Global Indemnity Group (NYSE:GBLI) Q3 2025 Earnings Call October 30, 2025 11:00 AM ET Speaker2Ladies and gentlemen, thank you for standing by. My name is Kelvin and I will be your conference operator today. At this time I would like to welcome everyone to the Global Indemnity Group Q3 2025 earnings call. All lines have been placed on mute to prevent any background noise. After the speaker's remarks, there will be a question and answer session. If you would like to ask a question during this time, simply pre ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年净收入为4320万美元，相比2023年的2540万美元有所增长 [24] - 2024年投资收入增长13%，达到6240万美元 [25] - 2024年固定收益投资组合平均收益率从2023年的4%提升至4.4%，久期从1.1年降至0.8年 [26] - 2024年合并事故年综合比率从2023年的97.3%改善至95.4% [29] - 2024年合并日历年承保收入从2023年的300万美元增至1780万美元 [33] - 2024年合并毛保费为3.898亿美元，较2023年的4.164亿美元有所下降 [35] - 2024年自由裁量资本从2023年的2亿美元增至2.55亿美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 泛美保险业务 - 2024年总保费（不包括终止项目）增长12%，其中保险科技业务增长17%，批发商业业务增长12%，再保险业务增长83% [10] - 2024年承保综合比率为94.4%，优于2023年的95.2% [11] 批发商业业务 - 保费从2023年的2.349亿美元增长6%至2.486亿美元，剔除保费审计影响后，潜在政策保费增长12%，其中费率增长7% [37] 保险科技业务 - 保费从2023年的4830万美元增长17%至5630万美元，其中空置住宅业务增长24%，收藏品业务增长5% [38] 再保险业务 - 2024年签署8份新条约，毛保费从2023年的1390万美元增长至2540万美元 [40] 特色产品业务 - 剔除终止产品后，保费从2023年的5530万美元增长至6470万美元，2024年签署2个新产品，预计未来6 - 12个月再签署4个新产品 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在加州的总风险敞口约占总市场的6个基点，且全部来自直接业务，无再保险业务 [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2025年继续推动泛美保险业务的收入增长，预计增长率为10%，并持续改善非巨灾事故年损失率 [41] - 公司正在进行技术平台、交易和信息软件及数据存储的转型，预计2025年完成剩余的云迁移工作 [16] - 公司实施“项目宣言”，旨在提升吸引人才的能力，以利用过剩资本扩展产品供应 [19] - 公司重新评估野火风险模型，调整承保策略，以管理风险敞口 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024年公司保险业务取得了稳健成果，符合既定目标，且业务发展势头良好，有望实现长期收入增长和承保利润目标 [8] - 尽管面临通胀和巨灾损失的不确定性，但公司预计2025年业务将继续保持积极趋势 [11][41] - 公司认为当前保险市场费率增长略高于通胀趋势，这将是2025年的关键目标 [12] 其他重要信息 - 公司在2024年洛杉矶野火中遭受1500万美元的巨灾损失，损失低于公司在加州的市场份额，但仍对公司造成一定影响 [14] - 公司正在重新评估野火风险模型的有效性，以更好地管理风险敞口 [15] - 公司的泛美保险业务费用率呈下降趋势，但仍需努力将其降至37%或更低 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 加州野火是承保类型问题还是费率增长问题 - 公司在空置住宅业务上有显著的费率增长，但在监管环境下停滞不前，此次野火损失涉及的房产数量较少 [46] 问题2: 再保险业务的增长情况及未来计划 - 公司两年前决定利用内部资本发展再保险业务，目前已签署16份条约，保费约4500万美元，预计2025 - 2026年将继续增长，之后将根据业务情况决定是否进一步扩张 [48][49] 问题3: 项目宣言是否有助于公司在不同组织间转移资本 - 公司从泛美保险业务向控股公司分配了约5000万美元的股息，法定盈余约为5亿美元，超过该水平将增加公司在保险市场的承保能力 [51] 问题4: 公司是否会使用自由裁量资本回购股票 - 董事会更倾向于通过招聘新人才来扩展保险业务，认为短期内这将带来比回购股票更好的回报 [53][54] 问题5: 公司在加州的总风险敞口及业务类型 - 公司在加州的总风险敞口约占总市场的6个基点，保费金额暂未提供，且全部来自直接业务，无再保险业务 [58] 问题6: 1500万美元的野火损失是否会增加 - 公司已支付超过一半的损失，由于涉及的房产数量较少，预计损失金额不会有太大变化 [60] 问题7: 公司目前的野火风险敞口是多少 - 公司使用巨灾模型来评估和管理野火风险，通常将风险控制在1/250或1/500的水平，但此次洛杉矶野火损失超出了模型预期，公司正在重新评估模型 [62] 问题8: 加州野火后，公司预计的费率增长情况 - 公司认为受此次野火影响的业务至少需要50%的费率增长，但实际情况可能因监管环境而异 [72] 问题9: 如果无法获得足够的费率增长，公司是否会放弃加州市场 - 公司将根据客户需求和股东利益，选择性地管理业务，但如果无法在加州实现盈利，可能会将业务转移到其他地区 [75] 问题10: 新聘请的人员将专注于哪些业务领域 - 公司表示请关注后续进展 [78] 问题11: 公司是否有空间降低费用率而不影响承保质量，以及是否会使用过剩资本发放特别股息 - 公司目前没有计划发放特别股息，随着终止业务的清理，费用率有望下降，公司计划在未来几年将费用率再降低1.5个百分点 [80] 问题12: 第四季度公司及其他运营费用达到700万美元，是否存在异常 - 全年公司费用增加了500万美元，主要是由于“项目宣言”的专业费用和实施成本 [84] 问题13: 公司过去的增长战略失败，此次增长战略为何会成功 - 公司认为新的结构允许引入更多承保团队，并结合技术投资，此次聘请了有经验的人员，且公司拥有稳定的盈利承保基础和技术投入，因此对此次增长战略充满信心 [86][88]