文章核心观点 - 现实世界资产（RWA）的代币化已成为主导性的加密货币叙事，但行业领袖对其实施速度存在分歧 [1] - 美国证券交易委员会（SEC）主席等监管层对代币化前景极为乐观，预测整个金融系统将在几年内上链 [2] - Maple Finance联合创始人兼CEO Sidney Powell认为“两年内一切上链”的预期被夸大，技术采用需数十年而非数年 [2][5] - Powell提出代币化将遵循S型曲线发展：初期慢于预期，5-6年后快于预期，最终趋于平缓成为标准金融基础设施 [4] 代币化定义与市场热度 - 代币化是使用区块链技术数字化表征股票、债券、国库券等资产，以提供碎片化所有权的过程 [1] - 市场热度促使DTCC等主要金融基础设施参与者采取具体行动，计划对托管于DTC的美国国债证券进行代币化 [7] - DTCC处理数万亿美元（trillions of dollars）的证券交易结算，其动向将代币化置于聚光灯下 [7] 对发展时间线的分歧观点 - 乐观观点认为整个金融系统上链将在短短几年内实现 [2] - Powell反驳“几乎一夜之间发生”的说法，认为两年期限不现实，5年或10年目标更可理解 [3][5] - Powell以互联网发展类比，指出加密货币在15-20年后仍将以惊人速度增长 [5] 代币化发展路径预测 - 代币化将遵循S型曲线：起步阶段慢于预期，随后5-6年上链规模远超预期，最后逐渐放缓 [4] - 代币化可能突然感觉无处不在，但底层金融基础设施的转变所需时间远超几年 [6] - 技术采用往往跨越数十年，代币化虽不可避免，但需长期演进 [5]