行业概述 - 行业公司提供先进仪器、电子测试设备解决方案、热管理系统、电机及各种测试解决方案 [2] - 主要终端市场包括消费、汽车、工业、航空航天与国防、医疗保健、半导体和通信等领域 [2] - 行业参与者正通过技术进步，在半导体、车辆、机械、智能手机和医疗设备制造商中获取增长动力 [2] 行业核心驱动因素 - 行业受益于5G相关增长机遇、自动化趋势加强以及工业4.0势头 [1] - 软件赋能测试仪器和设备的采用率不断提高是另一积极因素 [1] - 精密运动控制解决方案和自动测试系统在航空航天、自动化、医疗和军用市场的使用增加是利好趋势 [3] - 商用电机和自动驾驶汽车可能持续推高对车辆跟踪系统、车队管理解决方案等需求 [3] - 制药市场存在巨大前景，得益于电子测试设备使用增加以及医疗设备制造商对射频测试设备需求上升 [4] - 5G部署的推进为行业带来短期机遇，并提振了对5G测试解决方案的需求 [5] - 全球高速数据中心数量增长是另一顺风因素 [5] 行业面临的挑战 - 行业面临充满挑战的全球宏观经济环境、终端市场波动、不利的外汇因素以及地缘政治紧张局势 [1] - 由于电动汽车投资下降导致的汽车行业疲软是主要阻力 [1] - 工厂自动化终端市场表现疲弱，消费电子领域保守的资本支出趋势也是阻力 [1] - 在宏观经济挑战下，企业不愿签订多年期协议，这对行业参与者不利 [6] 行业表现与估值 - 过去一年，该行业上涨6.6%，表现落后于标普500指数（上涨16.8%）和更广泛的科技板块（回报率21.8%）[10] - 基于未来12个月市盈率，该行业目前交易倍数为26.12X，高于标普500指数的22.98X和科技板块的25.91X [13] - 过去五年，该行业市盈率最高达32.27X，最低为19.23X，中位数为23.84X [13] 行业排名与盈利前景 - 该行业目前拥有Zacks行业排名第88位，位列250多个Zacks行业的前36% [7] - 行业排名处于前50%，源于成分公司总体积极的盈利前景 [8] - 自2025年10月31日以来，该行业2026年的盈利预期已上调4.1% [9] 重点公司：Fortive (FTV) - 公司受益于在自动化、数字化和电气化领域的多元化业务组合 [17] - 专注于执行以增长、资本纪律和投资者信任为核心的加速战略 [18] - 2025年第四季度，经常性收入增长，得益于福禄克维护软件、深度嵌入数据以及iOS和AHS部门AI增强软件能力的持续优势 [18] - 预计2026年调整后每股收益在2.90美元至3美元之间，中值同比增长9% [19] - 过去30天，2026年每股收益的Zacks共识预期上调7美分至2.90美元，表明同比增长7% [19] - 公司股价在过去一年下跌了24.6% [19] 重点公司：AMETEK (AME) - 公司受益于强劲的订单增长、创纪录的未交付订单（35.8亿美元）以及收购活动 [22] - 2025年第四季度，收购为销售额贡献了7个百分点 [22] - 2025年，公司以约10亿美元完成了对FARO Technologies和Kern Microtechnik的收购，获得了约4亿美元的年销售额 [22] - 预计2026年销售额将实现中高个位数百分比增长，有机销售额预计将实现低至中个位数增长 [23] - 预计2026年每股收益在7.87美元至8.07美元之间，同比增长6-9% [23] - 过去30天，2026年每股收益的Zacks共识预期上调6美分至8.01美元，表明同比增长7.8% [23] - 公司股价在过去12个月上涨了25.5% [23] 重点公司：Cognex (CGNX) - 公司受益于不断扩大的客户群，并利用易于使用的AI产品在包装等渗透不足的垂直领域获取客户 [26] - 通过推出SLX，公司引入了最新的AI视觉工具来解决物流这一快速增长垂直领域的新应用 [26] - 公司股价在过去一年上涨了10.8% [27] - 过去30天，2025年每股收益的Zacks共识预期稳定在96美分，表明同比增长29.7% [27]