QCT业务表现 - 2026财年第二季度，高通CDMA技术（QCT）部门营收为90.8亿美元，同比下降4% [1] - QCT部门息税前利润率从上年同期的30%收窄至27% [1] - 营收增长疲软的主要原因是手机市场表现不佳 [1] 手机市场现状与展望 - 内存供应限制和价格上涨导致多家制造商缩减智能手机生产计划，并更专注于库存消化 [2] - QCT对中国的出货量低于终端用户需求，表明此次放缓是暂时性的库存调整，而非结构性需求下降 [2] - 预计智能手机市场的疲软态势将在第三季度持续 [2] 汽车与物联网业务增长 - 汽车业务成为主要增长动力，2026财年第二季度营收同比增长38%至13亿美元，得益于新数字座舱和高级驾驶辅助系统（ADAS）产品转向第四代芯片组 [3] - 物联网业务营收同比增长9%至17.3亿美元，受消费和工业市场增长以及边缘人工智能应用需求增长的推动 [4] - 汽车和物联网业务的发展有助于减少对波动性较大的智能手机市场的依赖 [4] 竞争格局 - 主要竞争对手包括英伟达和超威半导体 [5] - 英伟达持续在汽车、机器人等物理人工智能应用领域构建长期增长机会，扩大了与现代汽车、起亚在自动驾驶平台的合作，并与优步深化关系以推出自动驾驶车队 [5] - 英特尔在汽车和边缘人工智能领域是主要参与者，近期发布了支持带宽高达200GbE的以太网控制器和适配器，以提升数据中心、人工智能和边缘计算环境的性能，收购Mobileye帮助其快速渗透由英伟达和高通主导的自动驾驶汽车技术市场 [6] 股价表现与估值 - 过去一年，高通股价上涨47.6%，而行业同期涨幅为114.6% [7] - 按市盈率计算，公司股票目前以20.88倍的远期市盈率交易，低于行业的37.82倍 [10] 盈利预测趋势 - 2026财年和2027财年的盈利预测在过去60天内有所下调 [11] - 具体来看，过去60天内，对Q1、Q2、E1（推测为2026财年全年）和F2（推测为2027财年全年）的每股收益共识预期分别下调了9.43%、6.27%、2.00%和2.08% [12]