评级与目标价调整 - Cantor Fitzgerald维持对ASML Holding N.V.的“增持”评级 并将其目标价从1150欧元上调至1300欧元 [1] 行业前景与驱动因素 - 半导体、网络、计算和内存技术的需求正由人工智能的早期部署所驱动 [1] - 尽管周期性因素可能带来相互矛盾的信号 但在更大的宏观背景和对AI基础设施支出将呈指数级增长的预测下 与AI相关的半导体公司敞口在2026年前都将得到支撑 [1] - 费城半导体指数在2025年表现优于标普500指数约30点 目前处于引领市场的地位 [1] 中国市场动态与挑战 - 中国半导体生产商正在对ASML过时的深紫外光刻设备进行现代化改造 以提升先进智能手机和人工智能芯片的产量 [2] - 由于美国和荷兰的出口限制 ASML无法向中国交付其最先进的DUV和EUV设备 这使得工厂依赖于如Twinscan NXT:1980i等旧系统 [2] - 知情人士称 中国工厂已通过二级市场获得了改进的部件 如工作台、透镜和传感器 并有外部公司提供现场工程支持 [3] - ASML声明其完全遵守所有适用规则 且不支持超出法规允许范围的设备升级 [3] - 2024年 ASML来自中国的营收增长至102亿欧元 占总销售额的36% 同比增长36% [4] - 公司已警告投资者 其2025年来自中国的营收预计将大幅下降 [4] 公司市场地位 - ASML Holding N.V.在半导体光刻系统市场处于领先地位 [4]