财务数据和关键指标变化 - 2026财年上半年，有机净销售额和有机营业利润均下降2.8% [1] - 剔除中国白酒的影响，有机净销售额将下降约0.5%，有机营业利润将增长约1.5% [1] - 每股收益（扣除特殊项目前）下降2.5% [1] - 上半年自由现金流略高于15亿美元，比去年同期减少1.64亿美元，主要受营运资本不利变动影响 [2] - 宣布每股0.20美元股息，并将股息支付率政策调整为30%-50% [2] - 报告净销售额下降4%，有机销量下降0.9% [12] - 有机毛利润下降3.24亿美元 [14] - 营销支出减少为营业利润带来1.78亿美元收益 [15] - 资本支出约为5.9亿美元，较去年减少约4000万美元 [17] - 扣除特殊项目前的每股收益为0.953美元，下降2.5% [17] - 期末净债务为217亿美元，较2025财年末略有下降 [18] - 更新2026财年业绩指引：有机净销售额预计下降2%-3%（此前为持平至小幅下降），有机营业利润预计持平至低个位数增长（此前为低至中个位数增长） [18][19] - 维持全年30亿美元自由现金流指引 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美市场有机销售额下降约7%，主要受美国烈酒业务疲软拖累 [3] - 帝亚吉欧啤酒公司有机增长约7%，加拿大业务增长略高于2% [3] - 欧洲、拉美和非洲地区实现强劲增长，但被北美和亚太地区的下滑所抵消 [1] - 龙舌兰品类表现不佳，其中Casamigos和Don Julio下降约23% [3] - 尊尼获加在土耳其实现两位数增长 [3] - 健力士在几乎所有市场都实现增长，特别是在英国和爱尔兰 [3] - 即饮饮料（RTD）和健力士实现正增长 [7] - 在亚太地区，剔除中国白酒影响，净销售额将实现小幅正增长 [8] - 印度市场核心品牌和创新表现强劲，Royal Challenge、Smirnoff和Johnnie Walker均表现良好 [8] - 非洲地区净销售额广泛增长，南非（受RTD驱动）和坦桑尼亚（受啤酒驱动）实现强劲的两位数增长 [4] - 在约30%的按净销售额贡献衡量的市场中，公司市场份额增长或保持稳定 [4] 各个市场数据和关键指标变化 - **北美**：有机销售额下降约7%，主要受美国烈酒疲软影响，尤其是龙舌兰品类 [3][5]。美国烈酒业务在测量市场中损失了9个基点的TBA份额 [5]。 - **欧洲**：土耳其的销量和销售额均实现增长，尊尼获加实现两位数增长 [3]。通过将决策更贴近客户和消费者，改善了商业执行 [4]。 - **亚太**：有机销售额下降约11%，主要受中国白酒消费疲软影响 [4]。剔除中国白酒影响，有机销售额将略有增长 [4]。印度市场表现强劲 [4]。中国农历新年时间较晚以及北亚宏观经济对区域产生了一些影响 [8]。 - **拉美**：大多数市场实现净销售额增长，包括巴西和墨西哥 [4]。巴西第二季度受假冒酒精事件影响，特别是在即饮渠道，但消费者信心已逐渐恢复 [4]。 - **非洲**：净销售额广泛增长，南非和坦桑尼亚表现突出 [4]。 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进“加速”（Accelerate）成本节约计划，预计在2026财年实现6.25亿美元总节约目标中的约50% [9]。上半年已实现约40%的预计节约，主要来自供应链敏捷性、成本效率以及广告促销（A&P）领域 [9]。 - 公司战略重点转向构建具有竞争力的品类战略，以相关品牌制胜 [34]。在继续投资高端产品组合的同时，探索新的产品组合机会，可能涉及价格重新定位，并特别关注小包装的增长机会 [35]。 - 强调与客户建立更紧密的关系，指出在即饮渠道的投入不足，非即饮渠道的客户服务水平低下 [38][39][40]。计划与客户建立联合业务计划，目标是共同增长品类并从中获得不成比例的收益 [41]。 - 计划重新设计帝亚吉欧运营框架，以提高清晰度、敏捷性和效率 [41][42]。旨在识别和投资能够推动公司更具竞争力的差异化能力 [43]。 - 烈酒品类被描述为非常稳定，2010年至2024年间销量增长约13%，高端化趋势显著 [23]。帝亚吉欧在烈酒市场的核心份额自2010年以来上升了118个基点至16.7%，但若包含RTD，总份额则下降了46个基点 [28]。 - 在美国市场，帝亚吉欧的产品组合高度集中于高端（尤其是龙舌兰），但在大众市场和小包装（10美元以下）领域代表性不足，这既是挑战也是机会 [29][30]。 - 在RTD品类中，帝亚吉欧的市场份额已从超过25%的高点降至10%以下，而RTD在烈酒市场中的份额已显著增长至约15% [32]。公司认为RTD存在巨大且有利可图的机会 [33]。 - 健力士被强调为一项非凡的资产，在北美增长超过15%，是增长最快的啤酒品牌，但面临产能和地理分布的限制 [33][34]。 - 行业面临的主要挑战是消费者可支配收入压力，导致每次饮酒场合的消费量减少 [25][27]。GLP-1药物和新兴替代品等因素目前对烈酒消费的影响较小 [28]。 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境在许多市场，尤其是美国烈酒和中国白酒市场，持续充满挑战 [1]。 - 北美市场面临消费者钱包压力以及日益激烈的竞争环境，特别是在龙舌兰品类 [5]。 - 持续的龙舌兰诉讼以及关于添加剂和掺假的媒体报道，对消费者情绪产生了负面影响 [6]。 - 美国关税政策因最高法院最近的裁决而增加了不确定性 [19]。 - 消费者，尤其是美国消费者，正面临可支配收入的显著挤压，必需品成本上涨 [25][26]。 - 在关键市场，酒精品类的支出保持平稳，但每次场合的消费量（杯数）下降，反映了经济压力 [27]。 - 烈酒品类的基本驱动力仍然稳定，但存在更广泛的经济挑战 [25]。 - 公司领导地位稳固，增长空间充足，将通过保持强大的资本配置纪律来进行转型 [44]。 其他重要信息 - 新任CEO上任七周，分享了初步印象和三个当务之急 [21]。 - 烈酒（包括RTD形式）和健力士合计占公司销售额的95%以上 [22]。 - 公司正在通过战略审查（如出售EABL 65%股权）来降低杠杆并加强资产负债表 [18]。 - 约60%的订单是手动输入的，系统和流程需要改进 [40]。 - 改变股息政策是为了获得业务转型所需的空间，并在转型过程中为股东资本回报提供灵活性 [45]。 总结问答环节所有的提问和回答 *（根据提供的文本，问答环节的内容未包含在内，因此跳过此部分。）*