公司股价与市场表现 - 亚马逊股价截至周五收盘报258.63美元，过去一周下跌2.47%，但年初至今上涨14.19% [2] - 当前股价远低于52周高点287.16美元，市场共识目标价为280.47美元 [2] - 多数分析师持建设性但审慎展望 [3] TD Cowen对AWS营收的激进预测 - TD Cowen预测亚马逊AWS在2026年营收达1650亿美元，高于华尔街共识3% [5] - TD Cowen预测AWS在2027年营收达2220亿美元，高于华尔街共识11% [4][5] - 该预测基于生成式AI顺风以及亚马逊2026年约2000亿美元的资本支出，主要投向AI基础设施 [5] - TD Cowen认为随着企业AI工作负载全年加速，其预测与共识的差距将扩大 [5] AWS业务增长驱动力 - AWS在2025年第四季度年化运行率达1420亿美元，同比增长24%，为13个季度以来最快增速 [7] - 该增速直接支撑TD Cowen的1650亿美元营收预测 [7] - 在多元化超大盘股内部以该速率复利的云业务，提供持久长期增长，且无纯AI标的的波动性 [7] 定制芯片的结构性成本优势 - 亚马逊Trainium和Graviton芯片合计年化营收运行率已超过100亿美元，同比增长三位数百分比 [4][8] - 定制芯片降低客户推理成本并改善亚马逊自身经济性，随时间推移复合利润率 [4][8] - 亚马逊CEO安迪·贾西表示超过10万家公司使用Amazon Bedrock，企业AI生产需求的大部分仍在前方 [4]