核心观点 - 公司2026财年第一季度营收同比增长但盈利能力显著恶化 股价在财报后表现弱于大盘[1] - 管理层预计随着低利润旧合同执行完毕及新订单结构改善 第二至第四财季营收和毛利将提升[8][9] 财务表现 - **营收与利润**：第一季度营收同比增长11.6%至910万美元 但净利润同比大幅下降71.3%至20万美元 每股收益为0.03美元 远低于去年同期的0.12美元[1][2][3] - **盈利能力**：毛利率从去年同期的26%收缩至22.9% 毛利润下滑1.5%至210万美元 营业利润锐减83.7%至10万美元 调整后EBITDA下降36%至70万美元[3][6] - **成本与费用**：营业费用同比大幅增长58.3%至190万美元 主要受人力成本、股权激励及法律与IT服务费用增加驱动 此外产生了30万美元与CEO更迭及高管退休重叠相关的非经常性行政费用[7] 业务分部表现 - **Optex Richardson分部**：营收同比大幅增长55.9%（即190万美元） 主要受潜望镜产量增加、XM30显示潜望镜组件以及枪口基准系统和双筒望远镜需求上升推动[4] - **应用光学中心分部**：营收同比下降20.1%（即100万美元） 主要因客户对激光滤光片和光学组件的需求下降[4] 订单与合同 - **新增订单**：本季度获得新订单790万美元 同比增长31.7% 其中Optex Richardson分部贡献380万美元 应用光学中心分部贡献410万美元[5] - **后续订单**：季度结束后 应用光学中心获得一份价值220万美元的激光接口滤光片订单 交付计划从2026财年第三季度开始并持续至2027财年第二季度[5] - **合同影响**：毛利率受压部分源于执行长期亏损合同以及应用光学中心因黄金使用量和价格上涨相关的合同损失准备金导致的销售成本增加[6] 管理层评论与展望 - **增长驱动**：销售增长得益于潜望镜需求增加以及XM30项目的新产品开发活动[8] - **成本压力**：管理层承认 一项遗留的艾布拉姆斯昼间窗口合同因金价上涨带来利润率压力 但同时指出旧合同正在逐步结束并被定价更有利的积压订单所取代[8] - **未来预期**：公司预计随着遗留亏损合同接近完成以及营收向利润率更高的产品线转移 2026财年第二至第四季度营收和毛利将更高[9] - **政策利好**：管理层预计在2026年2月联邦资金法案通过后 将获得更多合同奖项[9] 资产负债表与资本配置 - **流动性**：截至2025年12月28日 营运资本为2120万美元 现金为580万美元 循环信贷额度下无未偿借款 本季度经营现金流使用10万美元[11] - **资本支出**：本季度投资50万美元用于资本支出 并计划在2026财年投入总计240万美元的资本支出以扩大产能和开发新能力[11] - **股份回购**：董事会于2026年2月9日终止了现有股票回购计划 并授权了一项新的计划 允许公司回购最多1000万美元的普通股 具体回购时间和金额将取决于市场状况等因素[12]