财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度GMV达54亿美元，同比持平，按固定汇率计算增长11%；全年GMV达182亿美元，按美元和固定汇率计算分别增长10%和16% [25] - 2024年第四季度营收6150万美元，同比增长1%，按固定汇率计算增长12%；全年营收2.267亿美元，按美元和固定汇率计算分别增长13%和18%，低于指引范围 [25][26] - 2024年订阅收入达2.177亿美元，较2023年的1.903亿美元增长，按美元和固定汇率计算分别增长14%和20% [29] - 2024年现有门店收入增至1.69亿美元，净收入留存率按固定汇率计算达104%，同店销售增长按固定汇率计算达10% [30] - 2024年现有门店毛利率从77%提升至81%，营业利润率达43%，较上年提升8个百分点 [31] - 2024年第四季度订阅毛利达4690万美元，订阅毛利率从78.6%升至78.9%，总毛利率从74.1%升至75.1% [34] - 2024年第四季度营业费用3380万美元，略低于上一季度，营业利润1240万美元，利润率从19.1%升至20.1%；自由现金流1240万美元，利润率20.1% [35] - 2024年全年订阅毛利率提升196个基点至78.2%，整体毛利率提升402个基点至74.1%；营业利润率提升9个百分点至13%，自由现金流从380万美元增至2520万美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度订阅收入达5950万美元，同比增长2%，按固定汇率计算增长13% [28] - 2024年新门店毛利率同比提升10个百分点，研发和行政费用运营杠杆提升5个百分点 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年巴西以外地区收入占总收入的43.4% [32] - 2024年巴西订阅收入按固定汇率计算增长28%，拉美（除巴西）订阅收入按固定汇率计算增长6%，其他地区订阅收入按固定汇率计算增长34% [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为全球数字商务领导者，通过新增企业客户、保持低客户流失率和推出创新产品实现中长期成功 [6] - 从单一产品平台向集成解决方案套件转型，拓展AI和对话式商务能力，进入新市场 [11] - 与埃森哲建立战略合作伙伴关系，助力美国企业数字化转型 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管巴西消费市场面临挑战，但公司有信心维持盈利增长，基于新增企业客户的强劲势头、稳定的低流失率和近期的产品创新 [28] - 公司认为短期增长放缓是暂时的，受巴西外汇波动和现有客户GMV疲软影响，未来运营和长期指标表现强劲 [37][39] - 公司目标2025年第一季度订阅收入按固定汇率计算同比增长13% - 15%，全年增长14% - 17%，非GAAP营业利润和自由现金流利润率达中两位数 [38] 其他重要信息 - 2024年12月3日董事会批准最高3000万美元的A类普通股回购计划，有效期至2025年12月2日；第四季度回购180万股A类普通股，总价1120万美元 [37] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2025年订阅收入指引在各地区的情况及主要驱动因素 - 2025年第一季度和全年指引综合考虑消费逆风与运营执行强化；同店销售增长预计与2024年第四季度相当，考虑到消费压力，尤其是巴西；预计阿根廷2025年恢复正增长，但增速低于公司平均水平；新客户方面，因客户规模变大，预计实施和爬坡时间增加，已签约新客户的上线将推动全年指引中点较第一季度加速 [45][46][47] 问题2: 从单一产品公司向解决方案平台转型对损益表的长期影响 - 公司已在执行转型，研发方面已投入资金推出产品；长期来看，不同产品可增加客户粘性和终身价值，对损益表投资方面影响不大；公司为客户提供一站式集成解决方案，可简化运营、增加利润和收入，目前已有客户使用多种产品，增强了客户粘性 [49][50][55] 问题3: 巴西市场本季度疲软的具体因素、行业和地区，以及对2025年第一季度和全年指引的影响 - 公司约三分之一收入来自固定费用，三分之二与客户GMV挂钩，该模式使公司与客户利益一致，但会带来短期波动；巴西同店销售增长在第四季度意外减速约6个百分点，受外汇贬值、利率上升和美元升值影响，消费支出受到抑制；家电和电子行业减速明显 [62][63][64] 问题4: 美国新政府上台对签约和谈判交易氛围的影响 - 美国市场销售势头持续，B2C、B2B和杂货领域业务管道不断增加；新政府若引发宏观波动影响通胀和利率，零售和品牌企业可能会寻求简化运营，这对公司可能是机会，但无法预测具体影响 [71][72][73] 问题5: 订阅收入指引的假设，包括拉美（除巴西和阿根廷）及其他地区的情况 - 2024年第四季度订阅收入按固定汇率计算同比增长约13%，2025年第一季度指引中点为14%，全年为15.5%；增长加速部分源于阿根廷逆风减弱，预计其恢复正增长但仍低于公司平均水平；巴西同店销售增长减速是意外因素；新客户方面，因客户规模变大，实施和爬坡时间预计增加，影响波及全球 [79][80][81] 问题6: 巴西工资税豁免是否会传递给客户及影响，以及新老门店利润率变化原因及未来趋势 - 巴西工资税法规逐步调整，对公司运营收入和净利润的潜在影响预计为低个位数百万美元，且随运营利润率提升，影响将逐渐减小，公司全年营业利润率目标中两位数不变；新门店毛利率同比提升10个百分点，研发和行政费用运营杠杆提升5个百分点，但公司将这些收益战略投入销售和营销，以获取大客户和拓展业务；从长期客户价值与客户获取成本比率看，新门店投资回报有吸引力 [89][90][91]