香水香氛行业成为美妆高景气赛道 - 香水香氛成为美妆行业为数不多的高景气赛道 [3] - 在中国市场情绪消费盛行的驱动下，香水赛道增速高于整个化妆品大盘 [3] - 中国香水香氛行业被视为美妆与生活方式领域最具潜力的“嗅觉经济”新赛道，迎来高速增长的黄金时代 [12] - 在消费升级、情绪经济崛起、悦己消费普及以及国潮文化复兴的多重驱动下，香水香氛已转变为大众日常提升生活质感、表达个性与情绪疗愈的重要载体 [12] - 艾媒咨询预计2029年中国香水市场规模有望达到515亿元 [12] 国际美妆集团香水业务表现亮眼 - 在护肤、彩妆板块波动背景下，香氛板块成为几大美妆集团业绩的重要增长来源 [6] - Puig于2026年上半年实现净收入23.54亿欧元（约合人民币183亿元），同比增长4.4% [6] - Puig的香氛与时尚板块贡献了集团超过70%的收入 [7] - Puig的亚太市场增速20.9%，是增长最快的区域，香水业务是该市场的核心增量来源 [7] - 雅诗兰黛集团2026财年（2025年7月1日至2026年6月30日）实现净销售额150.49亿美元，同比增长5% [7] - 雅诗兰黛集团香水业务销售额为27.79亿美元，同比增长12%，跑赢护肤、彩妆、护发等其他品类，是内部增速最高的业务板块 [7] - 雅诗兰黛香水业务增长主要由Le Labo、TOM FORD等品牌驱动，其中Le Labo全球连续多季度实现两位数增长 [7] - 雅诗兰黛中国内地市场净销售额增长9%，其中香水增长两位数 [8] - 雅诗兰黛中国区总裁兼CEO樊嘉煜加入全球管理团队，直接向集团总裁兼CEO司泰峰汇报 [8] 本土香水香氛品牌崛起与竞争格局 - 中国市场是国际美妆集团香水业务最重要的增量市场之一 [10] - 香水承载自我表达、情绪疗愈功能，消费黏性持续提升，即便美妆大盘承压，香氛赛道依旧保持韧性增长 [10] - 中国新生代消费者对本土文化调性的香水接受度显著提升，国际品牌开始直面本土品牌竞争压力 [10] - 欧莱雅对闻献、观夏先后进行了少数股权投资 [10] - 以闻献、观夏为代表的新一代本土香氛品牌已成功突破价格天花板，站稳500元甚至上千元的中高端价位 [11] - 闻献成立于2021年，主打东方美学，定价瞄准千元以上高端香水赛道，产品运用沉香、雪松、艾草等东方香材 [11] - 闻献自创立以来每年保持200%以上的增长，2025年GMV达到约3亿 [11] - 闻献门店数量从2023年的十余家增长至2026年的60余家 [11] - 闻献推出线香子品牌龟宝香居，探索香氛品类更多可能性 [11] 行业未来发展趋势 - 中外品牌在国内香氛市场开启正面交锋，行业格局正在被重新改写 [4] - 东方香韵、中式意境、非遗工艺与文化故事将成为本土香氛的核心竞争力 [12] - 中国香氛将从模仿走向原创，从产品走向文化，从国内走向国际 [12] - 未来香水香氛行业将朝着更专业、更细分、更具文化价值的方向发展 [12]