核心观点 - RBC Capital分析师Srini Pajjuri以“板块同步”评级和50美元目标价开始覆盖英特尔股票 分析师认为公司在战略上取得进展 但在采取更积极立场前 需要看到毛利率提升和晶圆代工业务取得进展的执行证据 [1] 业务运营与战略 - 管理层在业务规模合理化方面做出了值得称赞的工作 [2] - 公司已加强其资产负债表 [2] - 公司与AI芯片制造商英伟达达成了战略协议 [2] - 公司的个人电脑/服务器需求看起来健康 产品竞争力也在提升 [3] 财务与业绩关键驱动因素 - 毛利率上升和晶圆代工业务进展对英特尔能否持续跑赢市场至关重要 [4] - 毛利率和晶圆代工业务的进展都依赖于制造良率 但分析师对此的能见度有限 [4] - 更高的内存价格和供应限制可能影响英特尔的近期收入和利润率表现 [3] 挑战与风险 - 公司缺乏一个引人注目的数据中心人工智能叙事 [3]