VTEX股票表现及分析师目标价 - VTEX股价在过去四周上涨5%至6.5美元 华尔街分析师给出的平均目标价8.8美元隐含35.4%上行空间 [1] - 六位分析师目标价区间为7.3-10美元 标准差1.33美元 最低/最高目标价分别对应12.3%和53.9%涨幅 [2] - 分析师对盈利预期的集体上修增强看涨逻辑 当前年度EPS共识预期30天内获两次上调 增幅达5.4% [11][12] 目标价分析的局限性 - 学术研究表明目标价预测准确性存疑 分析师倾向设置过高目标价以维护客户关系 [7][8] - 低标准差(1.33美元)显示分析师对股价方向共识较强 可作为基本面研究的起点但非绝对依据 [9] - 投资决策不应仅依赖目标价 需结合其他指标综合判断 [10] 盈利预期与评级支撑 - VTEX获Zacks评级第二级(买入) 位列4000只股票前20% 短期上行潜力获模型验证 [13] - 盈利修正趋势与股价走势存在强相关性 当前无负面修正记录强化看涨预期 [11][12] - 尽管目标价可靠性有限 但其指示的价格方向仍具参考价值 [14]

VTEX (VTEX) Q1 2025 Earnings Call May 06, 2025 04:30 PM ET Company Participants Julia Fernández - VP of Investor RelationsGeraldo Thomaz - Founder, Co-Chairman & Co-CEORicardo Camatta Sodré - CFOMariano Gomide de Faria - Co-founder, Co-CEO & Co-ChairmanLucca Brendim - Equity Research AssociateLeonardo Olmos - Executive DirectorMaria Clara Infantozzi - Equity Research Associate Conference Call Participants Marcelo Santos - Equity Analyst Julia Fernández Hello, everyone, and welcome to Vitek's earnings confer ...

业绩总结 - VTEX在2024财年的B2C总商品交易额(GMV)为182亿美元[14] - 2024财年VTEX的收入为2.267亿美元，年增长率为12.5%[93] - 2023年VTEX的总收入为201.5百万美元，2024年预计为226.7百万美元[93] - 2024年VTEX的毛利为167.3百万美元，年增长率为19.0%[93] - 2024年VTEX的非GAAP运营收入为10.1百万美元，较2023年亏损14.6百万美元有显著改善[94] 用户数据 - 截至2024财年，VTEX的客户数量为3400个，活跃在线商店数量为2400个，覆盖43个国家[15] - VTEX的客户中，88%来自企业客户，每个客户的年经常性收入(ARR)至少为2.5万美元，平均ARR为13.1万美元[12] - VTEX的客户中，年经常性收入超过25万美元的客户占比为24%[49] - VTEX的净收入留存率(NRR)在2024财年为10%[49] - VTEX的客户集中度为：最大客户占比84%，前2-10大客户占比13%[60] 市场展望 - VTEX的全球电商市场预计到2028年将达到8.1万亿美元[20] - 2024财年，VTEX的全球扩张收入占比为34%，拉美以外地区的收入占比为6%[49] 财务指标 - VTEX的非GAAP订阅毛利率为78.2%[76] - 2024年VTEX平台及其他服务的毛利率为74%[70] - 2024年VTEX的销售与营销费用占收入的27%[70] - 2024年VTEX的研发费用占收入的22%[70] - 2024年VTEX的管理费用占收入的11%[70] - 2024年VTEX的运营利润率为13%[70] - VTEX的LTV/CAC比率超过6倍，显示出良好的单位经济效益[48]

VTEX (VTEX) Q1 2025 Earnings Call May 06, 2025 04:30 PM ET Speaker0 Hello, everyone, and welcome to Vitek's earnings conference call for the first quarter of twenty twenty five. I'm Giulio Vater Fernandez, VP of Investor Relations. Joining me today are Gerardo Tova Junior, our Co Founder and Co CEO and Ricardo Camata Sodre, our Chief Financial Officer. Also joining us for the Q and A session are Mariano Javier de Haria, Co Founder and Co CEO and Andres Polidoro, Chief Strategy Officer. Before we begin, plea ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度GMV达54亿美元，同比持平，FX中性下增长11%；全年GMV达182亿美元，美元和FX中性下分别增长10%和16% [39] - 2024年第四季度收入6150万美元，同比增长1%，FX中性下增长12%；全年收入2.267亿美元，美元和FX中性下分别增长13%和18%，但低于指引 [40][41] - 2024年第四季度订阅收入5950万美元，同比增长2%，FX中性下增长13%；全年订阅收入2.177亿美元，较2023年增长14%和20% [43] - 2024年现有门店收入增至1.69亿美元，净收入留存率FX中性下达104%，同店销售增长FX中性下达10% [44] - 2024年现有门店毛利率从77%增至81%，营业利润率达43%，较去年提升8个百分点 [100] - 2024年新门店毛利率同比提升10个百分点，研发和总务行政费用运营杠杆提升5个百分点 [101] - 2024年订阅毛利率提升196个基点至78.2%，整体毛利率扩大402个基点至74.1%，营业利润率提升9个百分点至13%，自由现金流从380万美元增至2520万美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年订阅收入增长显著，第四季度和全年均有提升，且净收入留存率表现良好 [43][44] - 现有门店业务盈利能力增强，毛利率和营业利润率提升；新门店业务毛利率改善，但将提升部分重新投入销售与营销 [100][101] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年巴西以外地区收入占总收入的43.4% [101] - 按地区看，巴西订阅收入FX中性下增长28%，拉美（除巴西）增长6%，剔除阿根廷逆风后增速接近巴西，其他地区增长34% [102] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为全球数字商务领导者，通过新增企业客户、保持低客户流失率和推出创新产品实现中长期成功 [11][12] - 从单一产品平台向集成解决方案套件转型，拓展AI和对话式商务能力，进入零售媒体和售后市场 [17][18] - 加强与现有客户关系，支持其业务拓展；新增多个国家和地区的客户，扩大市场覆盖 [20][21] - 与Accentric prologic建立战略合作伙伴关系，助力美国企业数字化转型 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管巴西存在FX波动和现有客户GMV疲软的短期挑战，但公司有信心实现盈利增长，基于新增企业客户的强劲势头、低客户流失率和产品创新 [42] - 预计2025年第一季度和全年FX中性下订阅收入分别增长13% - 15%和14% - 17%，目标非GAAP营业利润和自由现金流利润率达中两位数 [56] - 认为短期增长放缓是暂时的，运营和长期指标表现强劲，对未来持乐观态度 [57][113] 其他重要信息 - 2024年12月3日董事会批准最高3000万美元的A类普通股回购计划，有效期至2025年12月2日，第四季度已回购180万股，花费1120万美元 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年订阅收入指引在各地区的情况及主要驱动因素 - 2025年Q1和全年指引考虑了消费逆风与运营执行的优势；同店销售增长预计与2024年Q4大致相当，考虑到巴西消费压力；预计阿根廷2025年恢复正增长，但增速低于公司平均；新客户方面，因客户规模较大，实施和爬坡时间会增加；从Q1到全年指引中点有加速，主要是已签约新企业客户预计上线 [118][119][121] 问题2: 从单一产品公司向解决方案平台转型对中期损益表的影响 - 转型已在进行，研发方面已有投入且产品已推出并获客户使用；预计对损益表投资端无重大影响；长期来看，不同产品可增加客户粘性和终身价值 [123][124][125] 问题3: 巴西市场本季度疲软的具体行业、地区情况及对Q1和全年指引的影响 - 约三分之一收入来自固定费用，三分之二与客户GMV挂钩，该模式使业绩受消费周期影响；巴西同店销售Q4同比增速意外下降约6个百分点，受FX贬值、利率上升和美元升值影响；家电和电子行业减速较明显 [134][138][139] 问题4: 美国新政府上台对新交易管道和谈判的影响 - 美国销售势头良好，B2C、B2B杂货领域管道增加；不确定新政府是否会影响公司，但宏观波动若影响零售和品牌，可能促使企业简化运营，对公司是机会 [144][145][146] 问题5: 2025年指引中对拉美（除巴西和阿根廷）及其他地区的假设 - 第四季度订阅收入FX中性下同比增长约13%，Q1指引中点为14%，全年为15.5%；增速提升部分源于阿根廷逆风减弱，但巴西同店销售和消费低迷仍是挑战；新客户实施和爬坡时间增加也有影响 [151][152][153] 问题6: 巴西工资税减免是否会传递给客户及影响，以及新老门店利润率变化原因和未来趋势 - 巴西工资税逐步恢复征收，对公司运营收入和净利润影响预计为低个位数百万美元，且随运营利润率提升影响将减小，目标运营利润率中两位数不变；新门店毛利率同比提升10个百分点，研发和总务行政费用运营杠杆提升5个百分点，但将其重新投入销售与营销；新门店短期亏损但LTV/CAC超6倍，回收期约2.5年，长期投资有吸引力 [162][165][168]

文章核心观点 - 介绍VTEX 2024年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标对公司表现的影响和公司近期股价表现 [1][2][3] 财务数据 - 2024年第四季度营收6152万美元，同比增长1.3%，比Zacks共识预期的6343万美元低3% [1] - 2024年第四季度每股收益0.03美元，去年同期为0.02美元，比共识预期的0.05美元低40% [1] 关键指标表现 - 商品交易总额（GMV）为53.9亿美元，两位分析师平均预估为56.5亿美元 [4] - 服务收入为206万美元，两位分析师平均预估为200万美元，同比下降17.4% [4] - 订阅收入为5946万美元，两位分析师平均预估为6143万美元，同比增长2.1% [4] 股价表现 - 过去一个月VTEX股价回报率为 -0.8%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -1.8% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3]

文章核心观点 - VTEX季度财报显示盈利和营收未达预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注公司盈利前景和行业前景判断股票走势 [1][2][3] VTEX公司情况 盈利情况 - 本季度每股收益0.03美元，未达Zacks共识预期的0.05美元，去年同期为0.02美元，此次财报盈利意外为 - 40%，上一季度无盈利意外 [1] - 过去四个季度，公司两次超过共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 截至2024年12月季度营收6152万美元，未达Zacks共识预期3%，去年同期为6072万美元，过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [2] 股价表现 - 自年初以来，VTEX股价上涨约4.8%，而标准普尔500指数上涨1.7% [3] 盈利展望 - 盈利预期修正趋势喜忧参半，目前股票Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.02美元，营收5703万美元，本财年共识每股收益预期为0.14美元，营收2.564亿美元 [7] 行业情况 行业排名 - Zacks行业排名中，互联网 - 软件行业目前处于250多个Zacks行业前28%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] 同行业公司情况 - 同行业的Soho House & Co尚未公布2024年12月季度财报，预计本季度每股亏损0.07美元，同比变化 + 30%，过去30天共识每股收益预期下调3.7%，预计营收3.1314亿美元，同比增长7.7% [8][9]

VTEX (VTEX) Q4 2024 Earnings Call February 25, 2025 04:30 PM ET Company Participants Julia Fernández - VP of Investor RelationsGeraldo do Carmo Thomaz - Co-founder, Co-CEO & Co-ChairmanRicardo Camatta Sodré - CFOMariano Gomide de Faria - Co-founder, Co-CEO & Co-ChairmanThiago Kapulskis - Head of Global TMT Sell-Side ResearchLeonardo Olmos - Executive DirectorLucca Brendim - Equity Research Associate Conference Call Participants Marcelo Santos - Equity Analyst Julia Fernández Hello, everyone, and welcome to ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 6-K REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER PURSUANT TO RULE 13a-16 OR 15d-16 UNDER THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the month of February 2025. Commission File Number 001-40626 VTEX (Exact name of registrant as specified in its charter) N/A (Translation of registrant's name into English) Harbour Place, 103 South Church Street Grand Cayman, KY1-1002 Cayman Islands (Address of principal executive office) Indicate by check mark wheth ...

财务数据关键指标变化 - 2024年和2023年，公司来自巴西以外客户的收入分别占总收入的43.4%和45.7%[62] - 2024年和2023年公司分别有20.8%和20.3%的收入以美元计价或与美元挂钩[112] - 2024年和2023年公司以美元计算的总收入分别增长12.5%和27.8%，按外汇中性基础计算分别增长18.1%和23.7%，外汇汇率变动使2024年总收入增长减少4.7%，2023年增加3.3%[112] - 2024年公司实现净利润1200万美元，2023年和2022年分别净亏损1370万美元和5240万美元[173] - 2024年公司总营收达2.267亿美元，较2023年增长12.5%，2023年较2022年的1.576亿美元增长27.8%[173] - 2019 - 2023年公司录得净亏损，2024年首次实现净收入，未来仍可能出现净亏损[172] - 2022 - 2024年阿根廷比索兑美元名义贬值率分别为72.5%、356.5%和21.4%，2023年11月当选的阿根廷总统米莱上台后将比索兑美元贬值54%，2023年底通胀率211%降至2024年底的117.7%，2024年贫困率超50% [193][197] - 2022 - 2024年墨西哥比索兑美元名义上分别升值4.7%、13.1%和贬值23.0% [191] - 2022 - 2024年哥伦比亚比索兑美元名义上分别贬值19.1%、升值20.1%和贬值12.0% [192] - 2022年12月31日、2023年12月31日、2024年12月31日和2025年2月24日巴西雷亚尔兑美元汇率分别为5.218、4.841、6.192和5.723 [190] - 2022年7月阿根廷官方汇率与其他汇率利差达官方汇率170%，2025年2月24日约为15% [186] - 巴西2022 - 2024年通货膨胀率分别为5.8%、4.6%和4.8%，官方基础利率在2015 - 2024年间波动，截至2024年12月31日为12.25%，年报发布日为13.25%[207] - 阿根廷比索兑美元在2021 - 2022年分别贬值22.0%和72.5%，2023年总统就职后贬值54%，2024年累计贬值21.4%[209] - 2020 - 2024年拉丁美洲国家实际GDP在FX Neutral下复合年增长率为3.8%[214] - 美国自2022年12月31日利率快速上升，2023年7月达5.50%，后降至4.5%，2025年可能继续降息[217] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年全年，中小企业平台和在线商店收入占公司总收入比例不到8%[53] - 公司订阅收入与客户通过平台处理的GMV相关，历史上第四季度订阅收入高于其他季度[120] 客户与市场风险 - 若无法以成本效益方式吸引新客户，公司业务、运营结果和财务状况将受不利影响[44] - 若无法改进、增强或创新平台功能以满足客户需求，公司业务可能受不利影响并产生高额成本[46] - 平台若出现错误、缺陷等问题，可能导致客户损失、声誉受损和销售减少[49] - 若无法有效发展和扩大营销与销售能力，将损害公司增加客户群和实现平台市场接受度的能力[52] - 若无法维护或提升品牌知名度，公司扩大客户群的能力将受损，财务状况可能受影响[54] - 公司面临激烈竞争，可能缺乏资源维持或改善竞争地位[55] - 公司可能需降低或改变定价模式以保持竞争力[60] - 公司依赖搜索引擎和社交网站吸引SMB客户，若网站或客户店铺在搜索结果中排名不佳或消失，可能影响业务[125][126] - 搜索引擎修改算法、营销价格上涨、竞争对手竞价、广告政策变化或新平台出现，都可能影响公司业务和经营业绩[127][128] - 公司依赖客户和终端消费者使用互联网进行商业活动的意愿，若意愿降低业务前景可能受不利影响[129] - 客户活动或店铺内容可能损害公司品牌、带来责任并影响业务和财务结果[130] 运营与管理风险 - 国际业务面临管理、成本、竞争、法规等多方面风险，可能导致国际业务成本超国内成本[65][67] - 业务与第三方交互，第三方交付问题及全球金融市场干扰或影响公司业务和声誉[68] - 若无法提供高质量客户支持，会影响公司业务和声誉[70] - 公司未来成功依赖吸引和留住高技能人才，人才竞争激烈，招聘外籍员工有困难[71] - 业务扩张需增加工程支持人员，否则资源可能用于修复问题而非提供新服务[72] - 发行股票期权等需确认员工股份支付补偿费用，可能限制股份支付并影响招聘和留用人才[74] - 公司依赖高级管理层和关键员工，其流失会对业务和财务状况产生不利影响[76] - 公司业务依赖战略技术合作伙伴关系，合作变化或失败会影响业务和运营结果[77][79] - 公司发展中若无法维持企业文化，业务可能受损[132] - 公司过去和未来的收购投资可能分散管理层注意力、导致运营困难和股东权益稀释[133] - 公司依赖子公司的运营和资金分配，汇率波动会影响子公司分配资金的美元价值[138] - 公司可能需要额外融资，若无法及时筹集资金会损害业务、运营结果和财务状况[139] - 公司支付交易受监管要求约束，若不遵守可能面临罚款、责任和业务损失[141] - 公司为高监管行业客户提供平台，面临竞争、成本和合同终止等风险[145] 技术与网络安全风险 - 信息技术系统或第三方服务提供商遭网络攻击等会影响服务、声誉并带来重大责任[81] - 2021年2月子公司Ciashop遭受勒索软件攻击，操作系统文件被损坏[82] - 许多提供类似服务的公司自新冠疫情开始后网络攻击活动显著增加[84] - 公司平台可能面临分布式拒绝服务（DDoS）攻击，影响客户服务并造成多种损失[84] - 公司在美为有限客户、欧盟子公司及巴西业务购买网络安全保险，但非全球覆盖[86] - 公司大部分平台功能托管在位于美国的AWS第三方数据中心[88] - 公司平台依赖第三方和开源软件，获取许可困难、软件出错或侵权等会影响业务和财务状况[91][93] - 公司利用人工智能优化流程、提升解决方案和开发产品，管理部署面临挑战会影响财务表现[94] - 随着人工智能技术普及，竞争格局在演变，新进入者和现有竞争对手可能更快更好地集成人工智能，削弱公司竞争优势[95] - 全球网络安全威胁增加，公司及其客户、供应商和合作伙伴可能遭受报复性网络攻击，公司采取额外监测措施[203] 知识产权风险 - 维护、执行、保护或捍卫知识产权和专有权利可能产生大量成本，若失败会损害公司竞争地位、导致收入减少和诉讼成本增加[96] - 获取商标、版权和专利保护的过程昂贵且耗时，即使成功获得保护，维护这些权利的成本也很高[98] - 第三方过去和未来可能侵犯公司知识产权，公司需花费大量资源监控、保护和执行权利，相关诉讼可能导致知识产权受损和财务损失[100][101] 法律法规风险 - 全球法律、法规和标准的演变，包括数据隐私法规和数据本地化要求，可能限制公司服务的使用和采用，增加合规成本，对业务产生不利影响[103] - 数据本地化法律可能抑制公司进入某些市场或禁止在这些市场提供服务，除非承担额外成本[104] - 公司业务受亚太地区、欧盟、英国、拉丁美洲和美国的数据隐私、保护和信息安全法律约束，产品不符合相关法规会损害业务和财务状况[106] - 巴西的LGPD于2020年9月18日生效，规范个人数据处理，公司已实施政策和程序以促进合规，但该法规的解释和应用仍不确定[107][108] - 违反LGPD的处罚包括警告、每日罚款（最高每违规5000万雷亚尔）、限制访问个人数据（最长6个月）、临时阻止或删除相关数据、部分或完全禁止处理活动以及最高达公司或集团公司总销售额2.0%（最高每违规5000万雷亚尔）的罚款[109] - 若发生可能对个人数据造成重大风险或损害的安全漏洞，公司需在合理时间内向巴西国家数据保护局报告[109] - LGPD及其他司法管辖区颁布的隐私法律法规可能对公司业务、财务状况或经营成果产生重大影响[109] - 严重违反GDPR可处高达全球年收入4.0%或2000万欧元的行政罚款，其他违规可处高达全球年收入2.0%的罚款[110] - 2023年澳大利亚数据保护局因隐私违规收取约660万美元罚款[112] - 韩国隐私法规定行政罚款最高可达公司年收入的3%，还有刑事处罚和惩罚性赔偿[112] - 新加坡数据保护违规可处最高达公司年营业额10%的罚款[112] - 巴西将于2026 - 2033年逐步引入三项新税取代五项现有税，对公司巴西业务影响尚不确定[152] - 巴西子公司享受的社会贡献福利CPRB将于2025 - 2027年逐步取消，2028年起按20%的工资税征收[159] - 巴西子公司享受的研发税收优惠若终止，其纳税义务将显著增加[160] - 阿根廷子公司在2029年前可享受特定间接税法定税率50%的减免[161] 销售周期情况 - 大客户销售周期通常为8 - 12个月，中小客户为4 - 8个月[146] - 2022年受宏观经济影响销售周期延长，2023年销售周期稳定且实施和爬坡时间略有改善，2024年销售周期与2023年持平[147] 季节性影响 - 公司和客户因季节性因素在第四季度产生不成比例的收入，该季度业务中断会对经营结果产生较大负面影响[89] 财务报告与风险管理 - 公司曾发现财务报告内部控制存在重大缺陷，未来若不能有效实施和维护内部控制，可能影响业务和股价[166] - 公司风险管理政策和程序可能无法有效识别和管理所有风险，面临欺诈等风险可能导致损失和责任[169] 宏观经济与政治因素影响 - 阿根廷自2019年9月收紧资本流动限制等，影响公司资金转移能力和成本 [186] - 俄乌冲突和中东冲突导致的不确定性和不稳定可能对公司业务、财务状况和运营产生不利影响 [199] - 通货膨胀及政府抑制通胀措施可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[205] - 其他国家的危机、政治不稳定、经济状况等可能影响巴西等公司运营国家的经济和公司A类普通股交易价格[215][216] 股票相关情况 - 公司A类普通股活跃交易市场可能无法持续，投资者可能无法按购买价或更高价格出售股票[221] - 公司A类普通股市场价格可能受多种因素影响而波动或大幅下跌，投资者可能损失部分或全部投资[225] - 作为美国上市公司，公司已产生并预计继续产生大量额外法律、会计、报告等费用[229] - 公司控股股东合计直接或间接持有85.9%的B类普通股、约76.2%的已发行资本投票权和38.2%的总股权[234] - 公司A类普通股每股有1票投票权，B类普通股每股有10票投票权，B类股至少占10%时可控制多数投票权[236] - B类普通股未来转让通常会转换为A类普通股，长期持有B类股的股东投票权会增加[237] - 公司A类普通股可能不适合所有投资者，投资存在风险和财务损失可能性[238] - 大量A类普通股出售或预期出售可能导致其市场价格大幅下跌，也会使公司未来出售股权证券更困难[239] - 截至2024年12月31日，公司有103,947,244股A类普通股和80,866,730股B类普通股流通在外[240] 信用评级情况 - 截至2024年12月31日，阿根廷主权信用评级CCC（标普）、Ca（穆迪）、CCC（惠誉）；巴西为BB（标普）、Ba1（穆迪）、BB（惠誉）；哥伦比亚为BB +（标普）、Baa2（穆迪）、BB +（惠誉）[211][212] 业务合作与协议 - 客户协议服务或体验水平承诺的产品正常运行时间从99.7%起，未达标需提供最高20%月费的服务信用[69] 公司业务范围 - 公司目前在43个国家拥有客户[62] 公司营收模式 - 公司主要通过订阅计划创收，客户无续约义务且可短通知终止订阅[173] 公司业务前景 - 公司未来营收和营收增长难以预测，若无法维持，A类普通股股价可能波动，实现和维持盈利也会困难 [177] 法律诉讼风险 - 公司面临各种法律诉讼，可能对业务、财务状况和经营成果产生不利影响 [179] 地区政策与经济影响 - 巴西和其他拉美国家政府政策变化及经济因素可能损害公司和A类普通股交易价格 [180] 公司业务关联地区情况 - 公司部分客户、供应商和合作伙伴在俄乌白有业务，可能对公司业务和服务产生不利影响[202] 阿根廷经济与金融情况 - 阿根廷与IMF就441亿美元备用安排的本金到期进行重新谈判，2022年IMF批准440亿美元融资协议，含96亿美元支付，协议于2024年底到期[208]