公司股价表现 - 公司股价在过去一年下跌14%，而同期标普500指数上涨16% [1] - 公司股价在过去10年仅上涨35%，而同期标普500指数飙升240% [5] 第三季度财务业绩 - 第三季度营收增长约2%至43亿美元，主要受MGM中国业务增长推动 [3] - 第三季度净亏损2.85亿美元，主要由于与帝国城项目相关的2.56亿美元非现金商誉减值支出及其他约9300万美元的非现金减记 [3] - 拉斯维加斯大道度假村营收下降约7% [4] 盈利预期与评级 - 公司第三季度盈利未达预期，并提供了悲观业绩指引 [1] - 公司未来两年盈利预期被大幅下调，FY25共识盈利预期在过去两个月下降16%，FY26共识盈利预期下降26% [4] - 基于负面的每股收益修正，公司股票被评为Zacks Rank 5（强力卖出） [1][4] 业务运营与战略 - 公司是全球赌场、度假村和现场娱乐巨头，旗下拥有约30家独特的酒店和博彩目的地 [2] - 公司拥有50/50合资企业BetMGM, LLC，通过领先品牌在北美提供体育博彩和在线游戏 [2] - 公司管理层指出拉斯维加斯出现企稳迹象，团体和会议季回归以及米高梅大酒店客房改造完成 [5] - 公司出售MGM Northfield Park运营业务，以专注于高端、市场领先的综合度假村运营 [5]

公司整体业绩 - 2025年第三季度合并净收入为43亿美元，同比增长2%，主要得益于MGM中国业务的增长 [4][5] - 公司报告净亏损2.85亿美元，而去年同期为净利润1.85亿美元，主要原因是与Empire City相关的2.56亿美元非现金商誉减值及9300万美元其他非现金冲销 [5] - 调整后每股收益为0.24美元，低于去年同期的0.54美元 [5] - 合并调整后EBITDA为5.06亿美元，低于去年同期的5.74亿美元 [5] 各业务板块表现 - **拉斯维加斯大道度假村**：净收入20亿美元，同比下降7%，主要受美高梅大酒店客房改造影响；部门调整后EBITDAR为6.01亿美元，同比下降18% [5] - **区域业务**：净收入9.57亿美元，与去年同期9.52亿美元基本持平；部门调整后EBITDAR为2.96亿美元，同比下降1% [5] - **MGM中国**：净收入11亿美元，同比增长17%，创下第三季度部门调整后EBITDAR纪录；市场份额达到15.5% [4][5] - **MGM数字业务**：净收入1.74亿美元，同比增长23%，主要得益于有机增长和品牌扩张；部门调整后EBITDAR亏损2300万美元，同比改善2% [5] 战略举措与资本管理 - BetMGM北美合资企业在第三季度增长加速，连续第二个季度上调全年指引，并宣布将于第四季度向公司进行现金分配，首次分配金额预计不低于1亿美元 [2][4] - 公司宣布以5.46亿美元出售MGM Northfield Park的运营业务 [4] - 公司获得3亿美元等值的日元信贷额度，当前利率约为2.5%，用于支持MGM大阪项目的融资 [4] 运营数据详情 - **拉斯维加斯赌场表现**：赌场收入4.5亿美元，同比下降5%；赌桌投注额13.63亿美元，下降2%；老虎机投注额61.55亿美元，增长4% [7] - **拉斯维加斯酒店表现**：客房收入6.6亿美元，同比下降11%；入住率89%，低于去年同期的94%；平均每日房价236美元，下降3%；每间可用客房收入210美元，下降8% [8] - **区域业务赌场表现**：赌桌投注额10.61亿美元，增长4%；老虎机收入7.06亿美元，增长2% [9] - **MGM中国赌场表现**：赌场收入9.47亿美元，增长18%；主楼层赌桌投注额40.72亿美元，增长18% [10]