时：最新4周自动洗碗机洗涤剂价值份额增长110个基点 [11] - 联合利华（HPC）：最新4周除臭剂价值份额下降15个基点，但洗衣粉份额增长25个基点 [11] - HPC自有品牌：最新4周洗衣粉价值份额下降20个基点，但护肤品份额下降15个基点 [11] - 食品生产商市场份额变化： - 达能：最新4周常温及新鲜酸奶价值份额下降65个基点，婴儿奶粉份额下降540个基点 [11] - 雀巢（不含冰淇淋）：最新4周巧克力糖果价值份额持平，婴儿奶粉份额下降525个基点 [11] - Magnum冰淇淋公司：最新4周冰淇淋价值份额下降145个基点 [11] - Lindt & Spruengli：最新4周巧克力糖果价值份额下降170个基点 [11] - Jacobs Douwe Egberts：最新4周新鲜烘焙咖啡价值份额下降225个基点 [11] - 食品自有品牌：最新4周常温及新鲜酸奶价值份额增长45个基点，巧克力糖果份额增长160个基点 [11] HPC品类最新销售趋势 - 整体HPC：过去52周销售增长2.0%，最新4周增长1.5% [13] - 关键品类表现： - 护肤品：过去52周销售增长4.8%，最新4周增长7.5% [13] - 化妆品：过去52周销售增长0.6%，最新4周增长2.1% [13] - 沐浴及洗浴产品：过去52周销售增长2.9%，最新4周增长2.5% [13] - 洗衣粉：过去52周销售下降0.1%，最新4周下降1.1% [13] - 除臭剂：过去52周销售增长3.6%，最新4周增长1.0% [13] - 洗发水：过去52周销售增长3.3%，最新4周增长4.1% [13] - 护发素：过去52周销售增长8.5%，最新4周增长9.5% [13] - 防晒产品：过去52周销售增长5.1%，最新4周下降12.2% [13] 食品生产商品类最新销售趋势 - 整体食品：过去52周销售增长6.2%，最新4周增长5.4% [35] - 关键品类表现： - 巧克力糖果：过去52周销售增长5.9%，最新4周增长4.9% [35] - 新鲜烘焙咖啡：过去52周销售增长16.6%，最新4周增长9.2% [35] - 咸味零食：过去52周销售增长0.5%，最新4周增长4.1% [35] - 常温及新鲜酸奶：过去52周销售增长8.2%，最新4周增长9.0% [35] - 冰淇淋：过去52周销售增长4.5%，最新4周下降3.4% [35] - 饮用酸奶：过去52周销售增长7.2%，最新4周增长8.8% [35] - 速溶咖啡：过去52周销售增长8.9%，最新4周增长7.8% [35] - 婴儿奶粉：过去52周销售下降3.6%，最新4周下降4.4% [35] 重点公司最新趋势：HPC - 利洁时： - 整体销售：过去52周下降1.9%，最新4周增长0.8% [59] - 自动洗碗机洗涤剂：最新4周销售增长4.7% [59] - 市场份额：整体最新4周份额持平，但自动洗碗机洗涤剂份额增长110个基点 [60] - 联合利华（HPC）： - 整体销售：过去52周增长3.1%，最新4周下降1.0% [70] - 关键品类：除臭剂最新4周增长0.5%，洗衣粉增长0.6% [70] - 市场份额：整体最新4周份额下降25个基点，但洗衣粉份额增长25个基点 [75] - 欧莱雅： - 整体销售：过去52周增长4.7%，最新4周增长5.1% [86] - 关键品类：护肤品最新4周增长11.5%，洗发水增长6.3% [86] - 市场份额：整体最新4周份额增长35个基点，但染发剂份额下降95个基点 [81] - 拜尔斯道夫： - 整体销售：过去52周增长0.8%，最新4周下降4.3% [93] - 关键品类：护肤品最新4周增长1.8%，防晒产品下降14.0% [93] - 市场份额：整体最新4周份额下降45个基点，护肤品份额下降90个基点 [94] - 汉高： - 市场份额趋势：整体最新4周份额下降30个基点，洗衣粉份额下降90个基点 [105]

市场总体概览 - 报告基于截至2026年5月17日的最近4周尼尔森IQ数据分析，覆盖西欧食品和家庭与个人护理市场，但不包括止咳感冒药数据[1] - 西欧食品零售市场价值在最近4周增长3.6%，销量增长1.8%[2] - 西欧HPC零售市场价值在最近4周增长2.0%，销量增长3.7%[2] - 从长期复合年增长率看，截至2026年4月的6年CAGR，西欧食品市场为5.9%，HPC市场为6.3%；截至2026年5月的6年CAGR，西欧食品市场为5.0%，HPC市场为5.8%[5] 各公司表现总结 - **Beiersdorf (N)**: 销售额下降4.1%，销量下降1.1%，主要由防晒和沐浴产品疲软驱动，市场份额下降75个基点[2][4] - **Haleon (UW)**: 销售额增长3.7%，销量增长4.1%，由牙膏增长驱动，市场份额增加20个基点[2][4] - **Henkel (UW)**: 销售额下降2.1%，销量增长0.7%，因洗衣液表现恶化，市场份额下降35个基点[2][4] - **L'Oreal (N)**: 销售额稳健增长5.1%，销量增长4.3%，由护肤品增长驱动，市场份额增加45个基点[2][4] - **Reckitt (N)**: 排除感冒流感产品后，销售额微增0.5%，销量增长0.8%，自动洗碗产品有所改善，市场份额下降10个基点[2][4] - **Unilever (OW)**: 销售额下降0.6%，销量下降3.2%，洗衣液产品连续放缓，市场份额下降35个基点[2][4] - **Danone (OW)**: 销售额改善至增长1.1%，销量增长0.6%，由饮用酸奶及常温和新鲜酸奶的强劲增长驱动，但市场份额下降35个基点[2][4] - **Nestle (N)**: 销售额增长1.6%，销量微增0.1%，糖果产品有所改善，市场份额下降35个基点[2][4] - **Lindt & Spruengli (UW)**: 销售额表现疲软，下降13.7%，销量大幅下降22.9%，该期间市场份额损失170个基点[2][4] - **Magnum Ice Cream (N)**: 销售额下降8.0%，销量下降3.1%，市场份额损失145个基点[2][4] Beiersdorf 详细分析 - 公司整体销售额下降4.1%，销量下降1.1%[15] - 防晒产品销售额下降14.0%，是主要拖累[15] - 沐浴产品销售额下降4.6%[15] - 护肤品销售额增长1.8%，是少数亮点[15] - 销量方面，护肤品增长3.3%，防晒产品销量下降3.3%[16] Haleon 详细分析 - 公司整体销售额增长3.7%[19] - 牙膏产品（占销售额99.5%）销售额增长3.8%，是主要驱动力[19] - 成人止痛药销售额增长2.5%[19] - 销量方面，整体增长4.1%，牙膏销量增长4.5%[20] Henkel 详细分析 - 公司整体销售额下降2.1%，销量增长0.7%[23] - 洗衣液（占销售额80.3%）销售额下降5.5%，是主要拖累[23] - 家用清洁剂销售额下降12.3%[23] - 染发产品销售额增长5.4%，是主要亮点[23] - 销量方面，染发产品增长2.4%，洗衣液销量下降0.9%[24] L'Oreal 详细分析 - 公司整体销售额增长5.1%，销量增长4.3%[27] - 护肤品（占销售额18.4%）销售额增长11.5%，是主要驱动力[27] - 护发素销售额增长11.1%，洗发水销售额增长6.3%[27] - 化妆品销售额增长2.4%[27] - 销量方面，护肤品增长11.7%，护发素增长7.8%[28] - 报告指出，公司报告的同店销售增长数据包含药房渠道、高端和专业线销售[29] Reckitt 详细分析 - 公司HPC业务（排除感冒流感）销售额增长0.5%，销量增长0.8%[32] - 自动洗碗剂（占销售额45.2%）销售额增长4.7%，是主要驱动力[32] - 家用清洁剂销售额下降2.0%，空气清新剂销售额下降2.3%[32] - 销量方面，自动洗碗剂增长3.9%，皮肤清洁与护理产品销量大幅增长50.0%[33] Unilever 详细分析 - 集团整体销售额下降0.6%，销量下降3.2%[36] - HPC业务销售额下降1.0%，销量下降3.5%[36] - 食品业务（湿干汤品）销售额增长4.5%，销量增长1.8%[36] - HPC业务中，洗衣液销售额微增0.6%，但自动洗碗剂销售额下降11.9%[36] - 个人护理业务中，除臭剂销售额微增0.5%，沐浴产品销售额下降1.5%[36] - 销量方面，HPC业务整体下降3.5%，食品业务销量增长1.8%[37] Danone 详细分析 - 公司整体销售额增长1.1%，销量增长0.6%[40] - 饮用酸奶（占销售额17.8%）销售额增长9.8%，是主要驱动力[40] - 常温和新鲜酸奶销售额增长4.8%[40] - 婴儿奶粉销售额下降15.7%，是主要拖累[40] - 销量方面，饮用酸奶增长13.1%，婴儿奶粉销量下降17.3%[41] Nestle 详细分析 - 公司整体销售额增长1.6%，销量微增0.1%[44] - 巧克力糖果销售额增长4.8%，速溶咖啡销售额增长7.2%[44] - 宠物食品销售额增长1.8%[44] - 婴儿奶粉销售额下降33.1%，矿泉水销售额下降6.0%，是主要拖累[44] - 销量方面，鲜焙咖啡增长8.6%，饮用酸奶增长28.5%，婴儿奶粉销量下降30.0%[45] Lindt & Spruengli 详细分析 - 公司整体销售额下降13.7%，销量大幅下降22.9%[48] - 巧克力糖果（占销售额100%）销售额下降13.7%[48] - 该期间市场份额损失170个基点[48] - 销量方面，巧克力糖果下降22.9%[49] Magnum Ice Cream 详细分析 - 公司整体销售额下降8.0%，销量下降3.1%[52] - 冰淇淋（占销售额100%）销售额下降8.0%[52] - 该期间市场份额损失147个基点[52] - 销量方面，冰淇淋下降3.1%[53]