公司业绩与财务指引 - 2025年第三季度营收同比增长67%至1.168亿美元 [2] - 2025年第三季度每股收益为0.71美元，超出市场预期0.06美元 [2] - 2025年第三季度商品交易总额同比增长58.7%，首次单季突破10亿美元 [2] - 公司上调2025年全年指引，预计GAAP每股收益为3.52美元，调整后每股收益为3.38美元 [3] - 公司发布2026年初步指引，预计调整后每股收益为4.35美元，较2025年预期增长29% [3] 业务运营与战略调整 - 管理层决定弱化其“按需”产品，转而重点发展订阅模式 [2] - “按需”功能在销售点的转化率表现不佳 [2] - 公司是一家主要在美国和加拿大运营的技术驱动型支付公司 [4] - 2026年的增长预期由订阅业务扩张、成本效益以及消费者对“先买后付”服务偏好超过传统信用卡的趋势驱动 [3] 行业与市场环境 - 行业面临更广泛的宏观经济压力以及信用卡、汽车和学生贷款、非优质信贷、“先买后付”和租赁拥有市场等领域的长期增长趋势演变 [1] - 消费者对“先买后付”服务的偏好日益超过传统信用卡 [3] 机构观点与估值 - TD Cowen将公司目标价从83美元下调至82美元，并维持“持有”评级 [1] - 目标价调整是为了与最新的专业金融行业展望保持一致，并考虑了宏观压力和行业趋势 [1]