公司财务表现与展望 - 美光科技在2026财年第一季度报告的非GAAP毛利率为56.8%，较去年同期的39.5%和上一季度的45.7%显著提升[1] - 公司对2026财年第二季度的非GAAP毛利率指引为68%（上下浮动100个基点），较去年同期指引的37.9%有强劲改善[2][11] - 市场共识预期美光科技2026财年及2027财年盈利将分别同比增长307.5%和36.8%，且过去七天内对这两个财年的盈利预期均被上调[16] 盈利能力扩张驱动因素 - 人工智能基础设施支出的增长推动了对美光存储芯片的需求并提升了利润率[2] - AI服务器需要比传统系统多得多的内存和高性能存储，这提升了平均售价，因为客户更优先考虑性能而非成本[3] - 公司专注于高带宽内存和先进制程节点等高端存储解决方案，这些产品比标准芯片具有更好的盈利能力[3] - 行业供应趋势支持利润率，内存制造商在过去低迷期后限制了新增产能增长，使得供应相对紧张，需求增长快于供应改善了定价[4] 市场竞争格局 - 尽管在存储芯片领域没有直接在美国上市的竞争对手，但英特尔和博通在HBM供应链和AI硬件生态系统中扮演关键角色[6] - 英特尔正通过在其高性能加速器中集成HBM来扩展其AI内存芯片组合，其旗舰AI加速器Gaudi 3配备了128GB的HBM2e内存[7] - 博通通过开发高性能定制AI加速器和先进的集成网络解决方案来扩展其AI芯片业务，这些方案使超大规模企业能有效利用大量HBM，并为OpenAI、谷歌、Meta和字节跳动等公司共同设计和生产专有定制AI芯片[8] 估值与市场表现 - 美光科技股票在过去一年中上涨了约285.5%，而同期Zacks计算机-集成系统行业的涨幅为88.5%[9] - 从估值角度看，美光科技的远期市盈率为10.40倍，显著低于行业平均的16.65倍[13] - 根据Zacks共识预期表格，对截至2026年2月的当季、2026年5月的下季、2026财年及2027财年的每股收益预期在过去90天内被大幅上调[17]