文章核心观点 - 文章认为，与数据中心初创公司CoreWeave相比，基础设施公司MasTec、Vertiv和nVent Electric拥有更可持续的商业模式、强劲的订单储备和盈利能力，是更具吸引力的AI相关投资标的 [3] - CoreWeave因其激进的资本支出计划和高额负债，面临不可持续的债务负担和商业模式脆弱性，在AI热潮可能放缓的环境下风险较高 [3][6][7] 被看空的公司：CoreWeave (CRWV) - 公司计划在2026年投入高达350亿美元用于基础设施建设，而其总市值仅为690亿美元，支出规模极大 [7] - 公司负债达290亿美元，2025年第四季度利息支出为3.88亿美元，同比增长160%；预计2026年第一季度利息支出将进一步升至5.1亿至5.9亿美元 [8] - 其商业模式严重依赖超大规模云服务商持续不断的资金投入，难以承受冲击或长期的资金枯竭期 [6] 被看好的公司：MasTec (MTZ) - 公司是一家基础设施建筑公司，业务涉及无线网络、有线/光纤网络、清洁能源、电力输送和油气管道基础设施 [8] - 2025年第四季度营收为39.4亿美元，同比增长16%；2025年全年营收为143亿美元，同比增长16% [2][9] - 公司拥有创纪录的180亿美元18个月订单储备，同比增长33% [2][9] - 公司预计2026年营收将增长约19%，达到170亿美元；调整后EBITDA预计为14.5亿美元（增长约26%）；调整后每股收益预计为8.4美元 [9] - 过去一年股价上涨174% [9] 被看好的公司：Vertiv (VRT) - 公司提供数字基础设施产品，包括热管理和数据中心组件 [11] - 2025年全年营收为102亿美元，有机销售额同比增长26%；调整后稀释每股收益增长47%至约4.2美元 [2][11] - 2025年第四季度销售额同比增长23%，调整后营业利润增长33%，当季有机订单增长高达252% [12] - 公司订单储备达150亿美元，企业价值为900亿美元 [12] - 过去五年股价上涨1,927% [12] - 基于未来收益的市盈率为41倍，过去三年（剔除非经常性项目）每股收益年增长率接近100% [13] 被看好的公司：nVent Electric (NVT) - 公司销售电气连接和保护产品，用于数据中心及其他高需求行业 [15] - 基础设施业务目前约占销售额的45%，其中数据中心销售额在2025年达到约10亿美元，同比增长超过50% [2][15] - 公司订单储备增长两倍，达到23亿美元 [2][15] - 基于收益的市盈率为27倍，接近历史中值 [16] - 过去五年股价上涨超过300% [14]