财务数据和关键指标变化 - 第三季度总运营费用为1550万美元 较2024年同期的1910万美元下降19% 反映出公司在费用管理、运营效率和整体开发成本控制方面的持续努力 [17] - 研发费用为960万美元 低于去年同期的1230万美元 同比下降主要由于开发成本降低以及人员、实验室和服务支出的运营效率提高 [17] - 一般及行政费用为590万美元 低于2024年第三季度的680万美元 主要驱动因素是股权激励费用减少 [17] - 第三季度净亏损为1360万美元 而去年同期为1640万美元 [17] - 季度末现金、现金等价物和投资总额为1685亿美元 [17] - 第三季度现金消耗为1100万美元 反映了运营费用降低带来的益处 [18] - 预计2025年全年总运营费用将低于过去两年的水平 但第三季度将是支出的低点 未来季度支出将随着产品和市场开发活动的加速而增加 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司平台在测量蛋白质形态方面展现出独特能力 尤其是在TAU等靶点上的精确度和分辨率前所未有 [7] - 第三季度在技术方面取得稳步进展 转向新的大规模检测配置 以更好地适应不断增长的探针库并提高平台性能 [10] - 大规模检测配置变更的一个关键里程碑在第三季度实现 证明之前与旧配置不兼容的亲和试剂探针与新配置兼容 [10] - 计划在2025年第四季度和2026年第一季度使用新配置测试整个探针库 以更好地了解性能并最终确定大规模发布所需的步骤 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正有条不紊地迈向商业化 计划在2026年上半年启动早期访问计划 最初客户将获得简化的TAU蛋白质形态检测服务 [9] - 早期合作主要侧重于生成高质量数据和验证平台 短期内预计收入有限 但验证对于建立势头和打开更广泛的商业机会至关重要 [9] - 随着时间的推移 早期访问将扩展以支持靶向蛋白质形态检测和大规模蛋白质组学研究 [9] - 市场研究显示 客户认为Nautilus平台与当前的质谱和基于亲和力的技术相比具有独特的差异化优势 特别是在实现广泛的蛋白质组覆盖和深度的单分子蛋白质形态水平分辨率方面 [14] - 研究证实客户期望并愿意为公司的解决方案支付溢价 将公司的仪器与高端质谱系统同等重视 [15] - 客户对现有技术感到受限 积极寻求一类新的测量技术来补充或替换现有工具集 表现出与Nautilus合作的迫切性 [16] - 公司计划在2026年下半年将早期访问扩展到包括大规模蛋白质组能力 并在2026年底前正式发布大规模能力 [27] - 为支持商业化 公司预计在2026年第一季度进行首批直接销售人员的正式招聘 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度公司在科学、平台和运营优先事项上取得了有意义的进展 [4] - 公司与艾伦脑科学研究所和巴克衰老研究所等知名机构合作 探索TAU蛋白质形态在阿尔茨海默病等神经退行性疾病中的作用 [5] - 公司在2025年11月的人类蛋白质组组织世界HUPO会议上首次公开分享外部生成的TAU数据 这被视为验证检测技术准备度和平台潜力的重要里程碑 [6] - 潜在合作者渠道显著扩大 包括学术中心、非营利研究所和生物制药公司 显示出市场对公司平台日益增长的兴趣 [8] - 公司对资源的投入保持高度谨慎 第三季度费用环比减少 反映了与首要任务相一致的精益运营模式 这种运营纪律是延长公司运营跑道的重要组成部分 [11] - 迭代映射被认为代表了一类全新的测量方法 与市场上任何其他技术都不同 能够提供现有技术无法比拟的蛋白质组和蛋白质形态洞察 [22] - 广泛的客户调研增强了公司对技术和未来商业机会的信心 [22] 其他重要信息 - 公司预计现金跑道将延续至2027年 为推进平台开发和早期商业活动提供了充足时间 [18] - 早期访问计划的首批客户参与很可能与需要平台访问和初始数据集以支持其资助申请的学术关键意见领袖进行 [19] - 这些最初由内部资助的服务参与预计将随着时间的推移带来收入合作 但更重要的是 带来出版物、额外的资助申请和潜在的仪器订单 [19] - 公司对转向商业导向的活动感到兴奋 但不预计这些参与会在2026年带来有意义的服务收入 [20] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于明年启动早期访问计划前的运营费用投资水平以及渠道建设情况的看法 [24] - 从运营费用角度看 预计支出将从第三季度的低点开始增加 随着接近商业化而逐步上升 虽然没有2026年的具体展望 但可以从公司拥有至2027年的现金跑道进行推断 预计从现在到2027年底支出将稳步增加 [25] - 关于渠道建设 公司计划在2026年上半年启动早期访问计划 最初针对TAU 下半年将扩展到大规模蛋白质组能力 这为2026年底前正式发布大规模能力奠定了基础 [27] - TAU的渠道建设在2025年第二季度发布预印本后正式开始 公司正在最终确定产品验证 并与潜在合作伙伴沟通以构建渠道顶端 同时计划在2026年第一季度进行首批直接销售人员的正式招聘 为TAU服务以及后续的大规模服务建立能力 [28] [29]