阿里巴巴“其他”业务板块表现 - 在2026财年第二季度，阿里巴巴“其他”业务板块收入同比下降25%，成为唯一收缩的业务单元，而其核心的中国电商、国际电商和云业务则保持稳健增长 [2] - 该板块下滑主要由于处置高鑫零售（Sun Art）和银泰（Intime）导致报表收入自动减少，以及其物流子公司菜鸟（Cainiao）业绩疲软，尽管盒马（Freshippo）、阿里健康（Alibaba Health）和高德（Amap）实现增长，但不足以抵消整体下滑 [3] - 该板块亏损因公司在技术和人工智能驱动计划上的投资增加而扩大，对集团盈利能力造成压力，且由于该板块收入主要来自按总额法确认的直接销售和物流服务，其利润率通常较薄且收入波动性更大，从而放大了对整体财务业绩的影响 [4] 菜鸟物流面临的竞争格局 - 阿里巴巴的物流业务正面临日益激烈的竞争，京东的子公司京东物流和亚马逊的亚马逊物流正在扩大其履约、仓储和最后一公里能力，在关键市场对定价和配送速度构成压力 [6] - 京东物流利用其自有的端到端基础设施，强调速度、可靠性和服务质量，其物流业务收入在2025年第三季度同比增长超过24%，这种垂直整合模式相比阿里巴巴的合作伙伴驱动网络，在配送时间、成本和客户体验上具有更优的控制力 [7] - 亚马逊物流通过利用其庞大的履约网络、区域化仓库以及有史以来最快的Prime配送速度（包括大规模当日达和次日达服务），已成为阿里巴巴物流业务强大的竞争对手，其在自动化、库存布局和最后一公里基础设施上的持续投资，提升了成本效率和可靠性 [8] 公司股价表现与估值 - 过去六个月，阿里巴巴股价上涨了40.3%，表现优于Zacks互联网-商业行业2.2%的涨幅和Zacks零售-批发行业5%的涨幅 [9] - 从估值角度看，阿里巴巴股票目前基于未来12个月收益的市盈率为20.66倍，低于其行业平均的25.02倍，其价值评分为F [13] - Zacks对阿里巴巴2026财年每股收益的一致预期为6.05美元，在过去30天内下调了5.2%，并预示着同比将下降32.85% [16] 财务预期与市场评级 - 根据Zacks一致预期表格，对截至2025年12月的当季每股收益预期为1.91美元，对2026财年（截至2026年3月）的每股收益预期为6.05美元 [17] - 市场预期显示，对2026财年（截至2026年3月）的每股收益预期在过去90天内从6.84美元下调至6.05美元，对2027财年（截至2027年3月）的预期从9.96美元下调至8.77美元 [17] - 阿里巴巴目前被Zacks评为第五级（强力卖出） [17]