产品创新与结构 - F/m Investments成为首家推出双份额类别基金的ETF发行商，其旗舰TBIL美国国债3个月期策略现在可在单一投资组合内同时以ETF和共同基金份额类别形式提供 [1] - 该双份额类别结构在现代化的SEC豁免令下首次投入实际运营，不同于需要为ETF和共同基金投资者设立独立基金的传统方法，该框架将两种工具置于单一投资组合中 [1] - 该结构实现了单一策略、单一持仓组合和单一业绩记录的结构简化，使财务顾问和投资者能通过适合其需求的任一工具，访问相同的投资组合、相同的业绩历史和相同的管理团队 [1] 市场意义与客户价值 - 该产品消除了投资者在ETF的税收效率和流动性，与共同基金的熟悉度和平台可及性之间必须做出的选择 [1] - 对于顾问而言，经纪账户的客户和退休计划中的客户现在可以持有相同的3个月期国债策略，一个通过ETF，另一个通过共同基金份额类别，而无需顾问管理不同的产品或协调业绩差异 [1] - 共同基金份额类别目前正在直接接受新股东，同时公司正与平台和记录保管机构合作以扩大分销渠道 [1] 监管与法律框架 - 该产品的实施完全设计在现有监管框架内运作，公司获得了SEC的豁免救济，并根据《1940年投资公司法》构建了该基金，采用单一费用和直接的国债策略 [1] - 法律顾问指出，双份额类别结构不需要新规则或新的法律解释，它在现有的ETF框架和《1940年法案》下运作，这使其具有持久性，并成为其他发行商可以效仿的模型 [1] 公司与合作方背景 - F/m Investments是一家成立于2018年、管理规模达180亿美元的固定收益独立资产管理公司，也是公认的ETF创新者 [1] - 此次推出得到了F/m的多系列信托The RBB Fund, Inc.的支持，其治理基础设施对于将该结构从监管批准推进到实际运营至关重要，该信托监管着约400亿美元的资产 [1] - 美国银行全球基金服务在开发和启动这一首个第三方多份额类别基金解决方案中提供了基金运营和管理支持 [1] 公司其他动态 - 公司已向SEC提交了首例豁免申请，寻求允许在许可区块链账本上记录其F/m美国国债3个月期ETF的Token化份额所有权，这被认为是ETF发行商首次就注册投资公司的Token化份额向SEC寻求救济 [2] - 公司此前已获得SEC通知，将被允许为其部分ETF增加共同基金份额类别，其关于提供双份额类别的救济申请最早将于2026年1月12日获得批准 [2] - 公司在2025年ThinkAdvisor Luminaries Awards中连续第二次赢得“产品或服务创新”类别奖项 [2]