Artisan Mid Cap Fund 2025年第四季度表现 - 基金投资策略聚焦于具备特许经营权特征、盈利轨迹强劲且交易价格低于预估私有市场价值的公司[1] - 2025年第四季度，基金各份额类别表现均跑赢基准指数：投资者类别(ARTMX)回报为-0.44%，顾问类别(APDMX)为-0.37%，机构类别(APHMX)为-0.35%，而罗素中盘成长指数(Russell Midcap® Growth Index)回报为-3.70%[1] - 信息技术和医疗保健行业的持续强势是当季基金表现的主要贡献因素[1] Astera Labs (ALAB) 公司概况与市场表现 - Astera Labs是一家为云和人工智能基础设施提供基于半导体的连接解决方案的制造商[2] - 截至2026年2月20日，其股价为每股129.68美元，市值为220.73亿美元[2] - 其一个月回报率为-20.56%，但过去52周股价上涨了53.23%[2] - 2025年第四季度，公司营收为2.706亿美元，环比增长17%，较去年第四季度同比增长92%[4] Artisan Mid Cap Fund 对 Astera Labs 的投资观点 - 基金在2025年第四季度新建仓了Astera Labs的头寸[3] - 公司是一家无晶圆厂连接芯片供应商，旨在解决数据中心的数据、网络和内存带宽瓶颈问题[3] - 其芯片通过改善GPU和CPU与内存及网络的连接，帮助释放系统全性能并提升效率，同时支持不同类型芯片间的通信，顺应行业向异构计算的转变[3] - 持续的云增长和不断上升的AI需求正推动数据中心快速扩张，公司被认为拥有强大的长期增长机会[3] - 基金利用了近期股价回调的机会建立了初始头寸[3] 市场持仓与比较 - 截至2025年第四季度末，共有51只对冲基金投资组合持有Astera Labs，而前一季度为57只[4] - 尽管承认Astera Labs的投资潜力，但认为某些其他AI股票可能提供更大的上行潜力且下行风险更小[4]

文章核心观点 - 半导体股票今年表现不佳，但近期贸易形势和人工智能趋势带来乐观因素，建议投资者关注博通和美满电子科技两只半导体股票 [1][2][4] 行业情况 - 半导体股票今年表现不佳，费城半导体行业指数下跌23%，投资者因贸易战不确定性获利了结，增加全球衰退可能性 [1] - 近期美国与贸易伙伴互征关税暂停90天、部分电子产品进口免税、美中进行贸易谈判等进展，让投资者有理由保持乐观 [2] - 有利贸易协议或使股市摆脱困境，人工智能等颠覆性趋势将长期存在，带来巨大生产力提升 [3] 博通公司情况 - 博通股价2025年下跌28%，分析师看好其未来一年表现，12个月目标价中位数为250美元，较当前水平有50%潜在涨幅 [5] - 89%分析师建议买入博通股票，2025财年第一季度人工智能收入同比增长77%至41亿美元，占总收入27% [6][7] - 博通预计2025财年第二季度人工智能收入同比增长44%至44亿美元，现有三个超大规模云客户未来三年预计部署超100万个定制人工智能芯片 [8] - 三个超大规模客户2027财年可服务潜在市场规模在600亿至900亿美元，公司还在为另外两个客户开发定制人工智能加速器 [9] - 另外两个超大规模客户选择博通开发定制加速器，未来公司可能向七个超大规模云公司销售人工智能芯片 [10] - 分析师预计博通本财年收益增长36%至每股6.64美元，第一季度收益增长45%，有望超华尔街预期 [11][12] 美满电子科技公司情况 - 美满电子科技是博通在定制人工智能芯片市场的竞争对手，今年股价下跌55%，当前市盈率仅22倍 [13] - 2025财年第四季度营收同比增长27%，预计2026财年第一季度营收增长61%，收益增长超2.5倍，12个月目标价105美元，较当前水平有112%潜在涨幅 [14] - 92%分析师建议买入美满电子科技股票，公司是定制人工智能芯片市场第二大厂商，未来有望与博通并驾齐驱 [15] - 美满电子科技现有两个高容量客户，预计客户将扩大处理器采用，2026年将为第三个客户生产定制人工智能芯片 [16] - 公司与台积电合作开发2纳米制程定制人工智能处理器和连接芯片，已开发出工作样品，可能比博通更具优势 [16][17] - 分析师预计公司本财年收益增长79%，考虑其低估值和人工智能驱动的增长，建议买入该股票 [17][18]