财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为29亿美元，同比下降8%，剔除可报销成本后下降约9% [31] - 第二季度调整后EBITDA为3.24亿美元，同比下降11%，调整后EBITDA利润率为11.2%，同比下降40个基点 [37] - 第二季度净利润为1.75亿美元，同比下降55%，调整后净利润为1.83亿美元，同比下降21% [38] - 第二季度稀释后每股收益为1.42美元，同比下降53%，调整后稀释每股收益为1.49美元，同比下降18% [38] - 公司下调2026财年全年指引，预计收入在113亿至115亿美元之间，调整后EBITDA在11.9亿至12.2亿美元之间，调整后每股收益在5.45至5.65美元之间 [42] - 自由现金流预计在8.5亿至9.5亿美元之间 [42] - 公司现金及现金等价物为8.16亿美元，净债务为31亿美元，净杠杆率为2.5倍 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国家安全业务组合（包括国防和情报）第二季度收入同比增长5%，预计全年将实现中个位数增长 [23][31][32] - 民用业务第二季度收入同比下降22%，预计全年将下降约20% [25][31][32] - 民用业务利润率较高，历史上约为13%，而国家安全业务利润率在8%至10%范围 [25][69] - 公司赢得72亿美元新合同，其中国安业务占比约90%，包括四个价值均超过8亿美元的重大奖项 [11][23][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 民用市场面临一代人以来最具挑战性的环境，采购周期延长，新计划交付时间更长，资金以较小增量到位 [8][24] - 国家安全市场动态强劲，尽管存在资金摩擦，但奖项速度令人鼓舞 [10][11] - 资金环境在第二季度有所改善，但整体速度仍明显慢于往年，9月资金与去年同期一致 [24][27][49] - 政府停摆对全年收入和盈利能力产生适度负面影响，估计导致约3000万美元收入损失和1500万美元利润损失 [26][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取三管齐下战略：通过加速AI应用和简化运营模式降低成本，包括减少高级管理层级，目标每年净节省1.5亿美元成本 [16][28][29] - 重点投资于优势领域，包括网络安全、人工智能、作战技术和关键国家安全计划 [17][18][45] - 加速向基于结果的合同和商业解决方案转型，产品化更多知识产权 [19][28] - 加强技术生态系统合作伙伴关系，如NVIDIA、AWS和Shield AI，并发展自有风险投资组合 [18] - 在边缘技术、任务系统、量子计算和AI原生6G等下一代技术领域保持领先 [18][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前环境是几十年来最分化的，民用和国家安全投资组合面临完全不同的动态 [7][14] - 民用业务回归增长将延迟几个季度，具体时间取决于资金和合同活动的演变 [9][28] - 尽管面临近期阻力，但对中期前景保持乐观，特别是在网络安全、人工智能和作战技术等增长领域 [6][15][22] - 公司保持敏捷和专注，以利用更清晰和已证实的增长载体 [15][54] 其他重要信息 - 第二季度末总积压订单为400亿美元，同比增长3%，已融资积压订单约为50亿美元，环比增长34%，但同比下降6% [34] - 第二季度末合格管道接近250亿美元，与过去两个财年大致持平 [35] - 公司上半年末约有33,000名员工，面向客户的员工数量同比下降10% [35][36] - 客户面向员工利用率在第二季度显著高于去年同期 [36] - 第二季度资本部署总额为2.79亿美元，包括2.08亿美元股票回购、6800万美元季度股息和300万美元战略投资 [40] - 董事会批准将股票回购授权增加5亿美元，使可用容量达到约8.8亿美元，并宣布每股0.55美元的季度股息 [41] 问答环节所有提问和回答 问题: 国防和情报业务的资金环境是否正在改善并恢复正常 - 国家安全业务环境更强劲，但仍存在摩擦，政府停摆和持续决议会影响进展，新合同启动速度预计将低于历史水平 [51][52][53] - 公司保持敏捷和专注，将资源投向网络安全、人工智能、作战技术等增长领域 [54][55] 问题: 民用业务指引的假设以及是否会有进一步下调 - 民用业务已稳定，未出现进一步削减，但也未见新的采购或资金增加，预计大型采购将面临价格压力 [57][58][59] - 民用业务技术实力与政府优先事项一致，正在进行关于新方法和商业解决方案的富有成效的对话，但难以预测具体启动时间 [60][61][62] - 民用业务自之前的削减以来保持稳定，但缺乏典型的战术销售速度 [64][65] - 民用业务可能存在更多下行风险，而国家安全业务存在更多上行潜力 [66] 问题: 民用和国家安全业务的利润率概况 - 民用业务利润率较高，历史上约为13%，而国家安全业务利润率在8%至10%范围 [69] 问题: 长期业务模式如何适应政治周期变化 - 公司采用单一P&L运营模式，能够快速响应市场变化，利用广泛覆盖抓住机会 [71] - 向商业技术注入和基于结果的模式转型是长期趋势，公司通过技术生态系统合作伙伴关系获得长期优势 [72][73][74] 问题: 2027财年增长前景和回归增长的时间表 - 国家安全业务势头强劲，民用业务下降后比较基准将变得更容易，但对明年具体增长不予置评，保持中期乐观 [78][79] - 公司寻求在民用业务中与政府优先事项一致的增长机会，如边境安全、大型活动安全等 [80] - 向基于结果的合同转型加速，收入增长与人员增长的联系将减弱 [81][82][83][84] 问题: 新指引的积压订单覆盖率和管道强度 - 新指引基于当前消耗率和趋势持续，人员数量基本持平，不依赖重大新合同获胜，但需要一些合同内增长和新合同启动 [89] - 在国家安全领域，特别是增长领域，正在进行富有成效的对话，但指引未包含过于乐观的假设 [90][91][92] - 政府希望在某些领域推动速度，对话非常富有成效 [93] 问题: 网络安全业务规模和前景 - 对网络安全业务非常乐观，公司在国家安全领域占据独特地位，AI与网络融合扩大攻击面，对手更有效利用网络攻击，防御需求增长 [95][96] - 商业客户在网络威胁下对公司能力兴趣增加 [95] 问题: 奖项与资金之间的脱节，积压订单是否仍是良好领先指标 - 长期看总积压订单是良好指标，短期看已融资积压订单更重要，资金环境已改善但未正常化，资金到位更零散 [103][104] - 新赢得的大额合同将推动增长，但启动速度预计较慢 [105] 问题: 增长投资与近期盈利能力和人员削减之间的平衡 - 公司为中长期管理，投资于短期盈利和长期增长，成本削减旨在确保短期交付能力和投资未来机会的灵活性 [109][110] - 当前环境动态，政府希望变革，在美国政府、商业和盟友方面看到重大投资机会，成本行动部分是为了释放投资能力 [112][113] 问题: 民用业务TAM变化期间利润率是否保持稳定 - 整体是，但预计由于投标减少、投标人增多、定价更激进，将面临价格竞争，同时通过技术创新交付以保持利润率 [115]