核心观点 - 尽管AMD发布了弱于预期的2026年第一季度指引并导致股价暴跌超过20%，但其核心投资逻辑未变，此次下跌为投资者提供了显著的买入机会 [1][2] 财务表现与市场反应 - 公司2025年第四季度财报显示营收和盈利大幅增长，但2026年第一季度营收指引约为98亿美元（上下浮动3亿美元），虽同比增长32%，但环比下降约5%，引发股价大跌 [1][3] - 股价当日下跌3.93%至192.32美元，市值为3130亿美元，当日交易区间为190.71美元至204.04美元 [2] 数据中心业务前景 - 数据中心业务正处于拐点，预计第一季度将强劲增长，尽管在华销售因美国贸易政策动态而有所下降 [4] - 公司预计未来三到五年数据中心收入年增长率将超过60%，其中包括2026年 [5] - MI450 GPU的收入预计将在今年晚些时候大幅增加，且供应限制不会阻碍数据中心业务的增长 [4] CPU业务表现 - 客户端业务（台式机和笔记本PC处理器）在第四季度营收同比增长34%，达到创纪录的31亿美元 [7] - 服务器CPU销售在第四季度对云和企业客户均创下纪录，公司在2025年底获得了有史以来最高的服务器CPU市场份额 [7] - KeyBanc分析师指出，AMD的Turin CPU在2026年几乎售罄，需求因亚马逊、谷歌母公司Alphabet和微软等超大规模企业在人工智能基础设施上的支出迅速增加而激增 [8] 估值分析 - 股价近期暴跌后，公司远期市盈率仍为38倍，但此次下跌实现了估值重置，使公司更具吸引力 [10] - 基于华尔街对未来五年盈利增长的预测，公司的市盈增长比率仅为0.52，凸显了其增长前景 [10]