核心观点 - 通用汽车2025年财务业绩表现稳健，但净利润因电动车业务重组大幅下降，公司战略重心正从电动车转向传统优势的燃油皮卡及SUV业务，同时在中国市场表现强劲并持续推进新能源与智能化 [1][2][3][4] 财务业绩与展望 - 2025年全年净收入达1850亿美元，净利润为27亿美元，调整后息税前利润为127亿美元 [2] - 2025年因电动车业务重组产生76亿美元一次性支出，导致净利润同比下降55% [3] - 公司给出2026年业绩展望，预计净利润在103亿至117亿美元之间，调整后息税前利润区间为130亿至150亿美元 [2] 战略与业务调整 - 公司预计2026年电动车销量将显著下降，但电动车业务亏损有望收窄10亿至15亿美元 [3] - 战略重心转向传统燃油皮卡及SUV业务 [3] - 公司持续投资软件与服务业务，如Super Cruise系统贡献收入增长 [7] 中国市场表现与策略 - 2025年在华零售销量约188万辆，新能源汽车销量占比过半 [4] - 中国市场连续五个季度实现盈利 [4] - 本土化策略深化，如与Momenta合作开发辅助驾驶系统 [4] - 计划在2026年所有新车型提供新能源选项 [4] 产品研发与上市计划 - 别克高端新能源子品牌“至境”首款SUV至境E7计划于2026年一季度上市，以完善电动产品矩阵 [7] 股票表现与机构观点 - 2025年通用汽车股价累计上涨55%，突破80美元创历史新高 [6] - 近期2026年1月21日收盘价为80.93美元，当日涨幅4.01% [6] - 高盛在财报后维持“买入”评级，将12个月目标价从98美元上调至104美元，潜在上涨空间约30.9% [5] - JP Morgan也维持“增持”评级，目标价为100美元 [5]