交易完成公告 - Advanced Drainage Systems, Inc (ADS) 已完成对 Norma Group SE 旗下水务管理业务 National Diversified Sales (NDS) 的收购 [1] 交易战略意义 - 此次交易通过整合NDS的住宅水务管理、检修井和灌溉解决方案，将ADS的水务管理产品线扩展至互补领域 [2] - 整合NDS巩固了ADS作为端到端水务解决方案提供商的地位，并通过强化 Allied Products 产品组合、扩大分销网络和增加客户覆盖范围，推进了其核心增长战略 [2] - 公司首席执行官表示，此次交易建立在公司向更多元化、更高利润率业务转型的基础上，结合了公司严谨的整合与资本配置方法，有望创造长期价值并在有吸引力、不断增长的终端市场推进战略 [3] 公司业务概览 - ADS是创新雨水和现场废水解决方案的领先制造商，与NDS及Infiltrator Water Technologies共同为商业、住宅、基础设施和农业应用提供产品 [5] - ADS运营着业内最大的自有车队、庞大的销售团队和广泛的制造网络 [5] - 作为北美最大的塑料回收公司之一，ADS每年使数百万磅塑料免于进入垃圾填埋场 [5] - 公司成立于1966年，其水务管理解决方案设计使用寿命可达数十年 [5] 交易相关方 - Centerview Partners LLC 和 Jefferies LLC 担任公司的财务顾问 [4] - Davis Polk & Wardwell LLP, Squire Patton Boggs (U.S.) LLP 和 Hengeler Mueller 担任公司的法律顾问 [4] 术语说明 - 新闻稿中使用的“业务领域”一词为商业语境，并非指ASC Topic 280下的可报告分部，NDS的财务信息在ASC Topic 280下的列报方式尚未确定 [8]

收购交易概述 - 公司宣布以约10亿美元现金收购Norma Group SE旗下水务管理业务National Diversified Sales (NDS) [1] - 计入预期税收优惠后，净收购价格约为8.75亿美元 [1] - 交易已获得双方董事会一致批准 [2] 交易战略意义 - 收购使公司能够扩大在雨水管理、现场废水处理和灌溉市场的业务范围 [2] - 通过整合NDS的住宅水务管理产品和灌溉解决方案，旨在加速其 Allied Products 部门的增长 [3] - 交易有助于公司从管道制造商转型为提供广泛雨水和现场废水解决方案的企业 [5] - 交易标志着公司发展的重要里程碑，符合其严谨的收购和资本配置策略 [6] 财务影响与协同效应 - 收购价格（净税收优惠）约为NDS过去12个月调整后EBITDA的10倍，包含预期成本协同效应 [5] - 交易预计在首年即可增加调整后每股收益，预计每年节省超过2500万美元的成本，并在三年内完全实现 [5] - NDS在截至2025年6月的12个月内实现收入3.13亿美元，其中近90%销售额来自美国 [4] - 截至2025年6月30日，公司持有现金6.3827亿美元，2026财年第一季度末长期净债务为12.5亿美元 [2] 市场机遇与业务拓展 - 收购使公司进入规模达15亿美元的景观灌溉领域，并提升其在住宅维修和改造领域的业务占比 [6] - 这些领域被视为具有强劲长期增长驱动力的韧性市场 [6] - 交易增强了公司的零售和分销商关系，并扩展了其电子商务和直接面向消费者的渠道 [3] - 公司管理层的运营专长与NDS的知名品牌结合，将增强其把握长期机遇的能力 [7] 市场反应 - 消息公布后，公司股价在周二盘前交易中上涨2.67%，至147.52美元 [7] - 过去一年，公司股价下跌超过6% [3]