市场与策略表现 - 2025年第四季度美国股市创历史新高 标普500指数上涨2.66% 彭博美国综合债券指数上涨1.10% [1] - 价值股表现优于成长股 人工智能是市场主要主题 超过300家标普500公司在财报电话会议中提及“AI” [1] - Aristotle Capital价值股票策略第四季度总回报率为1.45%（扣除费用前） 落后于罗素1000价值指数3.8%的涨幅和标普500指数2.66%的涨幅 [1] Uber Technologies公司表现 - Uber是Aristotle Capital价值股票策略在2025年第四季度的最大拖累因素之一 [2][3] - 截至2026年2月3日 Uber股价收于77.93美元 其一个月回报率为-9.58% 三个月回报率为20.86% 市值为1625.17亿美元 [2] - 公司出行量达到创纪录水平 总预订额同比增长显著 但股价表现不佳 [3] Uber面临的挑战与市场担忧 - 投资者关注点从增长转向利润率轨迹、监管风险和自动驾驶汽车不确定性 [3] - 市场主要短期担忧是管理层关于盈利能力的指引 公司表示将有意放缓利润率扩张 将增量利润再投资于可负担性、跨平台参与度和早期自动驾驶计划 [3] - 监管担忧再次浮现 特别是在欧洲 围绕司机分类和数据保护的持续辩论可能带来成本和利润率压力 [3] - 在Lyft与Waymo扩大合作以及投资者持续关注特斯拉长期机器人出租车计划的背景下 围绕自动驾驶汽车的竞争焦虑加剧 [3] - 管理层承认自动驾驶计划将给近期利润率带来压力 因为公司需要投资建设供应和数据基础设施 [3] Uber的长期投资逻辑 - 公司的全球规模、深化的网络效应、增长的自由现金流以及不断扩展的跨平台生态系统 使其能够在盈利能力改善和新型出行技术成熟时持续创造价值 [3]