白银价格创历史新高 - 12月26日COMEX白银期货价格飙升至每盎司75美元的历史新高[1] - 当月（截至12月26日）白银价格涨幅约30% 有望创下自1979年12月以来最佳月度表现[1] - 年初至今白银价格已上涨近155% 创下自1970年代末以来最强劲的年度表现[2] 中国市场驱动因素 - 价格上涨主要由中国严重的实物短缺驱动 零售购买狂潮与供应紧张相冲突[1] - 中国是全球最大的白银消费国 正面临实际的实物白银短缺[2] - 中国唯一的纯白银基金——瑞银SDIC白银期货基金LOF 在风险警告未能抑制投机需求后 宣布将关闭部分份额的认购[5] 中国市场投机行为 - 瑞银SDIC白银基金本周一度较其基础资产（上海期货交易所白银合约）价值溢价超过60%[6] - 社交媒体（如小红书）上流传的套利教程吸引了大量零售交易者进入该基金[6] - 该基金连续三天触及10%的日涨幅限制 促使瑞银SDIC大幅限制认购[7] - 该基金今年上涨187% 而上海交易的白银期货涨幅约为145% 突显了零售驱动的涨势之极端[7] 未来价格观点 - 《富爸爸穷爸爸》作者罗伯特·清崎认为 到2026年白银价格达到每盎司200美元是可能的情景 并将当前涨势视为更大结构性转变的一部分[9] - 清崎表示他继续以每盎司70美元的价格购入白银[9] - GlobalData经济研究总监Ramnivas Mundada指出 强劲的工业需求（特别是来自太阳能电池板和电动汽车）可能推动白银价格测试每盎司85至100美元区间[11] 上涨的宏观背景 - 2025年贵金属飙升反映了全球货币体系的深层转型 标志着从以美国为中心的框架向更加多极化的秩序结构性转变的开始[10] - 推动因素包括地缘政治不稳定、美国经济放缓、贸易摩擦和加速的去美元化进程[10] - 白银已重新成为全球市场的中心 由工业需求、货币不确定性和零售投机（尤其是在中国）共同驱动[12]

瑞银国投白银期货LOF基金价格暴跌 - 中国唯一一只纯白银基金价格在周四暴跌至每日10%的跌停板 结束了狂热的牛市行情[1] - 此次暴跌前 该基金本周曾连续三个交易日触及10%的涨停板[3] - 该基金今年已上涨近220% 而上海期货交易所白银期货价格涨幅约为128%[6] 基金管理人采取风险控制措施 - 基金管理人瑞银国投基金在周三晚间收紧了规则 将C类份额的新申购限额从500元人民币下调至100元人民币 自12月26日起生效[3] - 公司此前已多次发出警告 指出基金相对其基础资产（上海期货交易所白银合约）存在高溢价 若白银期货价格逆转将面临大幅亏损的风险[4] - 截至周三 基金相对其基础资产的溢价已从本月初的7%升至近62% 预计该溢价水平将在周四因基金价格下跌而回落[6] 白银及贵金属市场背景 - 现货白银价格在周三触及每盎司72.70美元的历史新高 并有望实现自1979年以来最佳的年度表现[2] - 白银一直是贵金属投资热潮的核心 全球现货价格的惊人涨势在10月份因一次历史性的逼空行情而获得进一步动力[5] - 黄金、铂金和钯金价格亦大幅上涨 其他与这些金属相关的中国基金也出现了大幅上涨并收到了对投资者的警告[5]