核心观点 - 公司股价在公布强劲第四季度业绩及乐观指引后大幅上涨 尽管财报发布前股价在过去一年基本持平 但基于其估值和增长前景 该股票在2026年仍值得持有 [1][6][7] 财务业绩 - 第四季度营收同比增长24%至599亿美元 调整后每股收益增长11%至8.88美元 均超出分析师预期 [3] - 广告收入同比增长24%至581亿美元 社交应用业务的营业收入增长9%至308亿美元 [4] - Reality Labs部门营收同比下降12%至9.55亿美元 营业亏损从去年同期的50亿美元扩大至60亿美元 [4] - 公司毛利率为82.00% [2] 运营指标与增长动力 - 广告展示量增长18% 每条广告的平均价格上涨6% 共同驱动广告增长 [5] - 家庭日活跃人数同比增长7%至35.8亿 用户基础持续扩大 [5] - 生成式广告推荐模型和序列学习模型架构正在推动广告展示量和转化率 [6] - 计划在WhatsApp和Threads上扩展广告 这两者仍处于广告货币化的早期阶段 预计将成为新的增长动力 [6] 资本支出与投资 - 公司将2026年的资本支出指引大幅上调至1150亿至1350亿美元 远高于2025年已高达722亿美元的支出 [2] - 资金将主要投向人工智能领域 [2] - Reality Labs部门的亏损预计与2025年相似 并将在今年达到峰值 [2] 未来指引与估值 - 公司对下一季度营收给出指引 预计在535亿至565亿美元之间 相当于同比增长26%至34% [5] - 基于2026年分析师预期 公司远期市盈率约为24倍 是估值最便宜的超大型人工智能股票之一 [6]