公司业务性质与市场定位 - 公司核心业务为定位与工作流技术 但其软件、服务和经常性收入目前已占其总收入的近80% [1] - 尽管软件收入占比高 但因其遗留的硬件业务 公司股票估值相对于其软件同行存在折价 [1] - 公司未来在于连接物理世界与数字世界 创建通用数据环境 以实现项目设计与管理的实时协同 [4] 增长动力与财务前景 - 公司正将其收入流向更高利润的软件、经常性订阅和服务转型 [9] - 管理层预计其年度经常性收入在2027年前将以低双位数至中双位数的年增长率增长 [10] - ARR的增长将带动利润率和现金流生成能力的提升 华尔街分析师共识预计其自由现金流将从2025年调整后的约7.5亿美元增长至2027年的10亿美元 年增长率达15% [10] - 公司目前正以双位数增长率增长 人工智能的嵌入将有助于维持这一基础增长率 [8][6][9] 投资价值主张 - 公司应享有相对于同行的估值溢价 这反映了其向软件订阅和服务转型带来的利润率扩张和自由现金流生成机会的增加 [2] - 公司当前估值被低估幅度可能高达30% [1] - 利用其技术防止浪费并确保建筑/基础设施项目按时交付的机遇巨大 例如铁路或公路项目的更及时交付可节省大量资金 [5]