行业核心观点 - 不断增加的石油库存可能拖累油价 这将损害对钻井和生产设备的需求 因为勘探和生产企业将不愿生产更多大宗商品 为Zacks石油天然气机械和设备行业创造了充满挑战的前景 [1] - 行业未来面临需求下降和上游资本支出保守的压力 [3][4] 行业概况与定义 - Zacks石油天然气机械和设备行业由向勘探和生产公司提供必要油田设备的公司组成 包括生产机械、泵、阀门和其他钻井设备如钻机部件 [2] - 这些公司帮助上游能源企业从陆上和海上油田开采原油和天然气 因此 油田设备企业的福祉与上游公司的支出呈正相关 [2] - 设备提供商也设计、制造、工程和安装用于处理和加工原油、天然气等的产品 其产品包括用于气体压缩包和水处理工程的装置和仪器 [2] 影响行业未来的关键因素 - 钻井和生产设备需求预计将下降 美国能源信息署预计2026年西德克萨斯中质原油现货平均价格为每桶53.42美元 显著低于2025年的每桶65.40美元 [3] - 原油价格走软不太可能为更多的勘探和生产活动提供激励 从而导致对行业公司钻井和生产设备的需求减少 [3] - 上游参与者的资本支出趋于保守 勘探和生产公司在上游业务的资本支出上变得更加保守 这一转变是由股东推动的 他们希望这些公司优先考虑资本回报 而不是增加生产支出 这一趋势可能会减少对钻井和生产设备的需求 [4] - 股息收益率低于行业板块 过去五年 属于该行业的综合股票产生的股息收益率一直低于石油能源板块 因此 寻求健康股息收益率的投资者可能会避开属于该行业的股票 [5] 行业排名与市场表现 - 行业目前Zacks行业排名为第168位 处于超过250个Zacks行业中底部31%的位置 [6] - 该集团的Zacks行业排名表明近期前景黯淡 研究显示 排名前50%的Zacks行业表现优于后50% 因子超过2比1 [7] - 过去一年 该行业表现优于更广泛的Zacks石油能源板块和Zacks标普500综合指数 行业飙升了36.2% 而更广泛板块增长了26.9% 标普500指数上涨了18.5% [8] 行业估值 - 由于油田设备提供商负债累累 基于企业价值/息税折旧摊销前利润比率对其进行估值是合理的 该估值指标不仅考虑了股权 还考虑了债务水平 对于资本密集型公司 EV/EBITDA是更好的估值指标 [11] - 基于过去12个月企业价值/息税折旧摊销前利润 该行业目前的交易倍数为9.41X 低于标普500指数的17.58X 但高于该板块过去12个月EV/EBITDA的6.37X [12] - 过去五年 该行业的交易倍数最高为44.58X 最低为3.38X 中位数为10.58X [12] 行业内代表性公司 - **Natural Gas Services Group, Inc. (NGS)** 美国正以液化天然气的形式向海外输送更多天然气 这需要天然气通过管道输送到沿海出口终端 从而增加了对NGS压缩设备的需求 以推动天然气通过管道 随着更多液化天然气出口和更多管道建设 NGS等公司通过出租更多压缩机而受益 该公司Zacks排名为第3位 [15] - **USA Compression Partners, LP (USAC)** USA Compression Partners是天然气压缩业务领域的知名企业 其定位于从清洁燃料需求增长和液化天然气出口量增加中受益 在最新的财报电话会议上 该公司公布了在年底前增加大部分新设备的计划 为明年的进一步增长奠定了基础 该公司Zacks排名为第2位 [16] - **Oil States International, Inc. (OIS)** OIS已获得4.35亿美元的订单 这是其十多年来最大的积压订单 显示出强劲的客户需求 该公司正在赢得更多项目 并拥有坚实的积压订单 订单出货比高于1 这意味着未来的销售正在积累 这为Zacks排名第2的Oil States International带来了收入增长的清晰可见性和稳定性 [20]

行业定义与构成 - 行业公司为勘探与生产公司提供必要的油田设备，包括生产机械、泵、阀门及其他钻井设备如钻机组件 [3] - 产品用于帮助上游能源公司从陆上和海上油田提取原油和天然气，其经营状况与上游公司的资本支出相关 [3] - 设备供应商也为原油、天然气等产品的处理和加工进行设计、制造、工程和安装，产品包括气体压缩包和污水处理厂的装置和仪器 [3] 行业前景与驱动因素 - 可观的油价正驱动勘探与生产活动，并持续提振对钻井和生产设备的需求 [1] - 根据美国能源信息署预测，2025年西德克萨斯中质原油平均现货价格可能达到每桶65.15美元，这一可观价格反映了对行业公司设备和服务的强劲需求 [4] - 行业公司拥有大量积压订单，反映出大量客户正在等待其设备，行业参与者正赢得更多高价值项目，确保增量现金流 [5] 行业表现与估值 - 过去一年，该行业上涨了13.5%，超过了更广泛板块5.8%的涨幅，但落后于标普500指数17.7%的涨幅 [9][10] - 基于过去12个月的企业价值/息税折旧摊销前利润比率，行业当前交易倍数为7.32倍，低于标普500指数的18.31倍，但高于板块的5.47倍 [14] - 过去五年，该行业的交易倍数最高达44.10倍，最低为2.25倍，中位数为10.46倍 [14] 重点公司分析 - NOV Inc (NOV) 拥有45.6亿美元的强劲积压订单，反映了强大的未来现金流产生能力，并专注于结构性成本削减举措 [16] - Oil States International Inc. (OIS) 战略运作良好，得益于其对利润更高的海上和国际项目的强烈关注，其前景也受到不断增长的积压订单支持，并拥有可依赖的强劲资产负债表 [19] - Natural Gas Services Group, Inc. (NGS) 受益于美国以液化天然气形式向海外输送更多天然气，这产生了对其压缩设备的更高需求，随着更多液化天然气出口和管道建设，公司通过出租更多压缩设备而受益 [21] 行业战略趋势 - 投资者对该行业的无机增长战略以及减少第一类和第二类排放的关注持乐观态度 [2] - 行业公司正在实施脱碳举措以减少第一类和第二类排放，这使其在日益具有环保意识的市场中处于有利地位 [6] - 许多公司拥有强劲的资产负债表和极少的债务，提供了抵御市场波动的韧性 [2]