公司业绩更新与财务指引 - 英联食品集团提前发布了2026财年第一季度交易更新 覆盖截至1月3日的16周 原因是旗下Primark业绩弱于预期[4] - 公司目前预计 全集团全年调整后营业利润和调整后每股收益将低于去年水平[3][6] - Primark第一季度销售额仅增长约1% 公司现预计上半财年销售额增长为低个位数[6][8] Primark零售业务表现 - 在英国市场 Primark实现了3%的总销售额增长和1.7%的同店销售额增长 并获得了市场份额 尽管零售环境艰难且圣诞期间服装零售表现令人失望[2] - 在欧洲大陆 消费环境依然严峻 圣诞节期间未有明显改善 公司正在欧洲推行已在英国取得成效的举措 预计未来几个月将改善欧洲业绩[1] - 在美国市场 零售环境波动影响了客流和情绪 第一季度新开了11家门店 新销售空间为Primark总销售额增长贡献了约4个百分点[7] - 公司在科威特的首家特许经营店表现“非常好” 迪拜门店预计在3月底开业[7] Primark利润率与促销策略 - 为应对艰难的交易环境并管理库存水平 Primark“显著增加了降价促销” 这损害了盈利能力[9] - 管理层表示 如果当前销售趋势持续到下半年 调整后营业利润率将降至10%左右 这一变化“主要”由降价促销驱动 去杠杆化也是因素之一但部分被抵消[9] - 公司优先目标是推动同店销售额和总收入增长 而非瞄准特定的利润率水平[10] 食品业务表现 - 食品部门表现疲软 特别是在美国 食用油和烘焙原料的疲软导致公司预计杂货和原料业务全年调整后营业利润将适度低于去年[5][13] - 在美国 消费者疲软程度比11月讨论的预期更严重 影响“比预期更为尖锐” 特别是在西班牙裔客户群体中 餐饮服务活动也有所减少[12][14] - 在美国以外的杂货业务中 创新推动了业绩 例如Twinings在第一季度表现“非常好”并实现了销量增长[15] 欧洲市场具体表现与竞争 - 欧洲市场普遍疲软 法国和意大利“略有挑战” 德国“不理想” 西班牙“尚可” 但西班牙也经历了疲软的圣诞节[11] - 管理层指出 欧洲的压力并非纯粹来自线上竞争 在某些品类（如童装和家居）也面临实体店竞争 竞争的加剧是一个长期过程[18] - 在价格感知方面 公司需要重新建立其作为价格最实惠零售商之一的声誉 并正在欧洲市场推广“主要产品线”[18] 其他业务与公司事务 - 关于收购Hovis的交易 公司已进入英国竞争与市场管理局审查的第二阶段 正在取得良好进展[16] - 糖业和农业业务的指引与11月给出的相比没有变化[17] - 集团架构审查仍在进行中 计划在4月提供最新情况 此次交易更新并未改变审查的核心理由[19]

公司战略评估与潜在分析 - 英联食品集团宣布正进行战略评估，可能将Primark服装零售业务与其食品业务分拆，旨在最大化长期价值[6][7] - 公司首席执行官George Weston表示，分拆考虑源于长期治理需求，食品业务未获得投资界足够关注，而Primark业务庞大复杂，可能需要新的监管模式[9][10] - 分析认为分拆具有“相当 compelling 的逻辑”，因为零售和食品业务之间几乎不存在协同效应，分拆可使食品业务专注于增长[24][25] 各业务板块财务表现 - 整个集团在截至9月13日的财年实现营业收入194.6亿英镑，营业利润14.8亿英镑[4] - 零售业务（Primark）是最大收入来源，销售额达95亿英镑（约124.9亿美元），占集团总销售额的48%，营业利润为11.2亿英镑[4][5] - 零售业务销售额同比增长1%，营业利润增长2%，但同店销售额下降2%，其中英国、爱尔兰和欧洲大陆业务出现下滑[14] - 食品业务在过去12个月表现好坏参半：杂货部门营收和营业利润下降，但Twinings和Ovaltine等热饮品牌表现强劲；配料业务营收下降但营业利润因生产力节约而增长；糖业部门因欧洲价格低迷和甜菜高成本转为营业亏损；农业业务因一次性成本和合资企业贡献减少导致营收和利润下降[16][17] 未来展望与投资重点 - 公司对新财年食品业务持谨慎态度，预计杂货部门利润与今年持平，配料和农业部门调整后营业利润保持稳定，糖业部门预计实现小幅调整后营业利润[18][19] - 管理层强调食品业务的积极面，包括Twinings、Ovaltine和Blue Dragon等国际杂货品牌，并在波兰投资扩大产能[20] - 公司上财年12亿英镑资本支出的60%投向了食品业务，未来重点将是“发展优质业务”而非“解决遗留问题”[21] - 分析指出分拆后的食品业务将拥有更少包袱、强劲资产负债表和现金流生成能力，并在农业、配料和杂货领域具备增长平台[22][23]

公司战略评估 - 公司正进行结构评估，旨在最大化长期价值，可能将Primark零售业务与食品业务分拆[1] - 评估尚未做出最终决定，但结果可能导致董事会决定实施业务分离[2] - 评估与最大股东Wittington Investments协商进行，该股东承诺维持对两项业务的多数所有权[2] 业务部门表现 - 食品业务组合包括杂货、配料、农业和糖业部门，旗下品牌有Blue Dragon、Mazola和Twinings等[2] - 零售业务销售额增长1%至95亿英镑，但集团总营收下降3%至194.6亿英镑[4] - 杂货部门全球品牌实现良好销售增长，但被英国Allied Bakeries和美国油脂业务所抵消[5] - 总营业利润下降23%至15亿英镑，调整后营业利润下降13%至17亿英镑，主要因糖业收益降低[5] 管理层评论 - 首席执行官认为公司拥有两项伟大业务和一种强大的长期价值创造文化[3] - 独特的食品业务在金融市场的认知度不及Primark，但拥有极具吸引力的组合和全球专业知识[3] - Primark拥有强大的国际品牌、有力的客户主张和巨大的增长机会[4] - 董事长指出鉴于Primark现有规模及市场需更好理解食品业务，故进行深度评估[6]