股价表现 - Paylocity Holding (PCTY) 股价在过去三个月下跌6.8%，表现逊于Zacks计算机与技术板块(增长4.5%)、标普500指数(增长0.9%)和Zacks互联网软件行业(增长2.3%) [1] - 同期表现不及同行Automatic Data Processing (ADP 上涨2.2%)、Paycom Software (PAYC 上涨17.7%)，但优于Workday (WDAY 下跌2.7%) [2] 宏观环境影响 - 宏观经济疲软和高利率冲击公司核心客户群(中小型企业)，可能影响短期收入增长 [3] - 第三财季客户数量保持稳定，客户员工数量同比微增，4-6月季节性招聘符合预期 [4] - 超过25%新业务来自渠道推荐(福利经纪人和财务顾问)，得益于持续加强的合作伙伴关系 [4] 产品与收入驱动 - AI工具(政策合规助手)和第三方集成提升单客户平均收入，新推出嵌入式背景调查和技能评估功能 [5] - 完成Airbase(支出管理平台)整合，创造交叉销售机会 [5] - 第三财季经常性收入达4.211亿美元(同比+15%)，总营收4.546亿美元(同比+13.27%)，超指引上限610万美元 [6][7] 财务表现与指引 - 连续三季度超收入预期，上调2025财年总营收指引至15.8-15.85亿美元(同比+13%) [8][9] - Zacks共识预期2025财年收入15.8亿美元(同比+12.88%)，每股收益7.01美元(30日内上调5.41%，同比+6.7%) [10] - 过去四个季度每股收益均超预期，平均超出幅度达15.4% [10] 运营执行 - 销售旺季(12-1月年度税务申报)执行强劲，新客户 onboarding 顺利 [7] - 实施和服务团队有效支撑季节性需求高峰 [7]