公司及行业 * 安森美半导体 (ON Semiconductor) 电话会议纪要 [1] * 行业涉及半导体、汽车（尤其是电动汽车EV和插电式混合动力汽车PHEV）、数据中心（AI）[7][43] 核心观点与论据 业务周期与需求 * 公司观察到业务出现稳定迹象 但尚未看到可持续的复苏 复苏需由终端需求驱动 引发补货 进而带动健康的订单模式 [2][4][6] * 第二季度汽车业务触底 第三季度预计将实现增长 [8] * 下半年业务预计将比上半年表现更好 但客户仍持谨慎态度 存在不确定性 [21][23] * 本季度所需的新增订单量少于上一季度 取消订单减少 订单预订模式改善 积压订单的积累速度比九十天前更快 [21][22][24] * 公司领先时间约为十四周 相对较短 [23] 汽车市场与战略 * 汽车市场表现更多是地域性讨论 中国市场表现强劲 欧洲和北美市场仍然疲软 [8][9] * 中国市场第二季度整体增长23% 主要由汽车市场驱动 特别是电动汽车 [9] * 电动汽车（包括纯电动车BEV和插电式混合动力车PHEV）仍在逐年增长 尽管增速低于三年前的预期 [11][12] * 碳化硅（SiC）在现有电动汽车中的渗透率仍然非常低 但在新设计活动（RFQ）中渗透率高达90% 是公司的长期增长动力 [13][27] * 中国电动汽车的崛起并非零和游戏 其增长动力主要来自中国本土市场以外的全球化扩张（如澳大利亚、非洲、南美） [16][17][18] * 公司战略上不认为应只专注于中国市场 而是看好中国电动汽车的全球足迹带来的整体增量机会 [14][19] 碳化硅（SiC）技术与竞争 * 公司在碳化硅技术领域保持领先 其新一代沟槽式（trench）技术优于竞争对手的平面式（planar）和沟槽式技术 [30][35] * 技术优势体现在为客户提供更高的效率和更低的电阻 从而提升电动汽车的续航里程 这是客户选择的关键 [35][37][38] * 中国存在碳化硅器件制造商 但公司拥有最优质的晶体管制造技术和知识产权（IP） [29][30] * 公司已认证中国及非中国的衬底供应商 并拥有内部衬底产能 这种灵活性提供了最佳的供应弹性和风险缓解能力 以应对关税等不确定性 [31][32] * 竞争对手近期的财务困境并非客户转向公司的触发因素 客户因其两年前出现的产能爬坡和执行问题而开始寻求多元化供应 [41][42] 数据中心与AI业务 * AI数据中心业务同比增长一倍（100%） [43][60] * 公司从高功率端切入市场 如电源单元（PSU）、电池备份系统等 并逐步向核心（如POL、SPSs）扩展 提供完整的“电源树”解决方案 [43][45][46] * 相关产品已投入生产并正在进行样品测试 [49] * 公司与NVIDIA等客户在架构层面进行深度技术合作 共同开发下一代产品 [50][51][52] 财务与业务调整 * 公司计划退出或淘汰部分低利润业务 预计这将影响2025年约5%的收入（约3亿美元）在2026年不会重复 [55] * 这部分包括图像传感业务（ISG）的5000万至1亿美元收入 计划退出的约1亿美元业务 以及因产品生命周期结束（EOL）的约1亿美元 [56][57][58] * 图像传感业务正重新定位于机器视觉领域以提升价值 [60] * 尽管存在上述收入逆风 但高增长、高利润业务（如AI、碳化硅）正在驱动公司向价值型公司转型 [60][62] * 公司致力于产生强劲的自由现金流并加大股东回报 年初至今已执行107%的股份回购计划 并承诺未来100%的自由现金流用于回购 [63] 其他重要内容 产品与技术 * 公司推出5x5 SPS等新产品 并已应用于生产 [45][49] * 800伏系统转型带来的好处主要体现在每千瓦价值的提升（$ per kilowatt） 而非单纯的更高平均售价（ASP） [39][40] * 公司的Trio产品已产生首笔收入 毛利率高达60%至70% [60][61] 运营与供应链 * 公司通过分析满足率（fill rate）、所需新增订单（turns needed）、订单模式变化等多种数据指标来综合判断周期状况 [3][4] * 地缘政治因素（如关税）曾在第二季度初引起客户订单暂停 但随后恢复 [22]