市场表现 - 2025年标普500指数下跌0.4%，但AT&T股价逆势上涨20.2%，成为防御性股票中的佼佼者 [1] - 公司股价目前低于30美元，既无需正向拆股也无需反向拆股 [6] 股票拆股历史 - 公司历史上完成过3次正向拆股（1987年3:1、1993年和1998年2:1）和1次反向拆股（2002年1:5） [4] - 正向拆股降低股价提升流动性，反向拆股通常用于避免股价过低导致的退市风险 [5] 股东回报计划 - 2024年底宣布2027年前通过股息和回购向股东返还400亿美元，其中200亿美元用于股息，200亿美元用于回购 [7] - 当前股息收益率为4%，2022年曾削减股息以优化现金流，未来可能提高派息 [14] 财务与运营数据 - 2025年Q1营收216亿美元，其中77%（167亿美元）来自服务业务，运营利润67亿美元同比增长2.4% [9] - 净债务自2020年以来减少320亿美元，资产负债表持续改善 [11] - 当季新增32.4万后付费手机用户，表现优于Verizon（流失28.9万）但不及T-Mobile（新增49.5万） [12] 行业竞争格局 - 与Verizon和T-Mobile同属经济不确定性时期的避险标的，核心收入来自无线通信等必需消费服务 [8] - Q1营收落后Verizon约30亿美元，但领先T-Mobile近100亿美元 [9] 投资价值定位 - 适合追求稳定性和被动收入的投资者，远期市盈率低于14倍 [13] - 长期表现弱于标普500指数，不适合追求高增长或拆股预期的投资者 [15][16]