公司财务表现 - 2025财年净收入同比增长21%至2.703亿美元，净利润为1490万美元，调整后息税折旧摊销前利润创纪录达到6140万美元 [1] - 2025财年自由现金流同比增长141% [1] 业务增长驱动力 - 增长得益于平台持续发展的势头以及Lehan's业务的贡献 [1] - 更广泛的向家庭护理转变的趋势以及睡眠/耗材更换业务采用率的加速带来了额外助力 [1] - Lehan's业务拓宽了商业保险覆盖范围，实现了支付方多元化，并为规模化增长创造了更长的跑道 [8] 业务结构变化与趋势 - 睡眠和耗材更换业务正在超越呼吸机业务，这改善了经常性收入的质量并降低了监管敏感性 [8] 面临的挑战与应对 - 更新的全国覆盖决定带来了短期阻力，增加了文件要求并收紧了覆盖标准，暂时减缓了呼吸机患者的增长 [1] - 该政策并未改变报销水平，且呼吸机业务活动已开始正常化 [1] 未来展望与市场观点 - 尽管存在利润率结构压力，但2026财年业绩指引和估值表明，其持续增长能力仍未得到充分认识 [8]