公司概况与财务表现 - 公司拥有并运营一支由6艘中型船舶组成的船队 包括3艘MR成品油轮和3艘散货船 其中一艘Kamsarmax为全资拥有 另通过合资企业控制一艘姊妹Kamsarmax和一艘Ultramax [1] - 截至2025年9月30日 公司净有息债务占总资本化比例低于20% [1] - 截至2025年9月30日的九个月内 公司TCE收入同比下降约800万美元 主要原因是租金费率下降 [2] - 船队平均日TCE从2024年的25,870美元降至2025年的17,730美元 其中MR成品油轮租金下降约10,000美元/天 散货船租金下降略高于3,000美元/天 [2] - 由于一次性长期绩效奖金支付导致G&A费用增加300万美元 叠加TCE收入下降 公司最近报告期净利润降至零 调整后EBITDA为890万美元 [2] 资本结构与融资 - 公司近期完成贷款修订 将综合加权平均利息差降至SOFR之上略低于2% 以当前标准计算利率约为5.65% 较2025年前九个月6.67%的利率下降约1个百分点 [3] - 公司下一笔贷款到期日为2029年2月 [3] - 公司已斥资略高于30万美元回购约11.5万股股票 当前授权下仍有270万美元回购额度 且股票回购不受财务契约限制 [4] 成品油轮市场展望 - 海运贸易与GDP增长呈中度相关 IMF预测截至2027年年增长率约为3.25% [5] - OPEC+计划维持其自2025年4月逐步开始的每日220万桶自愿原油减产 [5] - 在此背景下 预计2026年全球石油消费量将增长近1% 炼油厂吞吐量预计也将增长约1% [5] - MR2型船新船订单目前为268艘 约占全球船队的14% [6] - 新船交付将加速 预计2026年交付138艘MR 2027年再交付92艘 [6] - 全球超过19%的MR2型船队船龄超过20年 长期来看将导致大量船舶拆解 [6] 干散货市场展望 - 中国仍是铁矿石和煤炭的主要需求驱动力 预计2026年中国经济将增长约4.5% [7] - 但中国房地产市场和银行体系的结构性挑战持续存在 [7] - 印度正成为新的需求来源 IMF预测截至2027年其GDP年增长率约为6.4% [7]