财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为4.43亿美元，较上年下降约6%，按固定汇率计算下降3% [8][24] - 销售总量下降约1.5%，新业务中标和收购贡献约1%，但被宏观经济环境疲软抵消 [25] - 销售价格和产品组合约降低1%，外汇对本季度净销售额产生3%的不利影响 [25] - 毛利率较2024年第四季度的低点提高120个基点，达到36.4%，但低于上年 [10][25] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为6900万美元，较上一季度增加400万美元，调整后EBITDA利润率为15.6% [11][26] - 利息支出为1000万美元，较上年减少100万美元 [32] - 有效税率（不包括非经常性和非核心项目）约为29% [32] - GAAP摊薄每股收益为0.73美元，非GAAP摊薄每股收益为1.58美元 [32] - 第一季度经营活动现金使用为300万美元 [32] - 第一季度资本支出约为1200万美元，预计2025年资本支出占销售额的2.5% - 3.5% [34] - 季度末净债务为5.51亿美元，净杠杆率为1.9倍的过去十二个月调整后EBITDA [34] 各条业务线数据和关键指标变化 亚太地区 - 净销售额较上年下降2%，按固定汇率计算与上年持平 [27] - 有机销量增长约1%，Sutai收购贡献2% [27] - 销售价格和产品组合降低3% [27] - 该地区市场竞争激烈，但公司因新业务中标表现出色 [28] - 由于农历新年季节性因素，销售额环比下降 [28] - 该地区收益和利润率较上年下降 [28] EMEA地区 - 净销售额同比下降7%，按固定汇率计算下降4% [29] - 总销售销量下降3%，销售价格和产品组合下降1% [29] - 销售额环比增长，得益于销量增加和销售价格及产品组合改善 [29] - 该地区收益较上年减少约600万美元 [30] 美洲地区 - 净销售额同比下降7%，按固定汇率计算下降3% [30] - 销量下降3%，原因是工业活动疲软、钢铁利用率低和汽车运输及重型机械生产疲软 [30] - 销售价格和产品组合与上年持平 [31] - 销售额环比增长，新业务中标和产品组合抵消了市场疲软 [31] - 该地区收益较上年减少800万美元 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司估计其所在终端市场总体较上年下降低至中个位数百分比 [6][9] - 预计2025年基础市场增长率较2024年下降低个位数百分比 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进2000万美元成本计划，预计2025年实现约1500万美元收益，主要在销售、一般和行政费用方面 [7][14] - 进行战略投资，收购三家公司，增强产品组合，扩大潜在市场 [7] - 实施本地化战略，减轻关税对供应链的潜在直接影响 [8] - 采取措施提高客户满意度，如缩短交货时间和提高成本竞争力 [13] - 重新调整研发资源，加速流体智能平台等开发计划 [14] - 建设中国工厂，增强本地化供应能力 [15] - 投资多渠道业务，改善客户界面，加强直销模式 [15][16] - 启动产品简化计划，协调业务流程，提升品牌知名度 [16] - 公司通过差异化的客户亲密模式和优质产品服务，在终端市场表现出色 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩符合预期，但终端市场需求比预期疲软，全球宏观经济环境具有挑战性 [6] - 尽管面临不确定性和关税影响，公司对自身市场地位有信心，能够应对供应链问题 [8] - 预计2025年业务将实现高于市场的增长，符合2 - 4%的长期年度预期 [20] - 预计第二季度各业务板块需求将有适度季节性改善，收购将带来收益，但关税不确定性仍存在 [23] 其他重要信息 - 公司电话会议包含前瞻性陈述，存在不确定性和风险，实际结果可能与预期不同 [4] - 公司提供了非GAAP财务指标与最直接可比GAAP财务指标的对账 [4] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关税对公司的影响 - 公司认为在原材料采购和成品销售方面，由于本地化采购和生产、双供应源以及灵活的生产布局，能够在很大程度上减轻关税影响，但关税对需求的影响较难评估，公司会密切关注 [41][45] 问题2: 公司战略举措的详细情况 - 公司正在重组战略组织和产品管理与业务部门的架构，针对先进解决方案和运营解决方案业务线，将设立业务开发团队以加速交叉销售；同时，公司正在梳理品牌，打造Quaker Houghton品牌家族；此外，公司利用技术创建内部销售渠道和实施电子商务，以提高服务的可扩展性 [48][50][51] 问题3: 第二季度EBITDA的预期 - 公司预计第二季度EBITDA将较第一季度略有增长，市场份额将继续增加，核心销售、一般和行政费用将与第一季度持平，Dipsol从第二季度开始贡献收益 [55][56] 问题4: 订单波动性的情况 - 订单波动性在过去几年一直存在，第一季度因关税影响加剧，受影响最大的地区是欧洲和美洲，客户正在管理库存并谨慎制定运营计划；亚洲市场因农历假期受到一定影响，但公司仍实现了增长 [59][60][61] 问题5: 监管放松对公司业务的影响 - 公司认为监管放松若能促进业务增长是好事，但无论监管情况如何，公司作为供应商都能通过创新提供解决方案，预计监管不会对公司业务产生重大影响 [64] 问题6: 收购的贡献及Dipsol的增长和协同潜力 - Dipsol在2024年实现销售额8000万美元，EBITDA 1500万美元，从2025年第二季度开始贡献收益；Dipsol与公司业务契合度高，带来新技术，扩大潜在市场，但汽车市场的不确定性是一个问题，不过这不会改变公司全年业绩与2024年相似的预期 [67][68][69] 问题7: 关税假设情况 - 公司的基本假设是基于当前已知情况，难以预测关税讨论的最终结果，目前观察到市场持续疲软，第一季度市场进一步走弱 [70][71] 问题8: 资本配置的想法 - 公司将继续利用各种工具进行资本配置，首要关注投资增长，包括并购和有机增长；公司有支付股息和回购股票的传统，目前资产负债表健康，现金流良好，将根据情况灵活部署资本 [74][75][76] 问题9: 销量和客户需求情况 - 第一季度是最具挑战性的季度，亚太地区通常下半年表现较好，有季节性帮助；公司新业务中标情况良好，业务管道前景乐观；目前未收到客户需求有重大变化的信号，但会根据实际情况做出反应 [81][82][83] 问题10: 利润率提升的途径 - 公司将采取选择性提价措施应对特定原材料价格上涨；大部分成本行动的效果将在第二季度显现，销售、一般和行政费用可能会有一定改善；公司正在优化制造布局，提高资产效率；此外，公司实施全球采购类别管理方法，以降低采购成本，目标是将EBITDA利润率提高到18% - 19%，最终达到20%以上 [86][87][88]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为4.43亿美元，较上年下降约6%，按固定汇率计算下降3% [7][23] - 总销量（含收购）较上年下降约1.5% [8] - 毛利率较2024年第四季度的低点提高120个基点至36.4%，但低于上年 [10][23] - 第一季度调整后EBITDA为6900万美元，较上一季度增加400万美元，调整后EBITDA利润率为15.6% [11][25] - 第一季度利息支出为1000万美元，较上年下降100万美元 [31] - 第一季度GAAP摊薄后每股收益为0.73美元，非GAAP摊薄后每股收益为1.58美元 [31] - 第一季度运营现金流为-300万美元 [31] - 第一季度资本支出约为1200万美元，2025年资本支出预计占销售额的2.5% - 3.5% [32] - 季度末净债务为5.51亿美元，净杠杆率为1.9倍 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 亚太地区 - 净销售额较上年下降2%，按固定汇率计算与上年持平 [26] - 有机销量增长约1%，Sutai收购增加2% [26] - 销售价格和产品组合下降3% [26] - 该地区市场竞争激烈，但公司因新业务尤其是金属业务的斩获而表现出色 [27] - 由于农历新年的季节性因素，销售额环比下降 [27] - 该地区收益和利润率较上年下降 [27] EMEA地区 - 净销售额同比下降7%，按固定汇率计算下降4% [28] - 总销量下降3%，销售价格和产品组合下降1% [28] - 销售额环比增长，得益于销量增加（包括收购）以及销售价格和产品组合的积极影响 [28] - 该地区收益较上年减少约600万美元 [29] 美洲地区 - 净销售额同比下降7%，按固定汇率计算下降3% [29] - 销量下降3%，原因是工业活动疲软、钢铁利用率低以及汽车运输和重型机械生产疲软 [29] - 销售价格和产品组合与上年持平 [29] - 净销售额和销售价格及产品组合环比增加，新业务和组合抵消了市场疲软 [30] - 该地区收益较上年下降800万美元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司估计其所在终端市场总体较上年下降低至中个位数百分比，主要由于工业活动持续疲软以及关税不确定性影响客户决策和订单模式 [5][8] - 预计2025年基础市场增长率较2024年水平下降低个位数百分比 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进2000万美元成本计划，预计2025年实现约1500万美元收益，主要在SG&A方面 [6][14] - 进行战略投资，收购三家公司，增强产品组合，扩大潜在市场，加速增长 [6] - 实施多项跨职能商业、战略、供应链和运营举措，以抓住市场空白机会，提高市场份额 [13] - 推出流体智能平台，重新分配研发资源以加速相关开发举措 [14] - 在中国建设工厂，增强本地化供应能力 [15] - 投资多渠道业务，改善客户界面，加强直销模式 [15] - 启动产品简化计划，协调业务流程，整合品牌以降低复杂性，提高品牌知名度 [15] - 公司凭借差异化的客户亲密模式、一流的产品、服务、人员和专业知识，长期超越终端市场表现 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩基本符合预期，但终端市场需求比预期疲软 [5] - 尽管面临全球宏观经济挑战，公司各业务板块仍成功获得更多市场份额 [5] - 公司对近期收购感到兴奋，预计2025年这些收购将带来几个百分点的增长，有助于抵消汽车、运输和工业市场的不利趋势 [20] - 基于当前可见性，尽管关税和贸易动态带来不确定性增加，但预计2025年营收和收益与2024年水平相当 [20] - 公司认为能够抵消关税对成本结构的大部分直接影响，但难以评估关税对终端市场需求的影响 [21] - 行业长期基本面积极，公司有能力应对波动，产生现金流并变得更强大 [21] - 预计第二季度各业务板块需求将有适度季节性改善，并受益于近期收购，但关税相关的不确定性仍然存在 [22] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中的评论可能包含前瞻性陈述，存在不确定性和风险，实际结果可能与预期不同 [3] - 公司提供了某些非GAAP财务指标，并在演示材料附录中提供了与最直接可比GAAP财务指标的调节信息 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关税对公司的影响是输入成本、跨境成品销售，还是对整体需求和不确定性的影响？ - 公司认为从原材料采购角度，因本地采购、双供应源和指数定价等因素，可在很大程度上减轻影响；成品方面，由于本地制造和灵活的生产布局，也有较好的应对能力；而关税对需求的影响较难评估，第一季度已看到一些影响，公司会密切关注 [39][40][42] 问题2: 公司在战略方面采取的举措及预期效果？ - 公司致力于降低复杂性，重组战略组织、产品管理与业务板块的架构；针对先进解决方案和运营解决方案业务，组建业务开发团队以加速交叉销售；在品牌方面，努力打造Quaker Houghton品牌家族；在渠道方面，利用技术创建内部销售渠道和实施电子商务，以提供更可扩展的服务方式，释放人力去拓展大客户 [46][47][49] 问题3: 第二季度EBITDA的增长因素及成本方面的考虑？ - 预计第二季度EBITDA较第一季度略有增长，得益于正常的季节性因素、市场份额的持续增长以及Dipsol的贡献；核心SG&A预计与第一季度水平相当 [53][54] 问题4: 订单波动性增加的情况、区域分布以及客户恢复稳定订单模式的条件？ - 订单波动性已存在数年，第一季度因关税加速，受影响最大的地区是欧洲和美洲，主要原因是客户管理库存和谨慎制定运营计划；亚洲市场因农历假期有一定影响，但公司仍通过市场份额增长实现了增长 [58][59][60] 问题5: 更广泛的放松管制对公司业务的直接影响以及美国客户的反馈？ - 公司认为任何促进业务增长的举措都值得支持，无论是否有监管，公司作为供应商都需要创新和提供不同解决方案来帮助客户；预计监管不会对公司造成重大不利影响 [62] 问题6: 收购的贡献、Dipsol的增长和协同潜力以及汽车市场的影响？ - Dipsol在2024年实现约8000万美元销售额和1500万美元EBITDA，2025年公司将获得约三个季度的收益；Dipsol为公司带来新技术，扩大潜在市场，与公司客户群体契合；汽车市场存在不确定性，是今年受影响较大的领域，但不改变公司整体业绩预期 [65][66][67] 问题7: 公司对关税的基本假设？ - 公司的基本假设基于当前已知情况，难以预测关税最终走向，目前市场持续疲软，第一季度有所恶化 [68][69] 问题8: 公司的资本配置思路？ - 公司将继续利用各种工具进行资本配置，首要关注增长投资，包括并购和有机增长；公司有支付股息和回购股份的传统；2025年已完成三项战略收购，并继续建设中国工厂；公司资产负债表健康，现金流充足，将根据情况灵活部署资本 [72][73][74] 问题9: 销量情况、客户反馈以及第二季度销量是否会进一步下降？ - 第一季度是全年最具挑战的季度，亚洲市场通常下半年表现较好，第二季度有季节性帮助；公司新业务和收购情况良好，未收到客户发出的与当前情况有重大差异的信号，但会根据实际情况做出反应 [79][80][81] 问题10: 公司是否有实现17% - 18% EBITDA利润率的清晰路径，以及推动利润率提升的因素？ - 公司将采取选择性提价措施应对特定原材料价格上涨；大部分成本行动将在第二季度产生影响，SG&A方面可能有一定利好；公司正在优化制造布局，提高资产效率；通过全球采购和品类管理方法降低原材料采购成本；公司目标是实现高个位数（18% - 19%）甚至20%以上的EBITDA利润率 [84][85][86]