2025年第四季度及全年财务表现 - SaaS年度经常性收入和订阅收入均同比增长28%，SaaS每用户平均收入在ARR基础上持续实现中个位数增长 [1] - 订阅毛利润增长33%，SaaS毛利率在第四季度扩大300个基点至80% [1] - SaaS净留存率为109%，由增销和网点扩张驱动 [1] - 第四季度经常性毛利润流增长28%，公司净增约8,000个网点 [2] - 总货币化率（经常性毛利润占支付总额的百分比）达到98个基点，较上年同期上升5个基点 [2] - 2025年全年调整后息税折旧摊销前利润为6.33亿美元，自由现金流为6.08亿美元 [3] - 2025年GAAP营业利润从上一年的1600万美元增至2.92亿美元 [3] - 2025年经常性毛利润增长33%，调整后息税折旧摊销前利润率扩大至34%，净增超过30,000个网点 [3] - 截至2025年底，公司拥有164,000个网点，ARR增长26%且“超过20亿美元”，全年支付总额为1950亿美元 [3] - 第四季度支付总额为510亿美元，同比增长22% [7] - 第四季度支付ARR增长24%，金融科技毛利润增长25% [7] - 第四季度金融科技净收费率为58个基点，支付收费率为48个基点（同比上升2个基点） [7] - 以Toast Capital为首的非支付金融科技解决方案贡献了5100万美元毛利润和10个基点的收费率 [7] - 第四季度硬件和专业服务毛利润占经常性毛利润流的-12% [7] 2026年业绩指引与资本配置 - 管理层预计2026年经常性毛利润增长20–22%，调整后息税折旧摊销前利润在7.75亿至7.95亿美元之间 [5] - 指引中考虑了关税和内存芯片成本压力（约150个基点的负面影响） [5] - 公司将其股票回购授权增加了5亿美元，此前已回购约2.35亿美元的股票 [5] - 自2024年启动回购授权以来，已回购约800万股，价值2.35亿美元，其中2025年回购300万股，价值1.07亿美元 [18] - 董事会批准将股票回购授权增加5亿美元，回购预计将保持机会主义而非固定时间表 [18] - 2026年第一季度，公司指引金融科技和订阅总毛利润同比增长22%至24%，调整后息税折旧摊销前利润在1.6亿至1.7亿美元之间 [17] 运营杠杆与成本管理 - 全年运营费用（扣除坏账及信贷相关费用）增长15%，提供了8个百分点的运营杠杆 [8] - 第四季度销售和营销费用增长21%，投资于核心市场份额获取、扩大客户管理团队以及扩展国际和零售市场团队 [8] - 研发费用增长7%，投资于产品差异化和新市场能力 [8] - 公司正在“吸收更高的关税成本”，但由于规模和单位经济效益，保持了健康的投资回收期 [7] 战略重点与市场扩张 - 2026年战略重点包括：在美国中小型和中等市场餐厅业务中增加市场份额；证明新市场能成为重要增长动力；提高客户对整个平台的采用率；在“有纪律地”投资的同时逐步扩大利润率 [10] - 公司目前为美国20%的中小型和中等市场餐厅提供支持，过去三年份额几乎翻倍 [10] - 新市场重点包括企业、国际和零售 [11] - 2025年签署了最大的两个企业客户Applebee‘s和Firehouse Subs，第四季度与MTY Group扩大了合作，并签署了Papa Murphy’s（一个拥有1,000多家门店的连锁店） [11] - 计划在2026年晚些时候推出免下车取餐产品，以进入更大的企业市场 [11] - 国际市场上，澳大利亚显示出强劲的网点增长和“良好的早期信号”，计划在这些市场引入更多平台支持，包括Toast Go 3手持设备和库存管理 [12] - 零售方面，2025年首次在餐厅外扩展了专门的上市团队，并计划在2026年深化零售能力和集成，包括与Instacart合作同步店内库存 [13] 人工智能与产品创新 - 人工智能是贯穿始终的核心主题，产品团队在2025年发布了超过500项新功能，包括对话式AI助手Toast IQ [14] - Toast IQ推出不到四个月，超过一半的Toast网点已使用，查询量超过100万次，每周有数万个网点使用 [14] - 超过一半的客户支持互动现在通过AI助手数字化启动，其中70%无需转接人工 [15] - 利用AI改造客户支持体验已对利润率扩张做出贡献 [15] - 公司计划继续投资于AI和新的总可寻址市场以支持长期增长机会 [19] 长期目标与财务概况 - 公司致力于打造“一家跨时代的公司”，并重申了40%以上的长期利润率目标 [20] - 管理层强调，虽然利润率可以更快扩张，但公司选择投资以支持长期增长机会 [19] - 利润率扩张的速度“在我们的控制之中” [20] - 预计成本压力将集中在2026年下半年，但这不会改变长期财务概况 [16]