Artisan Small Cap Fund 2025年第四季度表现与策略 - 基金在2025年第四季度取得了强劲的绝对回报 跑赢了罗素2000增长指数和罗素2000指数 投资组合在所有细分领域均表现强劲 [1] - 然而 纵观整个2025年 基金虽然取得了强劲业绩 但表现落后于上述两个指数 [1] - 2025年第四季度 市场领导地位转向了那些拥有持久盈利周期的公司 [1] - 进入2026年 公司继续专注于其经过验证的投资方法 即在合理估值下识别特许经营公司的盈利周期 [1] - 2025年整体市场波动加剧 情绪频繁转变 影响因素包括美国政治发展 贸易政策言论演变 货币政策预期变化以及持续的地缘政治紧张局势 [1] 基金投资组合与持仓 - 基金寻求投资于具有特许经营特征 盈利轨迹强劲 且交易价格低于估计私募市场价值的公司 [1] - 在2025年第四季度 基金新建了Cellebrite DI Ltd等公司的头寸 [3] Cellebrite DI Ltd 公司概况与市场表现 - Cellebrite DI Ltd 是一家数字取证公司 为执法部门 军方和其他客户提供DI解决方案套件 [2] - 公司总部位于以色列佩塔提克瓦 [2] - 截至2026年3月16日 其股价报收于每股14.40美元 [2] - 其一个月回报率为0.70% 但在过去52周内股价下跌了22.25% [2] - 公司市值为35.92亿美元 [2] Cellebrite DI Ltd 投资逻辑与业务展望 - 基金将Cellebrite加入投资组合 是因为识别出一个新的产品周期 该周期可能将其业务从单点解决方案转向更广泛 集成的平台 [3] - 专家访谈强化了关于Cellebrite拥有持久特许经营权的观点 [3] - 2025年初 与预算相关的政府支出限制带来了暂时的阻力 主要来自公共部门客户 [3] - 预计随着预算正常化 该细分市场将在2026年恢复增长 [3]