公司财务表现 - 2025年第二季度营收达到467亿美元，同比增长56%，环比增长6%，超出市场预期2.7% [2] - 每股收益为1.05美元，超出预期5% [2] - 数据中心业务是主要增长动力，营收达411亿美元，同比增长56% [2] - 汽车业务营收达5.86亿美元，同比增长69%，游戏业务营收达43亿美元，同比增长49% [2] - 网络业务营收接近翻倍至73亿美元，Spectrum X产品的年化营收已超过100亿美元 [2] - 美国地区营收飙升80%至235亿美元，占公司总营收的一半以上，而中国地区营收因限制下降25%至28亿美元 [3] - 毛利润率为72.4%，营业利润率为60.8%，同比均有所下降，主要受计算、基础设施和人才成本上升影响 [3] - 自由现金流利润率下降至28.8% [3] 业务增长驱动力 - Blackwell架构的广泛采用是数据中心业务增长的主要驱动力 [2] - Thor平台推动了汽车业务的强劲增长势头 [2] - GeForce GPU和RTX 5060提振了游戏业务表现 [2] - 网络需求扩张，Spectrum X产品表现突出 [2][4] - 管理层对第三季度营收指引为540亿美元，远高于市场共识，支撑因素包括Blackwell部署加速、网络需求扩大以及企业AI应用处于早期阶段 [4] 市场地位与前景 - 公司在AI基础设施构建中占据主导地位，增长动力涵盖主权AI、机器人技术和企业工作负载 [4] - 公司被定位为新兴工业AI时代的支柱 [4] - 公司拥有持久的护城河，特别是其AI主导地位和CUDA生态系统 [5] - Blackwell架构驱动的增长势头是当前看涨论调的重点 [5] - 自2025年4月以来，公司股价已上涨约54%，此前的看涨论点通过强劲的数据中心增长和创纪录的收益得到验证 [5] 股东回报与估值 - 公司向股东回报金额达100亿美元，并宣布了新的600亿美元股票回购授权 [3] - 截至9月2日，公司股价为170.78美元，根据雅虎财经数据，其追踪市盈率为48.66倍，远期市盈率为38.02倍 [1]