财报预期与业绩历史 - 应用材料公司计划于2月12日公布2026财年第一季度业绩，公司预计营收为68.5亿美元（上下浮动5亿美元），Zacks一致预期营收为68.9亿美元，这意味着较去年同期下降3.87% [2] - 公司预计非GAAP每股收益为2.18美元（上下浮动0.20美元），Zacks一致预期每股收益为2.19美元，较去年同期下降7.98%，该预期在过去60天内保持不变 [3] - 公司拥有出色的盈利超预期历史，在过去四个季度中每个季度都超过了Zacks一致预期，平均盈利超预期幅度为4.17% [4] 本季度业绩预测与驱动因素 - 基于正向的盈利ESP和Zacks第二评级，预测公司本财季将实现盈利超预期，盈利ESP为+3.06%，源于最准确预期（每股2.26美元）与一致预期（每股2.19美元）的差值 [5][6] - 由于人工智能和高性能计算中半导体使用量增加，公司的晶圆制造设备需求正在增长，其中先进制程/逻辑、DRAM和先进封装预计将成为WFE市场中增长最快的领域 [7] - 公司的闪存业务在2025财年销售额从上年同期的7.474亿美元几乎翻倍至14.1亿美元，尽管市场份额较低但正日益突出，预计这一趋势在待报告季度持续，支持营收增长 [8] - 公司在2纳米及以下的GAA晶体管、背面供电、先进布线互连、HBM堆叠与混合键合以及3D器件计量等对制造下一代芯片至关重要的技术领域处于领先地位，预计驱动了半导体部门本财季的表现 [10] 各业务部门表现 - 公司的显示设备业务在2025财年实现反弹，同比增长19.8%，其中第四季度营收同比增长68.2%，得益于出货更多先进系统和广泛提价 [11] - 公司的全球服务部门预计实现稳定增长，受到对全面服务协议的强劲需求以及订阅制业务扩张的推动 [12] 股价表现与估值 - 应用材料公司股价在过去六个月上涨了74.9%，表现远超同期上涨19.4%的Zacks电子-半导体行业 [13] - 公司当前交易估值存在溢价，其未来12个月市销率为8.46倍，高于行业平均的8.26倍 [16] 行业竞争格局与公司优势 - 公司面临激烈竞争，在半导体领域与泛林集团竞争，在光刻和先进制造设备领域与阿斯麦竞争，在晶圆检测领域与科天公司是主要竞争对手 [19] - 尽管面临更广泛的市场抛售和日益激烈的竞争，但公司凭借卓越的设计中标在市场中保持领先地位，并通过产品创新以及在先进逻辑、计算内存、高带宽内存和先进封装领域的领导地位，能够很好地把握技术拐点带来的对下一代芯片的增长需求 [21][22] - 公司很可能从人工智能驱动的半导体需求中获益，在环绕栅极晶体管、高带宽内存和先进封装等尖端芯片制造领域取得重大进展，这些创新对于实现更快、更节能的人工智能处理至关重要 [23]