Accessibility StatementSkip Navigation HANGZHOU, China, Nov. 21, 2025 /PRNewswire/ -- ZEEKR Intelligent Technology Holding Limited ("Zeekr Group" or the "Company") (NYSE: ZK), the world's leading premium new energy vehicle group, today announced that: Holders of Zeekr Shares and registered holders of Zeekr ADSs should carefully read the election materials provided to them, as well as the relevant portions of the proxy statement and the Agreement and Plan of Merger (the "Merger Agreement") among the Company, ...

文章核心观点 - 全球主要汽车市场呈现分化格局，中国凭借强劲内需和快速电动化保持领先，欧洲面临贸易紧张和成本压力，日本电动化进程缓慢，印度则在政策改革下稳步增长 [1] - 尽管行业整体排名靠后且近期表现不佳，但中国电动汽车领域的领先企业，如吉利汽车和小鹏汽车，因其强劲的销售增长和明确的发展前景，被认为是当前值得关注的投资选择 [1][18][23] 行业概述 - 行业公司主要从事车辆、零部件及生产系统的设计、制造和销售，业务高度依赖经济周期和商业环境 [2] - 技术广泛应用、严格的排放目标、充电基础设施扩建及政府政策正推动行业向绿色车辆转型，各公司均在加强电动化和自动驾驶技术的研发 [2] 中国汽车市场 - 中国市场在强劲内需和政府激励措施支持下稳步扩张，2025年9月国内汽车销量同比增长6.6%至227万辆，电动和混合动力车型占总销量的57.2%，同比增长15.5% [3] - 中国汽车工业协会预计，2025年总汽车销量将达到3230万辆，较2024年增长约3%，其中新能源汽车销量预计跃升20%至1550万辆 [3] 欧洲汽车产业 - 欧洲汽车产业面临贸易紧张、来自中国制造商的激烈竞争以及向电动化转型的高成本挑战 [4] - 截至2025年9月，欧盟新车注册量年内微增0.9%，其中9月单月大幅增长10%，但纯电动汽车市场份额稳定在16.1%，低于绿色转型所需的速度 [4] 日本汽车产业 - 日本汽车市场增长势头放缓，截至2025年9月的年内销量同比增长5.1%，但月度销量已连续三个月下降 [5] - 电动汽车领域持续落后，截至8月销量下降11.9%，仅占汽车总销量的2%，消费者仍更偏好混合动力汽车 [5] 印度汽车产业 - 印度汽车零售业保持稳定增长，2026财年上半年（2025年4月至9月）车辆总注册量同比增长3.4% [6] - GST 2.0改革将小汽车税率从28%降至18%，预计将提升大众市场车型的可负担性，同时加速的电动化转型正在重塑行业格局 [7] 行业排名与市场表现 - Zacks外国汽车行业在Zacks行业排名中位列第204位，处于所有约245个行业中的后16% [8] - 行业2025年盈利预期在过去一年下调了37.5%，2026年盈利预期也下调了34.8% [9] - 过去一年，该行业股价上涨11%，表现落后于上涨约20%的标普500指数和上涨约41%的汽车轮胎卡车板块 [11] 行业估值 - 基于过去12个月的企业价值/息税折旧摊销前利润比率，该行业的交易倍数为7.58倍，低于标普500指数的19.13倍和所在板块的24.23倍 [14] - 过去五年，该行业的EV/EBITDA比率最高为12.6倍，最低为6.5倍，中位数为9倍 [15] 重点公司分析：吉利汽车 - 吉利汽车2025年第三季度销量首次突破100万辆，达到1,020,913辆，同比增长28%，其中电动化车型销量飙升59%至588,110辆，占总销量的58% [18] - 2025年前九个月累计销量达295万辆，同比增长29%，电动化车型贡献过半，公司计划在未来几个月推出六款新能源车型 [19] - 市场共识预期吉利2025年销售额和盈利将分别同比增长94%和4%，2026年分别增长12%和21% [20] 重点公司分析：小鹏汽车 - 小鹏汽车2025年交付量加速增长，第三季度交付116,007辆，同比增长149%，此前第二季度交付103,181辆，第一季度交付94,008辆（同比增长331%） [24] - 公司具备技术优势，如AI驱动的鹰眼视觉系统和XOS 5.4软件，并投资于飞行汽车和人形机器人等未来技术 [24] - 市场共识预期小鹏2025年销售额和盈利将分别同比增长97%和74%，2026年分别增长34%和233% [25]

公司财务信息 - 公司计划于2025年11月17日美国市场开盘前，公布截至2025年9月30日的2025年第三季度未经审计财务业绩 [1] 公司业务与战略 - 公司是全球领先的高端新能源汽车集团，总部位于中国浙江，是吉利控股集团旗下企业 [2] - 公司拥有领克和极氪两个品牌，致力于以创新为标准打造完全整合的用户生态系统 [2] - 公司利用其先进设施和世界级专业知识，正在开发自己的软件系统、电驱动总成和电动汽车供应链 [2] - 公司的价值观是平等、多元和可持续，其目标是成为真正的全球新能源移动解决方案提供商 [2] 公司其他信息 - 公司投资者关系网站为 https://ir.zeekrgroup.com [3] - 公司于2025年9月发布了交付更新，并且股东批准了合并协议 [6][7]

调查事件概述 - Pomerantz LLP律师事务所正在对吉利汽车控股有限公司是否涉及证券欺诈或其他非法商业行为展开调查[1] - 调查涉及公司及其部分高管和/或董事[1] 指控核心内容 - 据路透社2025年7月19日报道，吉利旗下高端电动车品牌极氪被指控近年来为达成激进销售目标而虚报销量[3] - 指控基于路透社查阅的文件以及对经销商和买家的采访[3] - 具体做法包括在车辆实际售出给最终买家之前先安排上险，利用中国汽车行业登记惯例提前确认销售收入，以达成月度及季度销售目标[3] 市场影响 - 上述消息公布后，吉利证券价值出现大幅下跌[3]

财报发布计划 - 公司将于2025年8月14日美股开盘前发布2025年第二季度未经审计财务业绩 [1] 公司背景 - 总部位于中国浙江 是全球领先的高端新能源汽车集团 隶属于吉利控股集团 [2] - 旗下拥有Lynk & Co和Zeekr两大品牌 致力于打造以创新为标准的全集成用户生态系统 [2] - 利用先进设施和专业技术 自主开发软件系统 电驱动系统及电动汽车供应链 [2] 战略愿景 - 核心价值观为平等 多元化和可持续性 [2] - 目标成为真正全球化的新能源移动解决方案提供商 [2] 投资者联系 - 中国投资者关系联系方式包括指定邮箱及财务通讯公司电话 [5] - 美国投资者关系联系人Brandi Piacente 电话+1-212-481-2050 [5] - 媒体联系可通过统一邮箱沟通 [5]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：中国汽车制造行业 - 公司：吉利汽车（Geely Automobile） 纪要提到的核心观点和论据 财务业绩 - **净利润**：25Q1 吉利报告净利润 56.72 亿元人民币，同比增长 264%，环比增长 58%；剔除一次性外汇收益后，正常化净利润约 35 亿元人民币，同比增长 126%，环比增长 72%，处于此前预告范围内 [2]。 - **营业收入**：25Q1 营业收入为 66.04 亿元人民币，同比增长 443%，使运营利润率达到 2023 年以来季度新高的 9.1%，正常化净利润率达到 4.9% [2]。 - **销量与收入**：销量同比增长 48% 至 70.4 万辆，但收入仅同比增长 25%，意味着平均售价（ASP）同比下降。计算得出该季度综合 ASP 为 8.7 万元人民币，同比下降 16%，可能原因包括出口贡献下降、极氪和领克贡献降低以及银河新车型激进定价策略 [3]。 - **毛利率**：25Q1 毛利率同比持平于 15.8%，尽管销量有所增加 [3]。 - **各品牌表现**：极氪（包括领克）在 HKFRS 下报告净利润 5.13 亿元人民币，而 24Q1 亏损 5.38 亿元人民币，得益于销量同比增长 21%；吉利核心品牌计算得出净利润 30 亿元人民币，同比增长 83%，环比增长 64%，每辆车净利润为 5000 元人民币，同比增长 18%，环比增长 44%，但仍处于行业较低水平 [3]。 公司展望与风险 - **产品策略**：5 月 9 日，吉利银河推出新车型星耀 8，对标比亚迪汉，但起售建议零售价低约 4 万元人民币，是第 6 款对标比亚迪畅销车型的产品，通过模仿行业领先者的畅销车型并以较低价格取得了不错的销售势头 [4]。 - **市场风险**：大众市场电动汽车尤其受益于以旧换新激励措施，需注意大众市场激烈竞争的风险，特别是 2026 年以旧换新补贴到期后 [4]。 - **关键事项**：极氪私有化仍是值得关注的关键事项 [4]。 估值与评级 - **估值方法**：采用 SOTP 方法对吉利进行估值，传统内燃机业务基于 25E PE 的 8 倍，极氪（40% 控股折扣）基于 25E P/S 的 0.8 倍，银河业务基于 25E P/S 的 0.5 倍，得出整体 25E PE 为 13 倍，目标价为 15 港元 [5]。 - **评级**：给予 12 个月中性评级，目标价 15 港元，2025 年 5 月 14 日股价为 19.14 港元 [6]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **定量研究评估**：UBS 全球研究发布了对分析师关于某些短期因素发生可能性问题的定量评估，包括行业结构、监管环境、股票表现、EPS 预期等方面的评级 [15][16]。 - **风险因素**：主要下行风险包括中国汽车行业潜在放缓、行业竞争加剧、领克品牌计划的不确定性；上行风险包括中国政府出台强有力的刺激政策以提振汽车需求、吉利销量高于预期、定价环境好于预期 [14]。 - **全球研究免责声明**：涉及 UBS 全球研究的分发、使用、风险提示、利益冲突管理等多方面的免责声明和注意事项 [34][35][36]。 - **全球财富管理免责声明**：针对 UBS 全球财富管理客户的免责声明，包括风险信息、投资建议、信息使用限制等内容 [64][65][66]。 - **瑞士信贷财富管理免责声明**：针对瑞士信贷财富管理客户的免责声明，涉及数据处理、报告分发、分析师认证等方面 [90][91]。