核心观点 - 高通已从挑战中崛起 成为多维度的科技巨头 在手机、汽车和物联网领域驱动增长 并定位于成为人工智能革命的核心参与者 [2] - 公司正从移动芯片供应商演变为人工智能基础设施的基石 驱动边缘计算革命 其长期投资吸引力在于多元催化剂、强劲自由现金流及跨AI设备与系统的战略布局 [5] 业务与财务表现 - **移动业务**：同比增长7% 受益于AI驱动的换机周期 设备端AI支持ChatGPT、实时翻译和图像编辑等功能 无需依赖云端 Snapdragon 8 Gen 5芯片支撑这一转型 即使在潜在苹果竞争下也能确保在安卓品牌中的增长 [2] - **汽车业务**：营收达9.84亿美元 同比增长21% Snapdragon数字底盘为领先汽车制造商的座舱、连接和自动驾驶系统提供支持 带来了可带来多年收入流的长期“设计获胜”合同 [3] - **物联网业务**：营收增长24%至16.8亿美元 业务结合了工业传感器、智能家居处理器和AI PC 后者与微软及主要OEM合作 挑战英特尔和AMD 同时实现低功耗、AI增强的Windows设备 [3] - **整体财务**：第四季度营收为112.7亿美元 非GAAP每股收益为3.00美元 超出预期 公司预计26财年第一季度营收为122亿美元 每股收益为3.40美元 反映了持续的势头 [4] 估值与市场表现 - 截至11月28日 公司股价为168.09美元 其追踪市盈率和远期市盈率分别为33.55倍和13.76倍 [1] - 估值指标显示显著上行空间 远期市盈率为12.6倍 而公允价值区间为207至276美元 DCF估值区间为每股195至220美元 [4] - 自5月份相关看涨观点发布以来 股价已上涨10.22% [7] 增长驱动与战略定位 - 公司增长由设备端AI、AI PC、汽车设计获胜以及更新的2025年第四季度财务数据驱动 [7] - 公司在5G和骁龙处理器领域保持领先地位 并扩展至汽车、AI边缘计算和物联网领域 拥有强劲的许可业务现金流 [6]