公司产品战略 - 公司以中华传统文化为根基，结合当代设计美学，创新推出"百年喜饰"文化珠宝系列 [1] - 该系列深度挖掘中国喜文化、家文化和礼文化精髓，融入国潮风尚、故宫文化IP及非物质文化遗产工艺 [1] - 产品线包含"情礼、定礼、婚礼、贺礼、传礼"五大主题系列，覆盖人生重要节点 [1] 产品设计理念 - 每件作品凝聚丰富的情感价值与文化底蕴 [1] - 设计理念致力于为消费者创造兼具情感共鸣与文化认同的珠宝体验 [1] - 产品完整覆盖从相恋、婚约、大婚、新生到家业传承的人生重要阶段 [1]

活动概述 - 2025北京长城文化节怀柔区系列活动"怀柔国潮文化季"于7月12日启幕 持续至10月31日 覆盖暑期 中秋 国庆等重要节点 [1] - 活动推出多项优惠 邀请市民畅游怀柔 [1] - 怀柔区背倚燕山山脉 拥有青龙峡 雁栖湖等生态景区及慕田峪长城等世界文化遗产 是夏季京郊游热门目的地 [1] 主题活动 - "怀柔国潮文化季"主打三大主题活动：国潮盛典 国潮消费季 夜游盛境 [1] - 推出三条骑行路线："古韵国风线""山海国潮线""怀柔烟火线" 串联慕田峪长城 雁栖湖等景点与特色街区 [1] - 在水岸雁栖设立怀柔国潮文化体验中心 与中国人民大学文创研究团队合作打造"山海经行 怀柔百神"国潮主题展 [1] - 推出沉浸式剧本民宿 国潮研学坊 京剧 戏剧专场演出等活动 [1] 四季旅游规划 - 春季举办红螺寺新春游园会 [1] - 夏季有青龙峡汉服旅拍节 [1] - 秋季举办雁栖湖畔国潮市集与露天音乐会 [1] - 冬季主打冰雪文化 [1] 商业合作 - 启动文商体旅融合共筑计划 联合多家单位将文旅资源转化为"可体验 可消费 可传播"的国潮生态链 [2] - 首批"场景伙伴"亮相 建立资源共享 渠道共拓机制 实现"永不落幕的国潮文化季" [2] - 启动"有福榜"榜单征集 计划从景区 酒店 民宿 餐厅 体验空间五大维度遴选20家优质企业 [2] 配套活动 - 推出"1+4+N"夏季文旅系列活动 包括32项山水避暑活动 [2] - 为市民游客准备"N"项优惠 涉及多家景区酒店 百余家民宿及度假村 [2]

城市更新与业态升级 - 北京丰台长辛店国潮时尚街区通过"修旧如故"原则最大程度保留老街风貌，同时引入国潮业态实现传统与时尚融合 [3][6][8] - 改造后街区由丰台文旅集团与依文集团共同运营，划分风貌精华区、协调区及延承区三类特色分区 [8][13] - 业态布局实现"新老互嵌"，保留南门涮肉等老字号餐饮，新增霸王茶姬、华为体验店等新业态及非遗工坊等文化空间 [6][12] 历史保护与文化传承 - 施工中发现清代青石板古道，通过编号复位技术还原历史原貌，保留"年代博物馆"特色 [8][9] - 打造"长辛食集"板块优先安置老商户，保留30年老字号酱肉店等传统商铺延续人文记忆 [10][11] - 非遗工坊集中展示绒花、拓印等传统技艺，吸引13名青年创业者及20多位设计师入驻 [12][13] 创新运营与消费场景 - 街区推出沉浸式国潮体验路线，举办55场"五一"活动包括工装主题大秀等首演经济 [6][13] - 依文国潮时尚艺术中心采用光电玻璃幕墙等科技元素，实现建筑"随时换装" [6] - 二期项目计划释放5000平方米产业空间，提供免费租等政策吸引创业者 [13] 社会效益与居民反馈 - 原回民食堂旧址等建筑通过清除赘余、引入新业态实现活化利用 [8] - 居民反馈改造后保留烟火气，老邻居回流开设工作室，年轻人聚集创业 [4][11] - 理发店等传统服务场所融合美甲、茶饮等新业态提升复合功能 [11]

主题彩绘机首航 - 东航"DIMOO中泰建交50周年号"彩绘飞机于7月4日从北京大兴国际机场首航飞往泰国曼谷 [1] - 彩绘机由东航与泡泡玛特合作打造 使用空客A320机型涂装 飞机编号B32EP [6] - 设计融合中泰文化符号与国潮IP 机身主角为泡泡玛特旗下IP"DIMOO" 搭配泰国传统服饰与云宝宝化身的小象形象 [6] 首航活动细节 - 北京大兴机场东航G岛值机区设置国潮文化打卡地 提供定制主题登机牌与DIMOO形象合影 [6] - 首航仪式在登机口区域举行 揭开象征中泰友谊的光波球 旅客获赠定制主题伴手礼 [6] - 客舱装饰DIMOO主题头片 配备特色广播与拍照打卡活动 提供北京-曼谷往返机票及泡泡玛特乐园门票等福利 [6] 战略合作背景 - 项目响应2025年中泰建交50周年 践行国家文化强国战略与"央企民企协同出海"号召 [7] - 通过"航空+国潮文化"模式探索品牌年轻化与国际化 推动中华文化出海 [7] - 未来计划深化"航空+文旅"合作 利用240小时过境免签政策吸引外籍旅客体验主题航班 [7]

珠宝玉石首饰行业市场概况 - 2023年中国珠宝玉石首饰产业市场规模达8200亿元，同比增长14%，创历史新高 [4] - 翡翠市场规模达1157亿元，占比14%，成为仅次于黄金的第二大珠宝消费品类 [2][4] - 直播电商用户渗透率达54.67%，推动行业增长但伴随乱象 [1][4] 翡翠消费趋势与投资属性 - 国潮文化推动消费年轻化，25-40岁消费者占比提升至45% [4] - 顶级帝王绿翡翠价格年复合增长率达18%，远超黄金表现 [4] - 缅甸帕敢矿区优质翡翠原石产量连续七年递减，稀缺性凸显 [4] - 苏富比2024年春拍中清末翡翠扳指以预估价格三倍成交，印证硬通货属性 [4] 翡翠价值评估体系 - 价值评价基于"种"（结晶粗细与结构紧密程度）、"水"（透明度）、"色"（颜色均匀度与饱和度）三维度 [6][8] - 顶级色调包括正阳绿、苹果绿，玻璃种飘绿翡翠长期持有价值显著 [8] - 天然翡翠（A货）与处理翡翠（B货酸洗注胶/C货染色）存在本质差异，后者无收藏价值 [10] 行业乱象与风险防控 - 鉴定证书造假现象普遍，部分商家可伪造带防伪标识的证书 [12] - 2023年消费投诉主要因"实物与宣传不符"，直播间过度美颜导致色差纠纷 [15] - 建议选择支持CMA/CNAS认证鉴定证书的商家，并通过官方渠道验证 [15] - 直播间购物需观察主播手部肤色判断美颜程度，优先选择自然光展示 [17] 行业规范化与公司实践 - 2024年多地政府联合行业协会推出翡翠分级团体标准，推动定价透明化 [19] - 简约设计翡翠首饰及文创联名产品成为年轻消费新宠 [19] - 维鼎珠宝采用"源头直采+分级评估"模式，已服务超10万家庭 [19] - 公司强调专业鉴定复检机制，提供一站式玉石服务与文化传承 [19][21]

哈根达斯中国业务现状 - 母公司通用磨坊考虑以数亿美元出售哈根达斯在华冰淇淋门店业务，谈判尚处初期阶段[5] - 2023年起中国市场门店持续收缩，截至2025年6月内地门店仅剩250余家，较巅峰期400多家缩减近50%[7] - 2025财年Q3母公司净销售额48亿美元同比下滑5%，中国市场销售额下滑3%，净利润6.26亿美元同比下滑7%，股价当日跌超2%[7] - 官方承认中国门店客流量出现两位数百分比下滑，消费环境严峻[7] 市场竞争格局变化 - 竞品DQ门店3年增长近800家，2025年4月达1721家门店[12] - 国产新锐品牌崛起：野人先生566家门店且单月新增超100家，抖音单场直播销售额破1500万元[13]；波比艾斯门店近1000家，月净增74家[15] - Gelato品类2024年市场规模120亿元，增速10%[13] - 跨界竞争者涌入：蒙牛/伊利等乳企、海底捞等餐饮品牌、中药养生冰淇淋等创新品类加剧市场竞争[17][18] 哈根达斯品牌策略与挑战 - 1996年进入中国时凭借高端定位（单价40元以上）占据市场，2006-2015年销售额年均复合增长23%，2017年中国市场贡献全球近50%业绩[10][12] - 当前面临三大核心问题：国内外价差导致高端形象崩塌（美国售价1美元vs中国40元）、产品创新乏力、渠道布局滞后[23][25] - 尝试转型措施：推出9.9元折扣咖啡、增加联名产品、拓展酸奶/咖啡品类，但创新速度仍落后于本土品牌[25][27] 消费趋势与行业洞察 - 消费逻辑转向"悦己消费"，年轻消费者更青睐性价比和本土化创新产品[29] - 国产冰淇淋品牌通过现制手作、地域特色（如豆汁/中药冰淇淋）等差异化策略抢占市场份额[13][17] - 文化自信增强削弱"洋品牌"溢价能力，哈根达斯"欧洲奢侈品"叙事失效[29]

云门酒业国潮创意大赛 - 公司作为北方酱酒领军品牌，致力于将千年酒文化通过时尚美学传递给年轻一代，本次携手第19届中国超级模特大赛开展线上线下联动的国潮文化狂欢 [4] - 推出"2025云门再造计划·OPEN CALL时装周"线上创意挑战赛，邀请参赛者用设计语言重新诠释云门酱酒文化基因，赢取万元大奖 [4] - 参赛需从青州酒文化、青州从事诗词、云门印象三大文化元素中至少选择一项进行服装设计改造，可使用环保废料等闲置物品 [4][5][6] 参赛方式与评审 - 参赛流程包括创意设计、录制5秒以上走秀视频、抖音发布添加话题、参与评审四步骤 [8][10][12] - 评比采用网络点赞(30%)与专家评审(70%)结合，点赞前90名入围最终评审，按点赞排名区间给予5-30分 [12] - 评委评审时间为7月10-12日，结果将于7月13日线下模特大赛和7月15日线上平台同步公布 [13] 奖项设置 - 一等奖1名：价值9988元云门酱酒青州从事纪念酒+2000元现金 [17] - 二等奖3名：价值2808元云门陈酿(玉白)1箱 [19][20] - 三等奖6名：价值948元青州陈酿1箱+500元现金 [22] - 优秀奖20名：价值188元云宝掼蛋礼盒 [24]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为优于大势，上次评级为同步大势 [6] 报告的核心观点 - 中国消费市场正从物质消费向情绪消费跃迁，香水上手门槛低、应用场景广，成为消费者追求情绪价值和自我体现的重要选择 [4][113] - 国货香水品牌紧跟国潮文化趋势快速崛起，重点推荐品牌沉淀深厚、渠道布局广泛、香水产品差异化优势明显的毛戈平 [4][113] 根据相关目录分别进行总结 香水：中国香水增速远超成熟市场，渗透率提升空间广阔 行业概括 - 香水由香精、酒精和水组成，能增添香气、提升魅力、反映个性，按酒精浓度、性别、目标群体和香调可分类，产业链完善，上游提供原料，中游负责制造和品牌管理，下游包括销售渠道和广告公司 [18][19][21] - 香水厂商核心壁垒体现在产品和品牌层面，产品壁垒在于调香技术和高品质原材料稀缺性，品牌壁垒在于差异化体系打造和长期沉淀 [25] 香水历史 - 欧美香水从祭祀用品发展为大众消费品，宗教文化和经济发展是驱动因素；日韩积极融合本土与西方元素，受益于经济增长和文化传播；中国现代香水起步晚，西方文化渗透加速发展，目前具备繁荣的经济基础，有望从小众符号向大众日常情绪刚需转化 [27][32][34] 市场空间 - 全球香水规模稳步增长，中国市场增速领先，2018 - 2023 年 CAGR 为 15%，2023 年规模达 261 亿元，预计 2023 - 2028 年 CAGR 为 12.82%，占全球市场份额将从 3.68%提升至 5.67%，且增速超过其他化妆品细分市场 [40][45][47] 未来趋势 - 中国 2023 年人均香水额仅 16 元，提升空间广阔，线上渠道高速发展，非一线城市更具增长潜力，高端及奢侈香水快速增长，情绪价值需求提升，“他经济”崛起推动男士香水增长 [50][53][61] 竞争格局 - 中国香水市场处于发展初期，品牌集中度高于全球成熟市场，国际大牌占主导，东方香积极突围，国产品牌融合东方文化与现代设计，有望获得消费者认可 [71][73][76] 外资香水：国际美妆集团加码香水布局，看好香水增长潜力 欧莱雅 - 搭建完善香水品牌矩阵，重点布局中国及高端香水市场，2024 年香水业务收入为 59.56 亿欧元，2011 - 2024 年 CAGR 为 9.46%，占集团 13.70% [80][81][82] 雅诗兰黛 - 构筑多维度品牌矩阵，实现香水业务可持续发展，2024 年香水品类收入为 24.87 亿美元，2011 - 2024 年 CAGR 为 5.5%，占公司营收比重约 16% [83][85][89] 国货香水：以东方香调为刃，重塑香水市场新格局 观夏 - 定位东方文化香氛品牌，产品系列象征不同东方文化，线上小程序及天猫年 GMV 均破亿，线下 9 家门店带动销售额抬升 [90][91][92] 闻献 - 定位“禅酷风格”的浓香精品牌，产品系列理念独特，以线下为主要渠道，逐步进军线上，4 年布局 16 城 24 店 [95][96][97] 毛戈平：延伸布局香水品类，从美妆品牌跨越至美学品牌 - 2024 年注册香水商标，2025 年推出限定版和常规款香水，同步推出无火香薰和香氛蜡烛，上线两种规格，价格约 300 - 500 元/30ml，精准卡位空白价格带，与自有客群契合，具备定位、香型、品牌和渠道等差异化优势 [99][100][109] 投资建议 毛戈平 - 2000 年创立美妆品牌，品牌、渠道和产品三重共振，共筑高端国货美妆，香水业务借助原有优势有望逐步起量，预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 52.41 亿/67.88 亿/85.24 亿，归母净利润分别为 12.12 亿/16.06 亿/20.27 亿，维持“买入”评级 [114][115][116]

哈根达斯业绩下滑与市场挑战 - 哈根达斯中国门店数量从巅峰时期的400多家缩减至250余家，减少近一半[10] - 2025财年第三季度母公司通用磨坊净销售额48亿美元同比下滑5%，中国市场下滑3%，净利润6.26亿美元同比下滑7%[11] - 公司股价在财报发布后下跌超2%至59.215美元[11] - 母公司考虑以数亿美元出售中国门店业务，但谈判尚处初期阶段[7][8] 中国冰淇淋市场竞争格局 - 2024年中国冰淇淋市场规模达1835亿元，Gelato品类以10%增速突破120亿元规模[19] - DQ门店3年增长近800家，2025年达1721家门店[18] - 国产新锐品牌野人先生门店566家，两个月增长超100家，单场直播销售额破1500万元[20] - 波比艾斯门店近1000家，月净增长率5.11%，单商圈出现3店同开现象[22] 哈根达斯市场地位变化 - 1996年进入中国时凭借高端定位迅速占领市场，2006-2015年销售额年均复合增长23%[14][17] - 2017年中国市场贡献哈根达斯全球近50%业绩，当时中国门店占全球总量过半[17] - 当前面临价格策略失效（国内外价差显著）、产品创新不足、本土化不足等问题[33][36] - 尝试推出9.9元折扣产品和跨界品类（咖啡/酸奶），但创新速度落后本土品牌[35][36][38] 行业消费趋势变化 - 消费者转向"面子不如里子"的悦己消费，国潮文化削弱外资品牌溢价[40] - 现制冰淇淋成为餐饮"社交货币"，催生红薯/包子/中药等跨界产品[25][27] - 蒙牛/伊利等乳企、海底捞等餐饮品牌纷纷布局冰淇淋赛道[24] - 国产品牌凭借本土口味创新和性价比优势快速抢占市场份额[18][19][22]

哈根达斯中国业务现状 - 母公司通用磨坊考虑以数亿美元出售哈根达斯在华冰淇淋门店业务 目前谈判处于初期阶段 公司对传闻不予置评 [1] - 2023年起中国市场门店数量从巅峰期400多家缩减至250余家 关闭北京/上海/大连等城市标志性店铺 泰州/南宁等城市已无门店 [3] - 2025财年第三季度母公司净销售额48亿美元(同比-5%) 中国市场销售额下滑3% 净利润6.26亿美元(同比-7%) 股价当日下跌超2%至59.215美元 [3] 财务数据表现 - 2025财年第三季度(截至2月23日)净销售额48.422亿美元 同比下滑5% 销售成本32.031亿美元 [4] - 营业利润8.914亿美元 税前收益7.69亿美元 归属于通用磨坊的净利润6.256亿美元 [4] - 每股收益基本1.14美元(同比-3.4%) 摊薄1.12美元(同比-4.3%) [4] 市场竞争格局 - 竞品DQ门店3年增长近800家 2025年达1721家门店 国产新锐品牌波比艾斯门店近1000家 月净增长率5.11% [7][9] - 2024年中国冰淇淋市场规模1835亿元 Gelato细分市场增速10%达120亿元 野人先生品牌单场直播销售额破1500万元 [8] - 跨界竞争者包括蒙牛/伊利等乳企 海底捞等餐饮品牌 以及现制创新品类如中药养生冰淇淋/红薯冰淇淋等 [11] 品牌战略调整 - 尝试折扣促销(9.9元咖啡) 拓展酸奶/咖啡品类 加速口味创新和联名合作 但创新速度仍落后本土品牌 [16] - 价格策略受质疑 同款产品中国售价40元以上 vs 美国市场低至1美元 导致高端定位说服力下降 [14] 行业消费趋势 - 消费逻辑转向"悦己消费" 国产盛行/国潮崛起削弱"洋品牌"溢价 哈根达斯作为"西方生活方式象征"的溢价能力减弱 [18] - 1996-2015年哈根达斯中国销售额年均复合增长23% 2017年中国市场贡献全球近50%业绩 门店数量曾占全球总量超50% [5][7]