行业概况 - 互联网软件与服务行业规模相对较小 主要涉及为在线业务提供平台 网络 解决方案和服务 并促进客户互动和基于互联网的服务使用 [4] - 行业与经济高度相关 由于关税 通胀和利率决策增加经济不确定性 行业盈利预期正在下调 [1] - 行业目前处于成本节约模式 尽管收入疲软 但通过降低运营费用来维持利润 资本投资也受到限制 [1] 行业表现 - 行业Zacks排名为203位 处于250个行业中后17%的位置 显示增长前景有限 [6][8] - 过去一年行业回报率为20.5% 超过计算机与技术板块的11.7%和标普500的11.0% [11] - 行业当前12个月前瞻市盈率为24.96倍 较标普500溢价15.2% 但较科技板块折价2.2% 处于一年来最高水平 [14][15] 行业驱动因素 - 企业技术采用程度影响增长 部分公司已构建AI平台 其他公司正加速追赶以保持竞争力 [7] - 云优先公司数量创历史新高 推动对互联网交付软件和服务的需求稳步增长 [7] - 订阅模式日益普及 为企业带来相对稳定的收入 在关键产品支持下 保留订阅用户和提价能力成为当前成功关键 [7] 行业挑战 - 经济放缓导致客户减少软件和服务支出 影响行业表现 [7] - 欧洲和中东地缘政治紧张局势影响油价和供应链 增加经济和行业波动性 [7] - 美国关税政策及贸易伙伴报复性关税使经营环境复杂化 2025年前景不明朗 [7] - 云业务增长需要基础设施投入 导致成本上升和盈利波动 尽管多数公司近年已减少债务 [7] 公司案例 Criteo (CRTO) - 提供AI驱动的商业媒体平台 连接广告商 零售商和出版商 业务覆盖全球多个地区 [18] - 利用AI扩展受众覆盖 通过商业数据集训练AI模型 扩大广告商 零售商和第三方平台生态系统 [19] - 零售媒体平台贡献增长18% 客户留存率接近90% 上季度同店贡献留存率达120% [21][22] - 2025年预期销售增长2.4% 但盈利下降3.9% 2026年预期盈利增长0.9% 销售增长2.7% [23] RingCentral (RNG) - 提供AI驱动的统一通信即服务(UCaaS) 联络中心即服务(CCaaS) 视频会议和RingSense AI解决方案 [25] - 新推出的AI接待员(AIR)已有1000家激活客户 上季度ARR超过25亿美元 [26] - 2025年预期收入增长4.6% 盈利增长13.5% 2026年预期收入增长5.8% 盈利增长11.2% [27]