Performance exceeded 2025 commitments, driven by the successful divestiture of merchant businesses and the acquisition of a market leader in credit issuing to strengthen the Large Financial Institution (LFI) segment. Management attributes growth to a 'generational moment' where banks possess excess capital and are aggressively pursuing M&A and technology modernization. The strategy focuses on partnering with LFIs that are growing faster than the market, as these institutions account for a disproportio ...

Fidelity National Information Services (NYSE:FIS) Q4 2025 Earnings call February 24, 2026 08:30 AM ET Company ParticipantsGeorge Mihalos - Head of Investor RelationsJames Kehoe - CFORamsey El-Assal - Managing DirectorStephanie Ferris - CEO and PresidentConference Call ParticipantsAndrew Schmidt - Managing Director and Equity Research AnalystBryan Bergin - Managing Director and Senior Equity Research AnalystDan Dolev - Senior AnalystDarrin Peller - Managing Director and Senior Research AnalystJason Kupferber ...

财务数据和关键指标变化 - **2025年第四季度**：调整后营收增长7.4% [20]， 调整后EBITDA增长7.3% [20]， 调整后每股收益增长20% [20] - **2025年全年**：调整后营收增长5.8%至107亿美元 [6][21]， 调整后EBITDA增长4.7% [21]， 调整后每股收益增长10.2%至5.75美元 [6][22]， 自由现金流增长19%至16亿美元 [22] - **2025年全年利润率**：EBITDA利润率收缩28个基点 [21]， 若不计收购和TSA收入减少的影响，基础利润率将增长约90个基点 [22] - **2026年全年展望（调整后）**：营收预计增长30%-31% [27]， EBITDA预计增长34%-35% [27]， EBITDA利润率预计扩张155-175个基点 [27]， 调整后每股收益预计增长8%-10%至6.22-6.32美元 [28]， 自由现金流预计超过20亿美元，同比增长27%-33% [29][33] - **2026年全年展望（备考）**：营收预计增长5.1%-5.7% [28]， EBITDA预计增长7.2%-8.4% [28]， EBITDA利润率预计扩张95-110个基点 [28] - **2026年第一季度展望**：调整后营收预计增长29%-30%，备考增长5.5%-6.2% [34]， 调整后EBITDA预计增长33%-35% [36]， 调整后每股收益预计增长4%-7%至1.26-1.30美元 [36] - **资本支出与现金转换**：2025年资本支出占营收的9.3% [22]， 现金转换率为88% [22]， 2026年目标现金转换率为90% [29] - **股东回报**：2025年通过回购向股东返还13亿美元 [6]， 全年共返还21亿美元 [23]， 董事会将年度股息提高了10% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - **银行解决方案**： - **第四季度**：调整后营收增长8.3%，超出预期 [23]， 经常性营收增长8.8% [23]， M&A贡献130个基点 [23]， 非经常性营收增长28% [23]， 专业服务营收下降16% [23]， EBITDA利润率扩张132个基点 [24] - **2025年全年**：调整后营收增长5.6% [25]， 经常性营收增长6% [25] - **2026年展望**：调整后营收预计增长超40%，备考增长5%-5.5% [29]， 包含约60个基点的M&A贡献，备考有机增长4.4%-4.9% [30] - **资本市场解决方案**： - **第四季度**：调整后营收增长5.6% [24]， 经常性营收增长5.3% [24]， 非经常性营收增长13.7% [24]， 专业服务营收下降6.9% [24]， EBITDA利润率扩张超200个基点 [24] - **2025年全年**：调整后营收增长6.3% [25]， 经常性营收增长5.8% [25] - **2026年展望**：营收预计增长5.5%-6.5% [30]， 包含约95个基点的M&A贡献 [30] - **高增长解决方案（2025年全年经常性销售ACV增长）**：数字解决方案增长123% [17]， 支付解决方案增长70% [17]， 贷款解决方案增长62% [17] - **第四季度经常性ACV销售增长**：整体增长20% [15]， 银行解决方案增长13% [17]， 资本市场解决方案增长34% [17] - **业务重组**：将Total Issuing Solutions业务纳入银行解决方案板块 [25]， 在银行解决方案内部分为支付和银行两个部门 [25]， 将Automated Finance业务从银行移至资本市场 [26]， 这些变动对历史板块增长率影响不大 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - **大型金融机构**：过去10年数量增长56% [10]， 科技支出占其营收比例增至11% [10] - **银行并购活动**：2025年宣布的并购交易额约500亿美元 [7]， 交易数量超过170笔 [10]， 同比增长约30% [10] - **金融科技支出**：分析师预计到2029年将增长约30% [7] - **人工智能采用**：正在加速至2023年水平的8倍 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **战略重点**：专注于与增长快于市场的银行合作 [9]， 重点投资于支付、数字化和贷款等高增长领域 [9][18] - **投资组合转型**：完全剥离了以商户为重点的业务，并收购了信用卡发卡领域的市场领导者Total Issuing Solutions [5]， 公司现在专门服务于金融服务业 [13] - **人工智能战略**：将AI视为战略加速器，而非对核心系统的威胁 [16][40]， 拥有跨越整个资金生命周期的专有数据集、深厚的客户关系以及专业的监管合规基础设施 [9]， 正在将数据和AI转型投资增加4倍 [16] - **数据优势**：拥有超过10亿个账户档案，每年驱动约730亿笔交易 [13]， 整合了核心银行、支付和信贷数据，形成差异化优势 [13][14] - **创新与产品**：采用“构建-合作”模式，加速新产品开发 [15]， 2025年推出了12项新的现代化产品 [12]， 包括支持智能体商务的AI交易平台、Money Movement Hub、Smart Basket等 [11][15] - **收购整合**：对Total Issuing Solutions的收购预计在3年内实现4500万美元的营收协同效应和1.25亿美元的成本协同效应 [12]， 整合进展顺利 [13] - **竞争定位**：凭借全面的数据平台、深厚的客户关系和运营整合，在提供差异化AI解决方案方面具有优势 [8][9]， 在银行并购中通常处于赢家一方 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **行业前景**：金融服务业正处在一个世代性的变革时刻，面临银行实力强劲、并购活跃、科技（尤其是AI）加速主流化三大力量的汇聚 [7]， 银行将AI视为当前的竞争要务，而非未来机会 [8] - **公司前景**：对金融服务业及FIS自身的增长前景充满信心 [5]， 公司处于正确的市场、正确的时间点，拥有正确的解决方案 [19]， 正处于行业重要拐点的中心，并具备独特优势来把握机遇 [19] - **现金流目标**：目标在3年内使现金流翻倍，超过30亿美元 [6]， 预计到2028年自由现金流将超过30亿美元，复合年增长率约25% [34] - **资本配置**：当前优先事项是交易完成后的去杠杆化 [28]， 一旦债务杠杆降至长期目标，将显著增加对股东的资本回报 [34] 其他重要信息 - **Total Issuing Solutions整合**：收购后立即宣布了新产品 [11]， 已与美国前25大LFIs中的14家扩展了关系 [12]， 过去12个月续签或延长了约占其营收30%的合同，2026年没有大型续约待定 [12] - **经常性收入占比**：公司经常性收入占比从2020年的68%提升至2025年的超过71%，预计今年将进一步增加 [31] - **Worldpay相关收入**：2025年Worldpay的过渡服务协议收入减少带来70个基点的利润率阻力 [22]， 2026年预计相关TSA收入减少将带来约40个基点的利润率阻力 [32] - **费用重分类**：收购后，将某些非GAAP费用重新分类为运营费用，并调整了营收和EBITDA预期，这将使税前收益减少4000万美元，调整后每股收益减少0.07美元 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: AI是否会自动化或取代FIS目前为银行提供的关键功能，其风险如何？ [39] - **回答**：AI被视为战略加速器，而非对核心系统的威胁 [40]， FIS拥有持久优势：跨越整个资金生命周期的专有数据集、深度嵌入受监管工作流程的核心系统、企业级治理和安全性 [41]， AI的机遇在于增强系统的预测性部分，如欺诈预防、存款和贷款增长预测、客户高效入职以及帮助银行实现流程自动化以提升生产率 [44][45]， AI智能体使记录系统更有价值 [42] 问题: 资本市场向高质量经常性收入转变的速度和影响，以及转变完成后的稳态增长情况如何？ [47] - **回答**：市场正在远离许可证模式，公司正专注于推动经常性、高利润的产品收入 [48]， 2020年经常性收入占资本市场收入的69%，2025年底为71% [48]， 预计2026年资本市场经常性收入将实现中高个位数增长 [49]， 非经常性收入在2026年仍将增长，但增速低得多 [50]， 预计未来几年将延续加速经常性增长、非经常性温和增长的趋势 [50] 问题: 在信用卡发卡领域，面对大型网络和新兴竞争者的进入，FIS的竞争壁垒是什么？收购的协同效应是否已纳入财务展望？ [52] - **回答**：**竞争壁垒**：Total Issuing业务在北美规模最大、经验丰富，国际产品Prime是行业领导者，2016-2025年复合年增长率达15% [54][55]， 收购后，FIS能够利用其与大型金融机构的广泛关系进行交叉销售 [56]， 结合核心银行和信贷数据的数据优势是竞争对手难以复制的关键 [57][58]， **协同效应**：对实现公布的3年内4500万美元营收协同和1.25亿美元成本协同目标充满信心 [12]， 2026年展望中包含了3000万至4000万美元的协同效应，相当于20-30个基点的利润率提升 [33] 问题: 银行业务内部（支付与银行部门）的增长算法如何？Thesis业务增长较慢，是否意味着整体银行业务增长将处于较低个位数？ [61] - **回答**：目前不准备讨论子部门的具体增长率 [62]， Total Issuing业务预计2026年增长与2025年（约4.5%）一致，而传统FIS业务增长将略快于此，以实现整体指引 [62] 问题: 当前资产组合是否已全部为核心资产？是否会考虑进一步资产出售以增强回购？ [65] - **回答**：对当前专注于金融服务业的资产组合感到满意 [66]， 预计不会进行大型资产出售，当前重点是整合Total Issuing Solutions业务和执行基础业务 [66]， 资本配置的当前首要任务是偿还债务，在完成去杠杆化之前不会进行股票回购 [67] 问题: 银行业务有机增长持续超出中期目标，驱动因素是什么？更新的市场策略在哪些方面取得了成功？ [69] - **回答**：商业卓越性的恢复是关键，包括重新激活销售引擎和提高续约率 [70][71]， 需求广泛，核心能力、支付、数字化和贷款领域需求强劲 [72]， “购买-构建-合作”策略下的产品（如Money Movement Hub、收购的Amount）市场反响良好 [72]， 对商业执行和产品实力充满信心 [73] 问题: 2025年Worldpay相关收入的具体情况如何？2026年该收入将构成阻力、助力还是中性？ [75] - **回答**：该收入主要来自Worldpay对FIS忠诚度、Premium Payback和网络路由等产品的使用 [76]， 其增长是自然的产品需求增长 [76]， 不再提供2026年具体指引，因为这已是与Global Payments的第三方协议 [77] 问题: 自由现金流从2026年的20亿+增长到2028年30亿+的主要驱动因素是什么？哪些部分确定性最高？ [79] - **回答**：主要驱动因素包括：资本密集度从2025年的9.3%降至长期趋势水平8%左右 [80]， 营运资本持续优化 [80]， 最大驱动因素是一次性整合和转型成本的大幅减少，特别是信贷发卡业务整合和FIS自身转型相关成本 [81] 问题: 银行并购活动在展望中如何体现？智能体/生成式AI解决方案方面，客户的实际需求是什么？FIS如何扮演 conduit 角色？ [83] - **回答**：**银行并购**：2026年指引仅包含已知交易，任何新交易通常会影响后续年份，但公司预计将成为市场份额的赢家 [85]， **智能体AI**：公司专注于金融机构端，确保能识别和授权智能体交易，并帮助银行防范利用智能体的新型欺诈 [86][87][88]， 与Visa、万事达卡等合作，确保交易顺畅并提升安全性 [89] 问题: 银行客户目前在部署AI解决方案方面的参与度如何？来自哪些类型的银行？预计何时能见到实质性的财务影响？第四季度利润率波动中，哪些因素超出预期？ [91] - **回答**：**AI采用**：银行从未如此快速地希望采用新技术（AI）以降低运营成本（如合规、后台）并重新投资于增长 [92]， 大型银行可能自行部署AI，但需要FIS提供实时数据；中型银行希望FIS帮助构建模型；小型银行需要FIS将AI代理嵌入其核心系统以降低成本 [93][94]， 此外，银行也在利用AI增强欺诈预防模型 [95]， **第四季度利润率**：超出预期的是客户对产出服务和设备的需求更高，以及汇率带来35个基点的轻微负面影响 [97]， 这些需求产品利润率较低，拉低了整体利润率 [97]

业绩总结 - 2025年第四季度总收入为28亿美元，同比增长7.4%[27] - 2025年全年总收入为107亿美元，同比增长5.8%[31] - 2025年第四季度调整后EBITDA为12亿美元，EBITDA利润率为42.5%[27] - 2025年全年调整后EBITDA为43亿美元，EBITDA利润率为40.6%[31] - 2025年第四季度调整后每股收益为1.68美元，同比增长20%[27] - 2025年全年调整后每股收益为5.75美元，同比增长10.2%[31] - 2025年自由现金流为16亿美元，转换率为88%[28] 未来展望 - 2026年收入预期为137.7亿至138.5亿美元，增长率为30%至31%[36] - 2026年调整后EBITDA预期为58亿至58.6亿美元，EBITDA利润率为42.1%至42.3%[36] - 预计2025年自由现金流到2028年将翻倍，超过30亿美元[44] - 2026年第一季度预计收入为32.7亿至32.9亿美元，同比增长29%至30%[45] - 银行业务预计增长43%至44%，资本市场业务预计增长1%至2%[45] - 调整后的EBITDA预计为12.75亿至12.90亿美元，增长33%至35%[45] - 调整后的每股收益（EPS）预计为1.26至1.30美元，增长4%至7%[45] - 预计2026年自由现金流（FCF）增长27%至33%[48] 用户数据 - 2025年第四季度，FIS的总收入为28.12亿美元，较2024年同期的25.99亿美元增长了8%[81][83] - 2025年全年，FIS的总收入为106.77亿美元，较2024年的101.27亿美元增长了5%[85][87] - 2025年第四季度的调整后EBITDA为11.96亿美元，较2024年同期的11.15亿美元增长了7%[89] - 2025年第四季度的调整后净收益为8.74亿美元，较2024年同期的7.54亿美元增长了16%[90] 资本支出与费用 - 2025年第四季度的资本支出为3.24亿美元，较2024年同期的1.89亿美元增长了71%[88] - 2025年第四季度，继续运营的总费用为186百万美元，较2024年同期的143百万美元增长30.4%[93] - 2025年全年，继续运营的总费用为709百万美元，较2024年全年624百万美元增长13.6%[93] Worldpay表现 - 2025年第四季度，FIS在Worldpay的净收益为166百万美元，而2024年同期为亏损36百万美元[95] - 2025年全年，FIS在Worldpay的净收益为526百万美元，较2024年11个月的亏损145百万美元显著改善[95] - 2025年第四季度，Worldpay的收入为1,357百万美元，较2024年同期的1,303百万美元增长4.2%[95] - 2025年全年，Worldpay的收入为5,476百万美元，较2024年全年4,732百万美元增长15.7%[95] - 2025年第四季度，Worldpay的毛利润为668百万美元，较2024年同期的651百万美元增长2.6%[95] - 2025年全年，Worldpay的毛利润为2,687百万美元，较2024年全年2,422百万美元增长11%[95] - 2025年第四季度，Worldpay的净亏损为92百万美元，较2024年同期的亏损13百万美元有所扩大[95] - 2025年全年，Worldpay的净亏损为496百万美元，较2024年11个月的亏损444百万美元有所增加[95]