2025年业绩回顾与挑战 - 2025年是充满意外挑战的困难一年 公司全年持续经营息税前利润率为4.7% 持续经营每股收益为6.23美元 自由现金流为7800万美元 [2][6][8] - 业绩面临三大主要阻力：吸收了约3亿美元的关税影响 美国成屋销售量创30年新低 以及美国市场异常激烈的促销环境 [2][3][6] - 全球有机营收基本与去年持平 北美主要家电业务在下半年实现了市场份额增长 但经营利润率略低于5% 主要受第三季度尤其是第四季度激烈促销影响 [7] 2025年各业务板块表现 - **北美主要家电**：全年净销售额（剔除汇率影响）基本持平 第四季度持续获得由新产品驱动的份额增长 第四季度息税前利润率为2.8% 全年约为5% 利润率受到促销活动及缺乏关税相关价格调整的压制 [15] - **拉美主要家电**：全年净销售额（剔除汇率影响）因销量原因下降约2% 受阿根廷经济不稳定和巴西激进促销影响 但得益于一项有利的运营税务裁决 全年息税前利润率达到6.2% [15] - **亚洲主要家电**：剔除印度交易和汇率影响 净销售额增长约1% 全年息税前利润率约为5% 提升120个基点 其中印度交易带来约40个基点的利润率增长 其余得益于成本削减 [15] - **全球小家电**：表现突出 第四季度净销售额增长约10% 全年增长约9% 全年息税前利润率达16% 提升170个基点 增长由新产品和直接面向消费者业务驱动 [4][15] 运营举措与竞争优势 - 公司进行了领导层晋升 包括任命新的首席财务官和调整关键业务领导职责 [2] - 超过30%的产品组合在2025年更新为新产品 在关键零售商处获得了增量展示空间并驱动份额增长 [4][12] - 国内制造是竞争优势 公司在美国生产的家电多于同行 且美国工厂使用约96%的美国钢材 [4][12] - 公司于11月完成了印度股权出售 持股比例从51%降至40% 所得款项用于偿还债务 [9] 北美市场动态与定价策略 - 行业定价行为在年底发生转变 公司观察到12月中旬后 行业定价和促销活动出现“显著变化” 并持续至一月份 促销深度较往年减少 [10] - 第四季度呈现“两部分”动态：公司在非促销期表现更好 但在黑色星期五期间面临激烈促销 公司选择在促销期“坚守阵地” 限制了当周份额增长但避免了“成本高昂的投资” 黑色星期五后价格“立即恢复” [11] - 公司于1月初实施了促销定价变更 [10] 2026年业绩展望 - 管理层预计2026年营收增长约5% 持续经营息税前利润率扩张80-110个基点至约5.5%-5.8% 全年持续经营每股收益约7美元 自由现金流达4-5亿美元 [5][13] - 利润率展望的驱动因素包括：价格/产品组合带来175个基点的积极影响 超过1.5亿美元的成本削减带来约100个基点的净收益 已宣布的关税带来约125个基点的负面影响 以及约100个新产品上市带来的约50个基点营销和技术投资压力 [5][14][20] - 各板块利润率指引：北美主要家电约6% 拉美主要家电约7% 全球小家电约15.5% [16] 行业需求与资本配置 - 管理层重申 成屋销售是家电需求的关键驱动力 尤其是高利润率的可选需求 但当前成屋销售因房贷锁定效应和消费者信心不足而处于30年低点 [1] - 预计2026年全球主要家电行业需求基本持平 美国需求与2025年相似 仍以置换需求为主导 业绩指引未假设成屋销售更快复苏带来的可选需求上行 但这可能成为潜在上行机会 [16] - 2026年资本配置计划包括约4亿美元的资本支出 偿还至少4亿美元的债务 并继续支付季度股息 公司将继续评估包括潜在小型资产出售和少数股权投资在内的选项以优化资金 [17]

Whirlpool (NYSE:WHR) Q4 2025 Earnings call January 29, 2026 08:00 AM ET Company ParticipantsCharles Perron - VP of Equity ResearchEric Bosshard - CEO and FounderJuan Carlos Puente - EVP of North America and Global Strategic SourcingLudovic Beaufils - EVP of MDA Latin America and KitchenAid Small AppliancesMarc Bitzer - Chairman and CEOMike Dahl - Managing DirectorRoxanne Warner - CFOSam Darkatsh - Managing Director of Equity ResearchScott Cartwright - Head of Investor RelationsConference Call ParticipantsAn ...

Whirlpool (NYSE:WHR) Q4 2025 Earnings call January 29, 2026 08:00 AM ET Company ParticipantsCharles Perron - VP of Equity ResearchEric Bosshard - CEO and FounderJuan Carlos Puente - EVP of North America and Global Strategic SourcingLudovic Beaufils - EVP of MDA Latin America and KitchenAid Small AppliancesMarc Bitzer - Chairman and CEOMike Dahl - Managing DirectorRoxanne Warner - CFOSam Darkatsh - Managing Director of Equity ResearchScott Cartwright - Head of Investor RelationsConference Call ParticipantsAn ...

业绩总结 - 2025年净销售额为155亿美元，同比下降7%[21] - 2025年持续每股收益为6.23美元[20] - 2025年自由现金流为7800万美元，占净销售额的0.5%[20] - 2025年持续EBIT为6.47亿美元，预计2026年将达到8.5亿至9亿美元[82] - 2025年第四季度净销售额为41亿美元，同比下降1%[21] - 2025年第四季度持续EBIT利润率为3.3%，同比下降2.7个百分点[21] 市场表现 - 北美市场2025年净销售额为102亿美元，同比下降1%[21] - 拉丁美洲市场2025年净销售额为33亿美元，同比下降6%[21] - 亚洲市场2025年净销售额为10亿美元，同比下降7%[21] - 2026年预计年销售额约为163亿美元，年同比增长约9.0%[57] - 2025年净销售额为155亿美元，2026年预计为153亿至156亿美元[82] 利润与现金流 - 2025年持续EBIT利润率为4.7%，同比下降0.6个百分点[18] - 2026年持续EBIT利润率指导为5.5%至5.8%[60] - 2026年自由现金流预计为4亿至5亿美元，较2025年的780万美元显著增长[72] - 2025年资本支出预计为3.89亿美元，2026年预计为4亿美元[90] - 2025年调整后的有效税率约为25%，2026年预计保持在25%左右[58] 未来展望与创新 - 2026年计划推出约100款新产品，投资约4亿美元用于创新和数字化转型[74] - 2025年持续EBIT利润率为4.7%，预计2026年将提升至5.5%至5.8%[84] - 公司在2025年通过减少在印度的股份将债务降低至40%[20] - 2026年预计持续每股收益为7.00美元[88]