宏观经济表现与挑战 - 中国2025年第三季度GDP同比增长4.8%，为一年来最慢增速，符合市场预期，但较前一季度的5.2%有所放缓[1][2] - 经济增长放缓主要源于中美贸易紧张和国内需求疲弱[1] - 世界银行预测中国经济在2025年增长4.9%，2026年增长4.4%[5] - 标准普尔全球经济学家预计中国GDP增长将在2026年进一步下滑[6] 贸易与出口表现 - 尽管面临更高的美国关税，中国整体出口仍保持韧性，企业开拓了新的海外市场[4] - 2025年9月，中国对美出口同比下降27%，但全球出口同比增长8.3%，为六个月来最快增速[4] - 2025年12月，中国服务业活动以六个月来最慢速度扩张[4] 政策环境与展望 - 中国有望通过选择性刺激措施实现2025年5%的增长目标，但国内需求疲软、房地产行业困境和全球不确定性构成负面影响[5] - 为提振经济，中国央行可能在近期采取政策宽松，计划在2026年下调存款准备金率和利率以保持流动性充裕[7] - 政策目标是提振国内需求、改善供应并化解金融风险以支持稳定增长[8] - 2025年12月，央行连续第七个月维持贷款市场报价利率不变，符合市场预期[8] 企业盈利与股市展望 - 高盛预计中国股市涨势将延续至下一年，尽管步伐较2025年更为温和，人工智能的进步和有利的政策措施将支撑盈利增长[9] - 高盛策略师上调盈利展望，预计企业利润增长将从2025年的4%加速至2026年和2027年的14%[12] - 高盛策略师预测，MSCI中国指数到2026年底将从2025年收盘价上涨20%至100点，沪深300指数预计将上涨12%至5200点[13] 重点ETF及板块表现 - VanEck ChiNext ETF过去一年（截至2026年1月5日）飙升74.9%，年初至今（截至2026年1月6日）上涨1.5%[3] - iShares中国大型股ETF过去一年上涨32.6%，年初至今微跌0.5%[3] - 政策宽松和富有韧性的出口正重燃对FXI、CQQQ和ECNS等中国ETF的兴趣[11] - 科技板块是投资中国的关注领域，Invesco中国科技ETF过去一年上涨45.3%，年初至今上涨2.9%[14] - iShares MSCI中国多行业科技ETF过去一年上涨38.7%，年初至今上涨1.1%[15] - iShares MSCI中国小盘股ETF过去一年上涨37.2%，年初至今微涨2.8%[15] - 若央行持续宽松政策且国内需求改善，小盘股可能受益；根据高盛预测，大盘股也应处于更有利位置，FXI值得关注[11][15]